价值投资与不可知论（碎片记录） 1、投资研究可以解决很多问题，但不能解决所有问题，如果哪一天对个股、市场进行研究，却发现答案是【不知道】，人是否还可以坚持投资下去？ 如何预测不可预测的事物？如何在看不见的地方生存？传统的人生智慧给了很多答案，生物学更是给了很多有趣的回答。 2、在我看来，价值投资多少有点不可知论的意味，因而才会出现【能力圈】这种提法，才会强调【最佳击球位】，因为人的分析预判能力是随时间呈非线性分布的，有些时候可以更好地预测，但大部分时间就是无法预测。 承认我们的理解能力有限、无法预测，也许是非常沮丧、挫败的，但聪明人都明白，相对于现实，最好不要太顾忌自己无聊的小情绪。 3、最近与几个投资者聊过福耀玻璃，对于福耀玻璃的成本控制能力出现争议，为什么福耀玻璃可以做到？有人认为可能是掌握了什么特殊工艺，有人认为是管理水平高超，我曾经给出一个解释【专注】，但这个答案其实也是可疑的。 或许，我们可以采取一个更现实且无奈的态度——【不知道】。 我参与、见证了某个财经微信公众号的诞生、壮大、成为领跑者，但我问了团队成员“为什么我们会成功？”，10个人给了10个答案——也许，即便是创业者自己，都也没办概括自己的成功原因。 对于这一生的话题，有些时候我们知道为什么，很多时候我们不知道为什么。 4、【股票与考试】 投资的好处之一，是我们可以选择试卷：时不时去考场看看，如果遇到高数题，我们可以不做；如果遇到小学数学题，我们可以选择做。更美妙的是，这两套卷子的分数居然都是一样被认可的。 在这样的环境下，让自己保持获高分的办法，明显是只选择做简单的题目——当然，考场主办方很坏，大部分时候我们看到的卷子都是高数、专八，这意味着，你大部分时间会很无聊、无题可做。 然而，什么都不做也是一种做法，什么都不选也是一种选法。 5、【股票与赛马】 对于福耀玻璃的成功奥秘，或许一直会是一个迷，众说纷纭的解答很难有一个击中靶心。但这真的很重要吗？ 以赛马为例，要在起跑线选出一个冠军马，很难很难，也许在某些特定时刻、特定场景下，我们可以未卜先知、选出冠军，但大多数时候我们的获胜概率并不会比一般赌徒高多少。 但问题是，如果有一匹马已经跑出来了、且拉开了多个身位，但赛局却未有结束、赔率还没逆转呢？福耀玻璃就有点这个意思。 在很多投资思考中，跑出来本身这个事实就很重要，就足以说明很多问题。也许，很多时候我们太相信自己的逻辑与推导，却对事实的力量估量不足了。 同样地，我很在意拼多多的发展，不是因为我被创办人的情怀感动，而是在它在铁板一块的电商领域突然占据了一块地盘——这个事实，本身就很重要。 |
