火眼说 | PE新锐兴富资本：“专业老手”深耕新兴“隐形冠军”

导语：

2008年1月15日，厦门盈趣科技股份有限公司（002925）在深交所正式挂牌上市。盈趣科技连续多年的快速成长赢得了业界人士的广泛关注，而兴富资本管理的宁波兴富致远股权投资合伙企业（有限合伙）作为盈趣科技最大的外部股东，本次投资布局也将获得良好回报。

面对市场上的各类竞争，选择与投资已成了大家必须谈论的话题。而如何去选择或是投资又是每个人都急需解决的现实问题。兴富资本是一家立足于券商“投行 直投”业务的PE新锐，截至2017年12月末，公司管理规模接近40亿元，已经布局近30个市场关注项目。

项目的不断扩大，合作对象的不断累加、扩散是兴富资本跨过地一个又一个的跳跃式增长。而兴富资本在不断为行业注入新力量、树立发展方向之时也给行业带来了疑惑——相较于其他传统PE，兴富资本如何展现“专业老手”的优势，又是如何选择并把握住细分新兴行业领跑者的投资机会？

带着这些疑问，火眼财经记者采访了兴富资本合伙人张小龙先生。

【火眼财经】：据了解，兴富资本目前的管理团队均具备多年投行和投资的成功履历，可谓“专业老手”。那么，公司在业务层面是如何体现出自己特有的专业优势？或者说，在与那些深耕创投领域多年的知名PE/VC机构竞争中，如何给客户提供了优于其他企业的差异化服务?

【张小龙】：近期PE投资机构都同样面临着IPO审核趋紧，过会率降低的新形势，在这种情况下我们反而更有信心了，因为兴富资本一直秉承“做隐形行业冠军的资本合伙人”的理念，依靠长期持续的投后服务诸如企业战略咨询、规范运作诊断、后续融资规划、资本运作指导、股权激励设计、并购整合运作、产业资源对接、高端人才引进等为企业贡献价值、携手共进，从而赢得市场及优秀企业的认可与尊重。

同时，我们将投资的重点领域集中在我们最熟悉和擅长的TMT、环保新能源等方向上，在这几个方向上我们拥有兼具投资和行业实操经验的专家团队，也有足够的业界资源来支持项目搜索和投后提升。我们秉持稳扎稳打的风格，不迷信投资保护条款而是投入更多的时间精力在投前的苛刻调查上。在基金规模上我们根据团队投资能力和扩展计划做出审慎约束，过往每期PE基金认购时都有大幅超募的机会，但我们宁可婉拒潜在投资人也要恪守底线保持基金规模在我们可掌控，并可维护投资项目高质量的范围之内，绝不为规模和排名所驱动盲目扩大基金规模，我们一直深信“知足知不知，有为有弗为”的投资管理理念，对自身能力圈边界有足够的认识和敬畏，并在此基础上兢兢业业地管理好“募投管退”的良性循环。

【火眼财经】：公司所投项目LP主要来源于管理团队服务过的投行客户和投资客户，包括近20家上市公司或其创始股东。基于长期的信任和认可，相较于普通的客户资源，这些资源是得天独厚的，公司如何看待与上市公司及股东业务上的共赢?资本层面的合作上是否会涉及合规、风控的要求，如何建立沟通和约束机制?

【张小龙】：我们非常感谢过往客户对我们团队的认可与支持。在投资项目的过程中，我们也很在意听取LP中行业专家的意见建议，使其成为公司“ 合伙人”架构中的重要智囊团贡献行业洞见与真知。

事实上，我们有一些项目就是和LP中的上市公司或者合作公司共同投资的，这种投资方组合可以使双方各司其长，能更好地为被投资企业提供全方位的服务和增值。当然，在券商投行的工作经验使得我们团队更加注重合规的重要性，绝不会为谋求短期的暴利而毁损了长期的信任和声誉。

【火眼财经】：梳理公司所投项目发现，有不少属于细分新兴行业隐形冠军或前三名，包括万得信息，金融信息服务行业独角兽；海天瑞声，全球最大的工程化人工智能语音数据资源供应；天擎信息，中国互联网效果营销领导者，等等，兴富资本对新兴领域的投资颇有心得，公司是如何发掘并积极参与到这些细分新兴龙头企业成长中去的？

近年来，一些龙头科技类企业特别是上市公司的优势愈加明显，市场地位不断被强化，公司又如何看待细分新兴企业未来的成长空间?

