票据市场的构成是什么？在金融市场中发挥哪些作用？

票据体系相对复杂，票据包括汇票、支票和本票。鑫源票交中心（简称“票交中心”）了解到，票据市场一般指商业汇票市场，分为一级市场、二级市场。票据一级市场以承兑和签发为主，二级市场包括票据直贴、转贴现和再贴现。

票据一级市场

票据作为一种信用凭证、有价证券而诞生，首先实现的是商品交易关系而产生的支付和企业间的结算。因此，在票据一级市场中，票据发挥签发和承兑功能。

票据签发是指票据的签名和发出。票据在依法记载完成后，由票据行为人在票据上签名盖章并交付给持票人。商业承兑汇票由银行给企业授信额度，然后赋予企业签发票据行为能力。银行承兑汇票是由银行签发给企业用于支付另一企业的票据。商业承兑汇票可以找相应的企业进行承兑，银行承兑汇票直接到银行承兑。

票据二级市场

票据交易主体票据流通关系人、投资机构、票据服务平台，通过票据的流通、货币政策的传导、市场信息的反馈等功能，进行票据直贴、转贴现、再贴现产生二级市场。

票据贴现是发生在企业与商业银行之间。持票人，以贴现形式出让票据，提前获得资金；商业银行买进票据，票据到期后，可以取得票据所记载金额。票据转贴现发生在商业银行与商业银行之间。商业银行为了取得资金，将未到期的已贴现汇票转让给另一家商业银行，实现资金融通。票据再贴现是发生在商业银行与中央银行之间。商业银行将持有的未到期的汇票转让给中央银行，再贴现是商业银行进行流动资金管理的重要工具。当贴现利率比市场利率更低，商业银行同时可以获取利差收益。

那么，票据市场在金融市场中发挥哪些作用？

第一，在金融市场中发挥投融资作用。

票据融资是企业最原始的融资行为，企业在流通手段不足时，签发商业票据是企业自己创造信用流通工具。同时，持有未到期票据的企业出现短期租金困难时，可将手中的票据在市场上进行交易以获得资金。所以，相对于资本市场资金融资和银行贷款而言，票据融资是企业最为便捷的方式。

第二，在金融市场中发挥优化资源配置作用。

票据市场上的资金会自发地向优秀企业集中，从而发挥强大的优化社会资源配置作用。商业银行通过票据市场可以调整其信贷资金配置，优化资产结构，改善资产的流动性、安全性，遏制不良贷款的发生，提高盈利能力。由于它把信贷资金的发放和收回与商品销售、贷款回笼紧密联系起来，从而强化了信贷的制约作用。同时，由于贴现优先支持经济效益好、产品销路好、还款信用好的企业，一般来说都是较高质量的信贷资产。贴现期限短，周转快，同信用放款相比，明显减少了信贷资金占用，提高了信贷资金使用效率。

第三，在金融市场中发挥宏观调控作用。

票据市场对完善货币政策传导机制产生积极影响。作为一般性的货币政策工具，中央银行开展再贴现业务，对调节货币供应量起着“变速箱”的作用。当银行由于资金发生暂时困难而处于困境时，中央银行通过再贴现帮助这些金融机构渡过难关，起到“安全阀”的作用。同时，再贴现对于市场利率产生“宣示效应”，起“指示灯”的作用。

在企业贸易供应链中，票据为上下游企业提供支付服务，发挥它的有价证券、信用凭证效用。票交中心笃定，票据通过签发、承兑、直贴、转帖现、再贴现等功能在一级市场、二级市场为企业经营发展提供更优质的金融服务，是金融市场不可或缺的部分，未来也将持续作用。