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作者：齐俊杰看财经 昨天，A股跌了，美股也跌了，全球资本市场真应了那句歌词，蓝田白云，晴空万里，忽然暴风雨。而且这种灾害天气恐怕还要持续一段时间。至于什么时候能够停止，需要看一个指标的脸色，这就是人民币。 最近人民币加速贬值，五一回来，离岸价就从6.75，贬值到了6.91，而且贬值趋势还在继续。这次人民币的贬值属于单边贬值，跟美元没什么关系，我们看到五一以后，美元指数也是在下跌的，也就是说，美元在贬值，而人民币兑美元，则贬值的更快。相应的，其他主要货币，对人民币更是加速升值。所以这一看就是刻意为之的贬值，跟去年非常像，去年人民币也是因为同样的事情，贬值到了6.98，随后在年底的时候，大家握手言和，然后人民币开始反弹。 去年那段时间，我们就说过，人民币贬值不止，股市下跌不止。结果也印证了我们的判断，人民币从4月的6.23开始贬值，一直贬值到11月的6.98，随后开始筑顶，在12月底，才开始币值反弹，而我们的股市大家也都知道，从去年2月开始下跌，3月开始破位，10月之后加速下跌，到了12月后开始了最后一跌，1月初降到最低点。今年2月跟随人民币一起，开始反弹。所以汇率跟股市最近一段关系密切。短期人民币加速贬值，股市会承受较大压力，下行趋势不可避免。 之所以这样，就是因为资本流动造成的，人民币贬值，大量资金就会外逃，市场流动性下降，从而影响股市行情，一些热钱开始卖出股票带着资金离开，而相应的，央行为了维持市场流动性，他收上来人民币换出美元的同时，还得往市场重新投入人民币，填补热钱留下的缺口。但是这些钱通常由大机构操作，不会进入股市，而是会进入固收市场。所以最后就形成了国债收益率走低，债券价格上涨，但股市下跌的情况。我们也看到，去年人民币贬值最凶的第四季度，也是十年期国债收益率下行最快速的时候。今年随着人民币反弹，资金出现了逆转，国债收益率开始上行，债市在一季度表现不佳。但股市表现很好。到了5月之后，再次反转，人民币快速贬值，市场利率又开始下行。债券市场重新回到牛市。 所以，现在基本可以得到如下判断 第一、跟去年一样，人民币贬值不止，股市下跌不止。那么未来人民币要贬值到哪呢？过7也许只是第一目标，第二目标可能是7.5，现在我们的态度很明确，人民币贬值本身也是反制的手段之一。谈不妥就奔7.5，如果谈妥了就会回到6.5，也就是说现在可能还有10%的空间，那么对于股市来说这场暴风雨还会持续一段时间。所以不要急于抄底，等人民币稳住了再说。届时我们会在知识星球，提供一套配置转定投的策略。方便大家抄底。 第二，由于央行会释放流动性，对冲资金流出的缺口，所以债市重新获得配置机会，债券牛市，也得以延续。也就是说，现在债券可以继续配置了。今年债券虽然不能跟去年比，但是跑赢货币基金，应该还问题不大。 第三，商品，随着美元的走弱，最近黄金开始向上，原油也可能就此止跌。但因为对于未来的担心，所以金属周期可能会被错后，伦铜的跌幅扩大，说明强周期没有出现，而资金开始避险。商品现在还是以黄金为主，还是保持黄金超配，一般商品低配，原油不配的思路。 第四，汇率，我们大概率会让汇率快速的贬值，但是在一些重要关口前，会主动用回马枪挑落空头，去年这种手段多次使用，特别是在7这个关口前，时不时就搞一次。杀得人民币空头血流成河。所以贬值没问题，但是中间会有很多反抽，做汇率的不要杠杆开的太大，否则有突然被打爆仓位的风险。而且这种贬值也随时会终结，那边只要有点好消息。这边就会立马收兵撤退。 第五，美股也不是铁板一块，去年正是因为10月之后，美股也开始暴跌下来，所以我们最后才能达成一致，如今恐怕会历史重演，美股创新高的时候没得谈，但美股跌下来了，就会有的谈了。所以未来两个月，股市很重要，谁的股市坚挺，谁的底气就更足。 综合来看，汇率牵一发而动全身。汇率让资产配置又回到了去年的轨迹上，我们还是少看少动，在方向不明的情况下，尽量不要慌得一逼，慌忙中出手，错误的概率就会很高。所以不用担心，有过去年的经验，大家应该涨点教训，跌下去虽然很快，但涨起来同样很快。还是那句话，不用急，这个位置套不死人，跌下去的反而都是机会。 如果您对股债商品的配置还不了解，可以到知识星球app，找齐俊杰的粉丝群，我们在上周四刚刚公布的新一季度的基金池。可以通过基金来轻松的实现大类资产的配置。然后你要做的就是慢慢等待就好了。如果行情一直涨，资产配置肯定干不过满仓一把梭的，如果一直跌，资产配置又干不过空仓的，只有这种涨涨跌跌，暴涨暴跌的时刻，大家就能体会到资产配置的好处了，每一次涨跌，都会是资产配置超越市场平均收益的机会。我们手里还有半仓债券，所以根本就无惧指数下跌。加入知识星球齐俊杰的粉丝群，学点投资的真方法，早学习早受益。 当然对于资产配置，我们也有全面的，从头到尾的讲解，在知识星球老齐的读书圈里，我们就在之前讲过很多类似的书，比如漫步华尔街，告诉你为什么要资产配置，世界上最聪明的投资书，教会你如何简单的完成配置，赢得输家的游戏，更是论证了资产配置的必要性。钱七步创造终身收入，这本书更是提供了世界著名投资大师，桥水达利欧的全天候资产配置模型，老齐也已经都给大家转换成了A股上你能买到的基金。如果有兴趣可以下载知识星球app，找老齐的读书圈，每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读和精讲，3天之内不满意可以全额退款。 |
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