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雪球 2019-03-20 17:00:39 一份企业财务报表密密麻麻全是数字，还分成三张，让人一头雾水，也不知如何下手？其实很简单，好比一个人一样，身体好坏、是否健康，哪儿有病，体检表上一目了然！这就类似我们去体检后读体检表，虽然每一项不是都很懂，但掌握几个主要项目的指标，基本上就能知道身体大概的状况，健不健康，有无大的问题，进行简单判断还是可以的，如果你经常体检，就更是轻车熟路啦！所以你将企业比作一个人，要想知道他的身体状况，就看看他的体检表——财务报表就可以了！ 那么如何将企业的财务报表当做你的体检表来读呢？ 第一、看财务三大表的作用及相互关系 一个企业的财务报表，包括资产负债表、利润表、现金流量表三大表，它们就是企业的体检表，其作用就是反映企业的生产经营状况。 1、资产负债表——好比人体的骨架，反映的是股东权益及资产和负债结构 2、利润表——好比人身上的肌肉、内脏及各器官，反映的是企业经营成果 3、现金流量表——好比人体的血液，反映的是企业现金进出的流量 可见一个企业没有这三张表，就像人体失去了骨架、肌肉、内脏及各器官、血液一样可怕，它们三者是缺一不可的，并且只有三者完整有机地结合，才能得到一个健康的身体或组织！ 第二、看主要的财务分析指标 1、从资产负债表入手，看企业的资产、负债、股东权益三者之间的比例关系。就像看一个人，先看其性别、高矮、胖瘦一样。根据资产=负债+股东权益的关系，来判别企业的初步状况。如总资产、负债、股东权益各有多少？用负债占总资产的比例，即资产负债率，是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标。 2、看总资产内部结构的合理性。总资产包括流动资产、非流动资产。流动资产是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，主要包括：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货等；反之时间更长的即非流动资产，其主要包括：投资性房地产、固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用、可供出售金融资产等。 合理性主要看流动资产占总资产的比例，因为流动资产的变现能力要比非流动资产強，也就是非流动资产不能过大，过大会导致企业现金流不足，想用钱没钱，就会缺血，就会出问题。 另外流动资产也要看其内部的合理性，如应收账款占比、库存占比等。 应收账款指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项，包括应由购买单位或接受劳务单位负担的税金、代购买方垫付的各种运杂费等。通俗讲就是企业卖出了商品或提供了服务，买方没有支付钱款，企业只能按欠款记账，为应该收而未收的钱款，也叫赊账。由此可知，应收账款应该越小越好，越小说明产品或服务抢手，不愁卖啊！这也是企业竞争力的体现，如$贵州茅台(SH600519)$、$格力电器(SZ000651)$、$双汇发展(SZ000895)$ 等，他们的应收账款占比很低，资产含金量就高。反之，资产含金量就低，能否收回这些赊账就要仔细研究分析。不管怎样，对于每年应收账款增长率大于营业收入增长率的要引起足够的重视，这预示着企业的利润来源有可能并不是真金白银，只是帐上富贵。 库存顾名思义，就是仓库中实际储存的货物。存库的大小直接反映企业的销售状况，常规来讲库存高有产品积压滞销的可能，如服装行业。但个别行业特殊，如白酒和房地产行业正好相反，酒越放越好卖，土地越放越增值。 3、从利润表入手看利润收入的来源和毛利率的高低。 主营收入占总营业收入的比例，用来判断一家企业主要是靠干什么业务赚钱的，是卖酒、卖空调、还是卖房子做房地产的等。 毛利率是毛利与销售收入(或营业收入)的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示： 毛利率=毛利/营业收入×100%=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入×100% 毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。也就是说，增值的越多毛利自然就越多。毛利率高的企业说明其产品或服务成本低卖价高，在同行业中有竞争优势。 4、从现金流量表入手搞清经营性现金流。 现金流量表是反应一定时期内(如月度、季度或年度)企业经营活动、投资活动和筹资活动对其现金及现金等价物所产生影响的财务报表。一家企业的现金(包含银行存款)的增减变动情形，其真实性最强，造假可能性相对较小。 经营性现金流指的是企业从经营活动中获取的利润除去与长期投资有关的成本以及对证券的投资后剩余的现金流量。其净额与净利润相比，可以反映净利润的质量优劣。 三、如何快速的判断一家企业财务是否健康 1、看主营业务突不突出 （即看企业的性别和五官及外貌，不同性别检验项目及方法也不同） 不管他是干什么的，主营业务不突出就是什么都干，什么都做，用力分散，自然也发挥不出优势，如都干的很好当然最好，但比较少，如美的（空调、冰箱、洗衣机业务占比较格力、海尔占比均衡）。一些企业有钱了就搞多元化，最后把原有主营业务都被边缘化，如曾经的明星企业春兰，曾经的服装企业美尔雅等。 主营业务不突出的原则上PASS掉！ 2、看毛利率高不高（即看企业的心肝肺等器官是否正常） 毛利率大于30%属于高毛利企业，如白酒，其利润空间较大；毛利率小于10%属于低毛利行业，如钢铁、百货等，其利润空间较小，挣的全是辛苦钱。当然选择毛利率自然是越高越好。 毛利率不高的原则上PASS掉！ 3、看债务结构合不合理（即看企业心脑血管是否正常，避免得高血压） 根据资产负债率来判断企业的负债程度，有多少钱是借的，有多少钱是自己的（或股东的），一般不得超过60%为宜，越大偿债风险就越大。但不同行业的资产负债率差别较大，如房地产行业、食品饮料行业等等，犹如挑选对象，男女的高矮胖瘦标准肯定是不一样的，但不管男女很高、很矮或很胖、很廋，你肯定心里在疑惑其健康是否有问题一样。如果资产负债比率达到100%或以上说明公司已经没有净资产或资不抵债。 债务结构不合理的原则上PASS掉！ 4、看资产结构和现金流合不合理（即看企业的自身造血能力是否正常，避免得白血病） 资产结构就是应收账款占比，库存占比，原则上同行业内最小为好，特殊行业除外。 经营性现金流净额能否覆盖净利润，能覆盖为最佳，最少占比不低于60%，低于说明赚来的钱含金量较低，有可能只是账上富贵。 资产结构和现金流不合理的原则上PASS掉！ 5、看偿债能力是否充足（即看企业肝肾等器官的废物排泄能力，避免得尿毒症） 货币现金占总资产比例，一般大于15%为宜，说明企业账上有足够的现金用于归还短期债务，偿债能力较强。或者速动比率要大于1，说明有较强的偿债能力。 （速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，速动资产是企业的流动资产减去存货和预付费用后的余额，主要包括现金、短期投资、应收票据、应收账款等项目。） 偿债能力不足的原则上PASS掉！ 经过以上一整套流程筛选留下来的，可以讲财务报表是比较优秀健康的，但还需进一步长期观察，也许今年来看健康，明年就有问题了，真正好的企业应该连续十年都是健康的，这样的企业我们才能放心。 现在再让你看企业财务报表还觉得难吗？ 作者：成财说 链接：https://xueqiu.com/4961713669/123300682 来源：雪球 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。 |
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