【张小龙】：发掘行业隐形冠军，一是要依靠扎扎实实的行业研究，真正在行业内浸淫已久之后才能去芜存菁发现真正具备冠军相的企业，并懂得何时该扣动扳机；二是要学会顺藤摸瓜，优秀的企业往往存在积聚效应，当通晓行业竞争格局和产业价值链分布以后，往往可以较大概率在该行业已投优秀企业的上下游客户、供应商、合作伙伴中筛选出下一个具备隐形冠军潜质的企业。与市场上喜欢追风口、包赛道、抱团取暖的投资机构不同，兴富资本更注重挖掘细分行业中崭露头角的隐形冠军，偏好成为企业的主导投资机构或第一轮投资方。兴富资本一直矢志成为他们最好的资本合作伙伴与推手，共同实现优质企业的资本化梦想。

【火眼财经】：1月15日，盈趣科技顺利上市，根据公开资料，该公司是智能控制部件和创新消费电子UDM龙头企业，2014年-2016年扣非后净利润分别为1.12亿、2.10亿、4.64亿，2017年上半年达到4.31亿，也就是说，公司这四个会计期间连续实现或接近翻倍增长，这样的业绩表现在所有上市或拟上市企业中都是出类拔萃的。

那么，兴富资本是如何看待该公司业务的优势和所属细分行业的发展趋势?项目管理团队的重要性以及过往的成长质量又该如何解读?对于其未来的成长空间有怎样的预期?

【张小龙】：在我看来，盈趣科技的两个关键词是“奔跑”和“超越”。在六年前，我还记得初次拜访盈趣科技时，就从公司官网上刊登的一封CEO林松华致全体员工的公开信中了解到了这位技术工程师出身的企业家竟是一位马拉松健将。彼时，无论是员工公开信和马拉松都还没有如现今那样，成为创业者最潮的PR手段，因此，我带着浓厚的兴趣与公司开始了第一次亲密接触，并在其后的多年见证了公司在通向行业隐形冠军的道路上全力奔跑，不断超越。公司新品辈出，家用雕刻机、VR眼镜、电子烟部件等等，无论是高精尖还是新奇特产品，盈趣的设计能力、制造能力、交付能力都能不断超越客户的预期，与此同时，公司的收入和利润也同步飙升，营业收入从2014年度的64,095万元增长至2016年度的164,841万元，年均复合增长率达到60.37%，公司的净利润在近几年也一直维持着连年翻倍成长的态势。

我们一直认为盈趣科技最值得称道的是专业至诚的管理团队。公司勇于进取，不断攀登技术工艺高峰，为实现智能制造在软硬件方面都同步齐头并进、攻坚克难，一方面研发了大量自制专用高精度自动化设备提升生产效率，另一方面独到的UMS系统可以将产线直通率、不良排查情况等即时呈现给客户，真正将智能制造落到了细处实处。此外，公司管理团队真正用心经营了3POS（即People—团队，Promptness—敏捷，Prosperity—繁荣，Sibling—家园）的独特企业文化。在企业调研时就能感受到公司内部亲如一家的和谐氛围和勉力向上的锐气干劲。未来公司更可将UMS管理系统整体输出，实现产品公司向平台公司的进一步跃迁。

作为中国领先的新型私募股权投资机构，兴富资本始终秉承着“融资”与“融智”并存的时代理念。未来，兴富资本将继续坚守股权投资和新型投行服务相结合的创新理念，专注于帮助中国新一代创业家，致力成为行业最佳推手！