我的投资检查清单2019版

今天有小伙伴在“你问我答”付费10元提了一个问题，他重仓买了一个股票被套了不知道怎么办，来寻求心理按摩。大部分有这个困惑的人，基本都是非理性决策造成的。

这个问题的答案，其实就在昨天的文章写了芒格关于投资的评估方法里。A股目前有3600多家上市公司，如果按照芒格的方法分为：可以投资，不能投资，太难理解三种。当你学会放弃不能理解的公司，放弃不能投资的公司，专注于你容易理解且估值合理的公司，就不会再有被套之后不知道怎么办的困惑了。

我建议大家看一下《革命清单》这本书，39元超划算。只要你每次买卖前根据自己列出的投资清单检查一遍，再做买卖的决策，即使买错了也知道怎么应对，而不是茫然失措。

《清单革命》这本书的作者是阿图·葛文德，他是受到查理·芒格大力褒奖的医学工作者，也是《时代周刊》评出的“全球100位影响力人物”榜单中唯一入选的医生。这本书的主要内容有三点：

第一，人为什么会犯错？

第二，清单是如何避免错误的发生？

第三，制作一份有效清单的三大原则是什么？

这本书告诉我：就像飞行员一样有个检查清单，做投资也应该有一份检查清单。2014年我在新浪blog上写过一个投资清单，帮助我避免了很多坑。今年在翻石头学堂公众号上我写了22家年报掘金公司分析系列文章，就有部分检查清单的内容。

例如公司三问：

1、公司是卖什么产品或服务的？

2、公司是怎么赚钱的？

3、怎么持续赚钱？

基于过去几年的投资经验，我更新了一份投资检查清单2019版。需要提醒的是，投资检查清单是从我自己的投资体系中总结出来的，不一定适合你，仅供参考。

1、公司主营产品是啥？

2、公司是怎么赚钱的？（商业模式）

3、公司能否持续赚钱？（盈利模式）

4、用波特五力分析是否有进入壁垒？是否有竞争优势？

5、行业竞争格局和关键致胜因素？

6、公司的发展战略是否符合行业关键致胜因素？

7、公司未来的盈利增长点？

8、这家公司会保持过去的利润水平吗？或者至少保持比它的竞争对手更高的利润水平？

9、公司利润下滑，是不是因为发生了一次性的支出所致？而这种支出在未来是不会进一步产生？

10、该公司是否有不赚钱的部门，而这些部门的问题是可以解决的？

11、公司股价的大跌是不是因为没有满足市场的预期？

12、该公司管理层认为未来几年大致会增长多少？这种增长率会通过什么样的方式实现？管理层有什么样的具体措施和计划来维持未来的增长？

13、该公司将会如何使用业务所产生的超额现金？对于没有分配给股东的留存收益，公司管理层打算用来做什么？

14、该公司如何面对它的竞争对手？

15、该公司有股票回购的计划吗？

16、该公司的内部人士在买入或者卖出自家的股票吗？

17、以最保守的估值价相比，现价买入的安全边际有多大？

18、股价为什么低估？市场错在哪里？

19、有没有“锚定、可得性偏差、保守主义偏差、确认偏见、自负偏见”这五种可能导致落入“价值陷阱”的行为偏差？

20、和之前出现的好机会相比，这次买入的机会是否类似或者更好？

21、看到最近股市狂飙，受不了“膀胱效应”，担心踏空买入？

22、这家公司是强周期类行业吗？

23、这家公司的管理层是否诚信？股东回报率，股息率是多少？

24、这次买入的风险与预期回报率是多少？有没有对冲策略能降低我们的风险?

25、如果价格下跌了我们需要加大持仓吗？下跌多少可以加仓？

26、如果价格上涨，那在上升到多少的时候我们应该开始卖出，并且在什么时候我们需要整个清仓？

----------------------------------------------------------------------------------------每次卖出之前，需要问自己的问题：

1、因为担心大盘下跌才卖出？

2、因为达到了“交易差的，投资好的”的卖出价位？

3、因为要换股才卖出？

4、基于基本面变化导致估值变化而卖出？

5、当初的判断是错误的而卖出？

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最近4周A股连续回调，中证全指的估值也从50%分位数回落到64%左右。