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各位朋友好： 又是新的一期指数基金估值表。目前上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板50、科创板50均处于较低估值水平，是较为少见的投资良机。消费类最近虽有下跌，但以消费为代表的部分行业，估值仍不算太便宜。 论挑战，单边下跌一年有余，只要稍有激进，目前应当也弹尽粮绝。论机遇，价格始终基于价值波动，以中国经济之体量，工业门类之齐全，全体国民之勤奋，价值回归只是时间问题。如何决策？这既是机遇，也是挑战。 一、上证3000点是否是“永恒”的？ 现在的3000点与之前的3000点有本质的区别。我们先看一组数据： 
上表是61统计了历次穿越3000点时的上证指数PE估值和PE百分位，由上表可以看到，在07-08赛季，上证指数波动极大，点位最高至6092.06点，PE最高到55.52倍，最低至13.14倍。在14-16赛季，上证指数点位冲高至5166.35，但彼时PE已经降至23.69。 从历史数据看，上证指数最低PE为2013年6月26日的9.64倍，彼时百分位为0.00%，处于全历史最低。近10年最高为18.5倍（2021.2.19）。上表2014年开始，上证指数的估值开始趋于稳定，一般在11-19倍之间波动，最常见的估值在12-16倍之间波动。 目前上证指数为2999.5点，PE为12.04，二十年历史百分位为16.41%，处于低估。 数据若不直观，请看下图： 
几个论点： 1、指数慢慢增长：现在的3000点跟十年前的3000点，不可同日而语，2013年1月份上证指数PE=12，彼时点位才2300余点。由表1可见，同样3000点，随着时间的推移，其估值在不断下降。换句话说，同样的估值下，点位其实是在缓慢上升的（图2红箭头）。因为随着经济的发展、企业的增长，即便最失真的上证指数也同样会慢慢上涨。 2、估值开始稳定：在2012年之前，A股整体估值较高，估值呈现明显下降趋势（左侧黑框区域）；在2012年之后，A股估值进入相对稳定阶段，整体估值中枢较为稳定（右侧橙框区域），核心震荡于PE = 12-16倍； 3、市场处于较低估值：目前上证指数PE= 12.04，历史百分位11.38%，比历史上88.62%的时间要便宜；当然对比历史最低估值，上证指数仍潜在-19.93%的极限下跌空间； 二、“61”全市场估值仪表盘 
本周低点时，格指最高升至2.31（本周一），目前回落至2.29，全市场处于较低估值。上一轮低点（4月26日）为2.33，目前已经处于4月同等水准。 三、“61”指数基金估值表（0110期） 
四、重点提示 1、自61写文以来，全表第一次没有高估指数。这因消费类行业大跌导致，茅台领跌，以中证白酒、食品饮料、中证消费为代表的消费类指数，最近一期跌幅较大。 2、上证50：PE = 8.67，全历史百分位11.10%，浓眉大眼的上证50在行业众龙头的大跌影响下，不断降低估值，目前接近较低估值范围，值得关注。 3、沪深300：PE = 10.70，全历史百分位14.02%，处于低估。沪深300在9月份进入低估后，随市场继续下跌，目前比4月份估值更低，持续时间更长，61将继续定投。 4、消费龙头：PE = 22.90，全历史百分位28.26%，处于正常偏低状态，已经较接近低估范畴。对消费类指数有计划的朋友，现在可以关注起来了。 5、科技龙头：PE = 29.92，全历史百分位9.61%，处于低估状态。最近一段时间泛科技类指数反弹较稳，芯片、半导体、通信、电子等行业有较好表现。 6、中证医疗：PE = 26.50，全历史百分位1.77%，处于较低估值状态。泛医药行业整体反弹也较稳，中证医药、中证医疗、生物科技等指数最近常有大幅反弹。外部消息只是契机，反弹的本质还是其极低的估值和不灭的行业特性。 7、中概互联：PS = 1.48，全历史百分位0.10%，最近出现巨幅下跌，再次跌破前低。港股市场在腾讯、阿里的带领下，恒生指数、恒生科技指数连创新低。在61码字时，中概KWEB指数最高涨10%+，这过山车情绪化的涨跌，实在是太考验持有者。行业指数仓位的控制尤为关键，请务必根据自身风险偏好，设定合理的仓位结构。 不过这里要再次提醒的是：如果定投规模不大，请一定一定在场外定投。目前$中概互联网ETF(SH513050)$ 接近20%的溢价，何苦投场内。如果觉得每天300额度不足，也可以定投其他不限额的类中概基金。 8、创业板50：PE = 37.78，全历史百分位10.77%，处于低估状态。之前61建议过，如果安全边际较高的朋友，该指数建议在PE<=35时介入，目前已经再一次接近该区域，值得关注。 9、零蛋三傻再现江湖：中证银行 PB = 0.515，保险主题 PB = 0.681，国证地产 PB = 0.854，全历史百分位均处于 0.00%，再一次出现“零蛋三傻”的局面，实在是有点惨。 10、中证军工：受情绪影响，在其他所有指数都跌跌不休之际，中证军工保持稳定上涨姿态，目前PB涨至3.422，全历史百分位涨至50.37%，处于正常估值。 ================== 难是难了点，有钱就有序定投，没钱就安心躺平，最后一波羊毛没薅到也是常态。只要投在低位，以后只是赚多赚少的区别而已。但是如果乱用资金、乱上杠杆，时间将从朋友变成敌人，务必收起超越能力的贪婪之心。 ==================
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