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大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。 「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了几十期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《不上班也有钱》、《如何读一本书》、《战胜拖延症》等等。 还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。 大家可以回复公众号「书单」查看往期读书内容，也可以点击下面链接查看部分螺丝钉带你读书合集： 《书中自有黄金屋》 《查理芒格故事汇总》 《约翰博格故事汇总》 巴菲特投资理念： 池塘里的鸭子 上一篇，我们介绍了巴菲特投资原则中很重要的一个思想，复利。 拥有复利意识，投资才能更快的走上正轨。 这一篇，我们来看看，巴菲特对指数基金的看法。 巴菲特对指数基金是很推崇的。比如说巴菲特的那句「一个什么都不懂的业余投资者，通过定期投资指数基金，竟然往往能够战胜大多数的专业投资者。」 在2013年的股东信里，巴菲特这样说过： “无论机构还是个人，都会被赚取咨询费和交易费的中介机构不断怂恿，不停地进行交易。对投资者来说，这些费用支出非常巨大，它吞噬了利润。所以忽略那些建议吧，保持最低的交易成本，并且像经营一家农场那样持有股票。” “我这里给的建议和已经写在遗嘱中的内容是一致的。持有10%的现金购买短期政府债券，另外90%配置到低费率的指数基金上。我相信遵守这个策略，长期业绩往往会战胜大多数聘请了高费率管理人的投资者。” 从这段话，可以看出巴菲特对传统投资机构，向投资者收取高费用，是非常不满的。 因为传统的很多主动私募基金等产品，会根据投资业绩收取一定的表现费，也就是业绩提成。 但是到了牛市阶段，市场普遍上涨，一个能力平平的基金经理，也可以趁着牛市上涨的势头，大赚一笔。 巴菲特做了一个形象的比喻：这些基金经理的业绩就好比池塘里的鸭子。 当牛市来了，池塘里的水位上升，这个鸭子也会随着水位上升。当水位下降的时候，鸭子也会下降。 鸭子会认为上升是自己的功劳，但实际上它只是对池塘的水位呱呱叫。 水位上升之后，鸭子就会从客户的利益中，拿出一部分放进自己的口袋。但水位下降，鸭子不需要为此付出什么。 每一轮牛市重复这样的过程，长期以往，跑赢低成本的指数基金就越来越难了。 所以对普通投资者来说，选择低成本的指数基金是一个最好的选择。 投资能力圈 其实低成本也是螺丝钉一贯坚持的。 像螺丝钉组合，也是投资低成本的指数基金，保持低成本的理念，是指数基金的制胜法宝。 不过巴菲特虽然这么推崇指数基金，但他自己的持仓，基本都是投资股票，并没有买多少指数基金。 巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司，持有的主要还是股票。 这是为啥呢？ 其实还是能力圈的问题。 选股的能力，这是一种非常稀缺的能力。 如果统计一下市场上的所有股票基金，会发现长期收益最好的股票基金中，有大半都是指数基金。 长期能跑赢指数基金的比例并不高。 有丰富的投资经验、有专业背景的基金经理，在选股上都不一定跑得过指数基金，更何况是普通人。 巴菲特是已经被证实有这种选股能力的，他有自信做集中投资，去投资个股。 在海量的个人投资者中，也肯定会有一小部分人，做个股投资的收益也不错。 但是，对更大比例的普通投资者来说，是没有这个能力的。 那么，低成本的指数基金就是更好的选择。 所以巴菲特自己做股票，但给个人投资者的建议，还是投资指数基金为主。这也是能力圈的一个体现。 没有金刚钻，不揽瓷器活。 作者：银行螺丝钉 |
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