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国债期货作为近几年新上市的金融衍生工具，自其上市以来，便被众多金融机构和投资者普遍运用。想要理解国债期货对现券市场的价钱影响、国债期货对现货能否具有价钱发现功用，必需先理解国债期货的概念。 为推进我国经济的开展，1992 年 12 月 28 日我国停止国债期货买卖试点，上交所首推 12 个种类的国债期货合约。当时由于国债期货属于新产品，刚推出的那段时间交投状况很油腻，期货买卖仅对券商的自营部门开放，上交所为活泼市场对国债期货的买卖规则做出较大改良，于 1993 年 10 月正式对个人投资者也放开限制，尔后，国债期货成交量开端显著增加，积聚的风险也开端增大，与现券的成交范围相比，宏大的期货成交量标明市场上投机者很占领很大比例。 国债期货的概念：国债期货属于众多期货种类中的分支，从类别上看其属于利率期货的范畴，它是以国债现券作为标的一种较高级的金融衍生工具，在价钱发现、躲避风险、套期保值等方面发挥着宏大的作用。详细来说，国债期货是指买卖双方在投资过程中签署的商定在将来特定时间在商定的买卖场所，按双方事前协议的价钱，交割特定数量的规范化期货合约。它是以政府债券为标的物，在期货合约中，买方同意在商定日期以商定的价钱购入一定数量的某种国债;卖方则同意在商定日以协议价钱卖出相同数量的该国债。 国债期货作为衍生品中的某一分支，具有以下五个特性: 国债期货的概念：国债期货是经过规范化合约来买卖，它不触及债券一切权的转移，而只转移与这种一切权有关的价钱变动风险。 国债期货的概念：国债期货实行保证金制度，投资者只需缴付一定比例的承诺资金就可操作合约，保证金比例越低，投资者操作风险越大，因而国债期货是一种杠杆式买卖。 国债期货的概念：国债期货买卖遵照逐日盯市制度，即当日买卖收盘后买卖所会结算保证金，避免负债隔夜，将期货风险控制在最小时间窗口内，该制度称为逐日盯市又称为每日无负债制度。 国债期货的概念：一切的国债期货合约都是规范化合约，必需在指定的买卖所依法停止买卖，制止场外买卖和私自对冲。 国债期货的概念：国债期货的成交与交割具有不同步性，较少发作实物交割现象。这与现券成交后钱券交收两清的买卖方式有明显区别。 |
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