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基本面研究，90%的信息，可以在十几个小时内全部梳理完，然而真正让我们做出是否投资的决定的，却是那10%的关键信息，而找出这10%的关键信息，可能要花费的时间，远不止十几个小时，也可能，几个月都找不到。 这个关键信息有多重要呢？ 就像NBA比赛中的致胜三分球，就像作文题目中的题眼，就像LOL里的复活甲，就像妹子看到帅气大叔穿着白衬衫认真工作的那个瞬间，，，这个，你脑补一下就知道了。 总之，很重要，它是决定性的。 所以，在没找到九阳股份的“关键信息”之前，我虽然比较看好它（技术面完美+基本面业绩拐点出现），但内心还是很犹豫的。 直到昨晚，我想明白了2个问题： 九阳股份的核心逻辑与我研究佩蒂/中宠时想到的那条核心逻辑是一样的； 九阳股份，聚焦了一个好品类——小家电； 啊，你可能要懵逼了，九阳，一个卖家电的，跟卖狗粮猫粮的有啥关系，这不是鬼扯吗。。。 还真不是，我来解释一下。 先说第1条。 我当时研究宠物行业的时候，曾得出一个结论，那就是虽然现在中国养狗的远比养猫的多，但很快，在不远的未来，养猫群体会以突飞猛进的速度，超越养狗群体。这是必然性事件，概率100%。 这背后的一个核心逻辑是：房价高企导致大多数家庭住房面积偏小（尤其是一二线），在狭小的空间内，养猫的可行性远高于养狗，这是推动养猫群体未来必将超过养狗群体的核心逻辑之一。（当然，还有其他逻辑叠加，比如说养宠群体愈发年轻化、大量单身贵族的陪伴需求、年轻人吸猫现象等、女孩子朋友圈直播平台炫耀的需求...但这个不是本文讨论重点，故略过） 那，这跟九阳有啥关系呢？ 我们知道，曾经的九阳，是很辉煌的，九阳豆浆机曾风靡一时，无人不知，后来随着豆浆机市占率再无提升空间，而九阳又无新的爆品出现，再加上管理层不务正业，搞了一些不想干的业务，导致其股价在很长一段时间，很是落寞，渐渐归于平庸。 而这次，九阳的创新品类破壁料理机横空出世，迅速攻城拔寨，成为了市场爆品，它最大的特色，就是集榨汁机、豆浆机、冰激凌机、料理机、研磨机等产品功能为一体，完全达到一机多用功能。 看到这里，明白了吧，九阳的破壁料理机，解决了房价越来越贵厨房面积越来越小的最大痛点，暗合了年轻一代消费者的平均住房面积进一步缩小，在有限的厨房空间内进行更好的功能绵延成为产品大趋势。 可以说，九阳这个产品，完全是打蛇打七寸。破壁料理机，在去年家电行业整体受地产周期的负面影响下，销售突飞猛进，市场规模扩张显著，它，站上了小家电市场的下一个大风口。 在风口上，猪都能飞起来，何况，九阳是曾经出过家喻户晓的爆品的猛人，有着优秀的基因。 破壁料理机的成长性有多好？看一组，家电行业内很权威的一家研究机构的数据，你就知道我此言非虚： 根据中怡康时代数据监测，2018年1-11月，破壁料理机市场零售量为831万台，同比增长高达77.82%；零售额突破90亿元，同比增长67.85%，成为小家电中增长最快的品类之一。 消费领域的白金分析师董广阳认为：目前破壁料理机市场还处在快速发展阶段，其普及率远低于豆浆机，其市场前景广阔，市场规模有望继续扩大。 当然，这个品类上，不止有九阳一家，虽然九阳市占率第一，但苏泊尔和美的在后面追赶的很猛。不过，还是那句话，在一个极高速增长的细分市场里，大家都受益，九阳作为老大，自然是最受益的，高增长能维持较长一段时间。 再来说第2条，九阳现在的战略，是进一步聚焦小家电，尤其是厨电和生活电器品类 而我们知道，这些都属于小家电 在白色家电/黑色家电/厨卫电器/生活电器中，九阳聚焦的厨卫电器和生活电器，是相对受房地产周期影响最小的，尤其是生活电器，几乎不受房地产周期影响。那么，九阳这个战略定位是极其正确的，在一个需求快速扩张周期性较弱的细分品类里，有利于它进一步扩张，且如果能搞一些创新性品类，避免了跟巨头直接正面竞争，赢得了宝贵的缓冲时间。 基于以上2条洞见，超长线不好说，至少2-3年的九阳，我是非常看好的，很具有大牛股的潜质。 当然，以上两个洞见，都是正面因素。 其实，还有另一个洞见，对九阳就可能是负面因素了，今天，不妨说一下。 我们知道，人口结构变化的大趋势不可挡，未来全国结婚人数会进一步缩减，而结婚是购买大家电的一个强动机，结婚人数的下降，必然导致大家电需求的下降。90后比80后少了3100万人，简单估算就是少了1500万套大家电的需求，分散到10年，平均每年就是减少150万套大家电需求，而00后比80后更是少了7200万人。 那么，搞大家电的那些大家伙、巨头公司（你们知道我说谁），势必会一方面继续在大家电里攻城拔寨，占领存量市场更多份额；而另一方面，则进入小家电、生活电器领域，挤压九阳们的生存空间。 当然，这个因素，我认为是长期的，短期对九阳的威胁，其实还没那么大。 如果说九阳能抓住这个关键窗口期，进一步在某几个品类里，奠定自己的竞争优势，那么鹿死谁手，还不一定。 而且，中国市场足够大，能容得下几家巨头并存。 再退一步，还有外国，甚至东南亚、印度、非洲等地的同胞，等着我们的产品呢。 当然，这都是后话了。 商业竞争，远比我们想象的复杂，尤其是家电这样的大市场，资本啥的一片血海，对于里面的标的，只能是一步步跟踪，很少有人能看到十年八年，能看两三年就不错了。 Ps. 亲们，如果觉得写的好，不求打赏，但可以由下角点个好看或者多多转发，让更多人看到，这个要求，不过分吧。鼓励下，才有持续贡献好内容的动力嘛~ |
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