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最近看的项目是一个偏后端的项目，细分领域龙头企业，属于财务投资人比较喜欢的项目，投资人组队一起看，你觉得不错我也觉得不错，你投我也投，即使有风险大家一起扛，如果投错了，大家一起错。 01 投资人的从众心理 投资人的从众心理在大机构领投，相关机构跟投时表现得更明显。大机构品牌影响力大，如果大机构又刚好投过类似项目，这会是更好的背书。投资人的从众心里我觉得最主要的原因是对行业了解不深，更多的是看数据，也就是我们通常说的看报表做投资。 投资人的从众心里会导致大多数机构回报不会太好，那些回报超好的项目，一定是大多数投资人不看好，最终投了的机构看到了大多数机构没看到的东西。 02 技术属性与销售属性的创始人差异 公司创始人，要么技术出身，要么销售出身。销售出身的创始人往往对市场更敏感，市场拓展能力强，从贸易和代理切入，在市场中发现了不错的产品，先卖起来再说，有一定规模后再组织团队开发产品，销售出身的创始人在解决生存问题后，会加大对技术的投入，会非常重视和尊重技术，销售出身的创始人，如果解决不好这个问题，往往会后续乏力。 技术出身的创始人优势是在了解市场需求的基础上，能快速做出产品并迭代，硬科技项目投资人更愿意投技术出身的创始人，技术出身的创始人往往把技术门槛看得过重，看多了项目后，投资人会明白 ，大多数技术也就是钱+时间的问题。技术出身的创始人往往管不好销售，技术出身的创始人必须进化成技术+销售的复合体才会有大机会。 03 理解增长的深度逻辑 财务投资人看项目，经常会问创始人融资后，钱会用在哪些方面，后面几年的数据预测会怎么样，愿不愿意签对赌等？创始人融资后，如果买楼买车泡个二奶什么的投资人通常不乐意，创始人融资后，用于正常的技术研发和市场拓展，这个是夯实企业基础的做法，企业的根基扎实了，才有可能带来内生性的数据增长，也就是投资人最乐意看到的价值增长。 企业数据的增长，投资人要扒开来看。一类增长是创始人为了完成与投资人签的对赌，大力拓展市场完成业绩，在技术研发方面投入减少，从长期来看这会导致企业竞争力削弱；另一类增长是并购和投资收益导致的增长，非主营业务的增长并不是企业在市场上竞争力增强带来的增长，这类的增长会导致创始人向“投资人”转变，创始人精力不在主营业务上的增长会很危险，大起大落是常有的事情。投资人最乐意看到的增长，是创始人产品和技术竞争力优势导致的成长，在行业趋势向上的基础上，创始人带领团队在市场竞争中积小胜而成大胜，慢慢成长为行业龙头企业才能长久。 04 理解行业特性 创始人创业，赛道也就是我们经常说的行业很重要，有些行业进入的商业门槛和技术门槛都不高，创新很容易被抄袭，这类行业的竞争会非常充分，很难有比较好的毛利润，这类行业的特点是要跑得足够快，得融到足够多的钱跑马圈地建立壁垒，典型的就是互联网和移动互联网创业项目，互联网红利过后，投资人更加关注硬科技创业。 有些行业有着半封闭性的特点，行业进入政策壁垒高，进去后竞争不太充分，这类行业如果天花板足够高，先进入的玩家会有比较好的机会。半封闭性行业的不确定性在于政策的连续性，一旦国家队进入，创业公司会很难，典型的就是电力行业，电力行业大的东西都是国家队在做，赚钱的细分方向一般团队很难进入，进去后的公司如果技术产品做的不错，会有阶段性的机会。 有些行业属于技术密集型、资金密集型，如IC行业、新材料、生物创新型技术行业，这些行业的创始人大多数为技术出身，或者有很深的产业背景，这类行业用有些投资人朋友的话来说，这不属于大多数创业者的赛道，但这类行业对于产业及技术的进步又非常的关键，向在这些赛道创业和投资的朋友们致敬。 05 现场调研有神灵 如果对项目感兴趣，机构会非常重视尽调，特别是尽调中的团队访谈与现场考察。团队访谈可以获得很多关键信息，如核心团队成员在公司工作时长，核心团队成员的年龄和精神面貌，从访谈的细节中可以了解到核心团队成员对创始人的认可程度等。如果核心团人成员在公司工作时间都不长，流动性很大会投资人会很怕，甚至会放弃，流动性大说明公司成长性并不象创始人说的那样好，或者创始人的分享精神不够，团队的精神面貌只有接触了才知道，年龄偏大对有些行业是不太适合的。所有的核心部门访谈下来，如大逻辑一致投资人心里会比较踏实，如果技术、销售、财务三个核心部门传递的信息有关键点的不一致，投资人深入分析原因后有时会放弃。 现场调研还有一个重要的环节是研发、生产的实地考察和客户的走访。再专业的技术与产品，与研发部门谈完，再调研开发与生产现场，观摩产品，辅之以行研，能有个比较深入的理解。在此基础上，投资人会更好理解产品技术优势、行业格局、成本及产品的账期、行业的天花板等。客户走访简单粗暴，产品解决了客户的痛点，服务做的到位，客户自然评价高，客户的走访，投资人可随机抽取，尽可能全面了解信息。现场调研投资人获得的信息与创始人传递的气场基本一致的话，项目可以继续往下推进。 |
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