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一 中证500和沪深300，是投资指数基金入门且核心的主流标的。 如果要说不知道投资什么基金权益标的，这两只完全可以囊括并满足大部分人的投资需求。 中证500偏中小盘，沪深300偏大盘，两种不同风格，为什么放在一起对比呢？ 这也是突发奇想，如果从规模来看，中证500远比不上沪深300，但基金投资追求两方面： 一是未来足够的弹性空间，理论上只有空间上下限越大，盈利的规模才可能越大。 二是成长和价值，到底如何选择配置？ 放心，中证500与沪深300基本上没啥瓜葛，两个指数的样本都是互斥的，没有相同标的。 首先，先了解下两个指数的赚钱能力变化情况。 如果从ROE来看，绝对的赚钱能力肯定是沪深300，从2002年以来，基本上都保持在11%以上，这是目前A股中蓝筹白马，也是当下价值投资的首选。  如果再看中证500，沪深300的赚钱能力绝对甩它几条街。 不过沪深300从2010年以来ROE一直下滑，这个与沪深300中金融权重占绝对高值有一定关系，毕竟金融板块的赚钱能力同步在下降。 中证500的周期很明显，基本上围绕4%~8%波动，相对来说，它的样本不像中证1000一样有太多小市值企业，有不少企业属于二线蓝筹，营收和利润都不错，比如青岛啤酒。  其次，对沪深300和中证500产生巨大分歧的原因，无外乎评判的逻辑和投资方向不同而已。 有些人喜欢投资确定性比较高的沪深300，有些人中意不确定性可能盈利空间更广的中证500。 为什么这么说呢？看下面两张图：   前者是沪深300PB与点位，后者是中证500PB与点位的走势图。 很明显的一点，中证500的PB与指数走势的契合程度太高了，如果单纯从PB和点位的耦合程度来看，假设PB不变的情况下，沪深300涨幅可能更高一些。 中证500如此受到关注，主要是15年的估值太高了，爆炒的中小板块在估值上完全碾压沪深300。 最后，从分位点来看，目前中证500处于12.7%，沪深300处于28.86%，这是考虑了15年，不过对于咱们来说，情绪的影响并不能成为选择标的理由。 我个人觉得这两个指数的投资价值都非常高。 一个持有优质的蓝筹标的，享受内在价值带来的增长；一个持有更具成长性的指数，享受估值和内在价值两方面的成长。 不过后者的长期性和不确定性都存在。 两者并非隔离的，虽然收益的逻辑不同，但如果同时持有两个指数，没有多大关系。 至于仓位的多少，要看个人的风格如何，上面也讲了，中证500的弹性空间大，大白话就是情绪交易非常浓烈；沪深300金融权重占比高，肯定是价投的选择，相对比较稳健。 如果你追求稳定的增值，沪深300可以做大头；如果你追求成长空间和波动收益，中证500做大头。 前提是，做了决定就要坚持下去，能否赚钱的最核心因素，从来就不是外在标的因素，而是内在个人因素。 二 全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。 90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。 原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。 第521期全球市场指数估值表  点击查看大图更清晰 说明： 1. 绿色低估，持续分仓买入；红色高估，持续分仓卖出；其他为正常估值，无操作持有。 2. 指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率和指数roe交叉评估。 3. 低估值指标：盈利收益率＞10%且分位点＜30%；无分位点直接参考盈利收益率和指数roe数据。 4. 如海外指数等部分品种不适用以上指标。 三
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