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文/杨尤兮 《巴菲特之道》是由罗伯特.哈格斯特朗所著，由中国北京金石致远资产有限公司的CEO杨天南所译的，是将巴菲特思想引进中国的第一本书。杨天南曾说自己很有幸能把这本书翻译出版，并且自己的命运也与这本书紧紧相连。 关于杨天南目前的他已经实现了自己的财务自由，我就不用过多的笔墨来写他了。让我们直接进入巴菲特的世界，了解一代投资大师的思维奇观。 我想用很问答的形势来剖析巴菲特的投资理念，这样的话我觉得更加的直观。 no.1如何看待投资这件事情？（当然本书里也包含了别的大佬的建议与观点，在此我都默认为本书的观点） 首先对于年轻人来说，青春资本多余现金资本，不必把过多的精力耗费在股市上，青春时期的时间和精力才是最大的本钱。当然股市是一个现代文明的产物，是一个很美好的东西，错过了你将损失一些美好的体验。所以不必沉迷，但必须了解。当然如果你是一个有进取心的人，那么创富的最佳路径，就是潜心做自己喜欢的事，最终将自己的企业上市。 其次，巴菲特的理论有其自身的“局限性”，它并不是一条放之四海而皆准的金科玉律。关于巴菲特的投资的十二条准则我会放在文章的最后。比如“要求具有持续的运营历史”“高的利润率”等，这些条件就无法运用于一些新兴的高科技产业。所以尽信书不如无书，具体实践中还得具体分析。 no.2投资与人的智力有关系吗？ 我想应该很多人会关注于这个问题，虽然我们都不愿意承认自己的智力低，但事实上大概还是会略有差别。还好，本书中我得到的答案是并没有什么关系。马尔科姆.格拉德威尔在《异类》一书中有提到：取得伟大的成功，你只要有足够的智力即可，不必是天才。高的IQ不足以让人成为伟大的投资家，否则，大学里的教授们一定是全美最富有的人。 no.3投资心理学以及投资所需要的性格品质 巴菲特的伟大导师格雷厄姆指出，一个投资者最大的敌人不是股市，而是自己。他们或许在数学，金融，会计方面等能力超群，但是如果不能掌控情绪，他们将无法从投资中获利。而大多数的股市波动都是由于投资者的情绪波动引起的，股市波动对于企业的价值并没有什么影响。 克服情绪波动，首先是将股票视为企业一样，这将给你一个不同于股市中99%的人的视角。其次是安全的边际的概念也就是折价买入的力度，这将赋予你竞争优势。真正的投资者几乎从来不会被迫出售其股份，也不会天天关注股票行情。 还有一些心理学的特征我就先不一一赘述了，再进一个比较有意思的心理学现象“损失厌恶”。用金融学的例子来说明人们同时损失一块钱和盈利一块钱带来的感受是不一样的，损失带来的感受是盈利带来的喜悦的两倍到两倍半。（这个心理学经常被赌场，赛马场，赌球等活动广泛应用） 关于耐心，时间和耐心，一个硬币的两面。尽管已经有很多证据显示，具有耐心的长期投资思维是投资成功的最重要的一环，但现实好像并没有什么变化。理论上市场参与行为随着交易量的提高，能使市场具有更好的价格发现功能，这反过来可以减少价格和价值的差距，而相应的减少市场的噪声和波动。但现实中我们发现大多是投机者，不是投资者，所以股市完全是我们想象相反的景象。 no.4投资形式关于组合中的多元化投资和集中式投资的区别 多元化投资对应两种投资组合管理策略：指数投资和主动投资。而巴菲特关于这两者投资管理策略，他毫不犹豫的选择指数型。如果对资本市场没有什么了解，不能忍受较高的风险，那么参与指数型投资是一种从股票投资中获益的长期方法。 而对于他自己，他还提出了第三种不同的主动策略，那就是集中投资。集中投资的精华之处在于：挑选几只长期而言，能产生超越平均水平回报的股票，将大量的资金投在其上，在遭遇短期市场漩涡波动时，忍耐坚持。（当然前提是你得了解资本市场，并且对于你要投资的公司有清晰的了解，在按照原则买入） no.5购买企业的十二个坚定的准则 企业准则：a企业是否简单易懂（是否在你了解熟知的范围内，在自己的能力范围内投资），b企业是否有持续稳定经营的历史。（不一定适用于一些新兴的高科技企业），c企业是否有良好的长期前景。（普通型企业和特许经营权企业的区别） 管理准则：a管理层是否理性（是否具有有高效，明智的管理层团队），b管理层对股东是否坦诚？（是否每年都给股东创造盈余并保证公司稳定运行的情况下进行分红），c管理层是否能抗拒惯性的驱使。（个人觉得这条和a有一些重复） 财务准则：a重视净资产回报率，而不是每股盈利，b计算真正的“股东盈余”，c寻找具有高利润率的企业，d每一美元的留存利润，至少创造一美元的市值。 市场准则：a必须确定企业的市场价值（可以运用数学手段进行评估），b相对于企业的市场价值，能否以折扣价格买到。 no.6我的收获 本书内容很多，这篇文章也就表现了大概三成！更多的东西如果有小伙伴感兴趣还得去读原著了解。对于我来说读完还是很有收获，但是我是用kindle阅读的，时间跨度有点长所以导致我现在啊在写收获的时候很多内容都忘记了，又去进行了一边“复习”。 经过结合我经验的消化，我还有有几点启发关于理财投资。首先我们作为一个独立的个体，其实我们自己也可以看做是一个小型的公司，我们每个月会有工资收入，那么这笔钱如果拟不进行一些你理财管理的话，那么你的“小公司”虽然每个月都有现金流，但是所有的净资产回报就几乎没有了，这对于一个真实的企业来说是致命伤。所以对于个人来说，也是一个不小的损失，在某种程度上你的“小公司”已经在竞争力上落后于别人一大截了。所以，投资理财对于我们现代的人来说是一项必备的技能，但有最重要的一点记住：不要沉迷。 投资理财是必备技能，但是现实中确立目标，努力奋斗创造经济价值才是“公司”经营主流，这也才是产生财富最快也最有效的途径。努力为主，理财为辅，理性决策，耐心坚持，相信我们的生活只会越过越好。 ——end—— |
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