《牛行长》50ETF股票期权日报 2019年5月29日 星期三

【5.29：A股出现“围城现象”】

周二MSCI加仓A股，沪深两市却是冲高回落，上证指数在20日线附近遇到技术阻力，早盘在权重股带下大盘一路走高，但午后券商等权重板块跳水，拖累指数走低，题材板块也出现不同程度的跳水，临近收盘，北上资金尾盘大幅异动，一度净流入超110亿元，截至A股收盘净流入近75亿元，MSCI纳A因子首次扩容今日收盘后落地。截至收盘，沪指涨0.61%，报收2909点；深成指涨0.62%，报收9035点；创业板指涨0.89%，报收1505点。沪指沪股通净流入59亿，深股通净流入15亿。今日MSCI加仓A股，市场普遍预期行情上涨，但是大盘却冲高回落，很可能是因为反弹初期，人心不齐，出现“围城现象”，"围在城里的人想逃出来，城外的人想冲进去，对婚姻也罢，职业也罢，人生的愿望大都如此。" 周二A股市场有人进场，有人逢高减仓。正常的！

现在关键问题是后市行情怎么走？本栏认为：A股仍处在合理区域，从估值表现来看，上证综指、创业板指及中小板指的估值中位数/当前估值水平分别为：14.62/14.17、50.04/57.5及32.95/26.84倍，创业板指估值已略高于过去5年中位数水平。从历史估值水平来看，市场估值合理，远未到达泡沫化。随着5月底富时罗素指数与MSCI两股外资合计带来的370亿美元的资金，合计2600亿元人民币，预计能够带动的国内机构资金数以千亿计，再叠加自4月初以来斐波那契数列第8周的变盘时间窗口，上述三要素共振，市场近期仍有进一步上涨的空间，现在应该密切关注成交量的变化，成交量的大小直接关系到行情反弹的高度。

5月28日，上证50ETF收报2.733元，上涨0.019点，涨幅0.70%，盘中最高触及2.751元，最低触及2.708元，成交金额30.48亿元。50ETF期权当日有160个合约正在交易。从涨跌幅来看，50ETF期权合约中，50ETF购6月2549A涨幅最大，为5.67%，报收0.1937元；50ETF购6月3200跌幅最大，为34.62%，报收0.0017元。从成交额来看，50ETF期权合约中，50ETF购6月2700成交额最高，为2.08亿元，全日上涨2.04%，报收0.08元；而最低的为50ETF沽6月2205A，成交额为2010元，全日收平，报收0.0012元。从持仓量来看，50ETF期权合约中，50ETF购6月2800持仓量最大，为161194张，期权全日下跌3.43%，报收0.0366元；持仓量最小的为50ETF购6月2254A，共计462张，期权全日上涨2.30%，报收0.4759元。期权操作方面，当前形势可以轻仓做多，组合策略选择上，可构建牛市价差策略；期权义务仓继续持有。

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