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一般从技术分析的角度来说，都说是建立系统；一般从基本面的角度来说，都说是建立框架。系统包括方向、入场、头寸、止损、利润目标、离场等各个环节，而这一切用具体的技术指标或形态或者数字往往比较好量化一些。如果是投研框架的话，更多的是侧重于方向与策略，对于具体的入场、离场、止损、目标相对模糊一下，并不是非常具体。 对于一般的趋势交易系统来说，首先是怎么确定方向。从技术分析的角度来说，只有按照技术分析对趋势的定义，更高的高点和更高的低点是上涨趋势，更低的高点和更低的低点是下跌趋势，然后做顺趋势的交易。从基本面的角度来说，它的势可能依据盘面之外的因素，例如基差、库存、利润等指标，提前判断基本面的趋势，当盘面趋势与基本面趋势共振，他才参与，就是通过基本面筛选剔除了自己不认可的那部分盘面趋势，只做自己认可的盘面趋势。 从入场的角度来说，技术分析可能有明确的入场信号，无论是均线理论的金叉死叉，缠论中的顶分型底分型，还是外汇交易中经常使用的各种价格行为信号，都可以作为技术分析的入场信号，前提是入场信号要与趋势方向一致，而且最好出现在特定的支撑位与阻力位附近。基本面的投研框架，基本上没办法解决入场问题，可以左侧交易，择价不择时，也可以右侧交易，采取相应的技术信号入场。 关于止损的问题，技术分析也比较简单，每一个入场信号本身基本上都自带止损位置，与此同时，根据止损位置的距离大小来确定最大持仓头寸，同时根据行情附近的支撑位或阻力位来确定利润目标以及离场，各个环节也都比较明确。基本面分析就更简单了，根据当前的价位来判断极端情况下，行情能够达到哪个位置，然后整个持仓基于那个位置来确定，只要行情没有达到那个极端位置就永不止损。基本面分析中的极端位置和目标位置都相对偏主观一些。 总得来说，技术分析就像是打一场场小的战争，错了止损，对了可能就止盈，交战的频率比较高一些；而基本面分析就像是打一场大的战役，入场一般是分批入场，目标建仓价位的区间、目标建仓数量、没有止损，只有价格达到了极端价格情况的止错，到达利润目标附近分批减仓。 就品种而言，我个人建议，小品种你去按照技术分析的打法去玩，大品种你去按照基本面分析的打法去玩。小品种与大品种的区别在哪里？根本性区别在于大资金的操作方法不一样！ 以苹果和红枣这种小品种为例，大部分散户的操作风格是日内、重仓、止损，大资金在这类品种上的操作手法很简单，双向开仓，当价格达到高位的时候，突然平多单，由于大资金的关联账户比较多，在高位多单一起大量减仓，价格一下子就打了下来，这个时候盘面各种跟风散户进去了，帮着打压价格，他们剩下的空单那条腿就大赚。同样的道理，当他们双向开仓之后，价格跌下去之后，他们会突然平掉空单，这个时候空单减仓大赚，再加上散户的羊群效应，他们剩下的多单就会大赚。 所以大资金相互勾结，找一些工作室，每个工作室控制几十个相关账户，专门搞这种双开就可以了，尤其是在价格高位或者低位的时候，然后瞬间平掉一条腿，造成盘面出现高位多头减仓大跌或者低位空头减仓大涨的假象，来反复收割散户。当然，最近的穿透式监管，也是来对这种频繁挂单，不断双开的资金进行监控。 对于相对成熟的体量比较大的品种，像豆粕、螺纹之类的，这种搞法比较困难，当某个板块有大行情的时候，一般都不会错过这个版块中体量比较大的品种，因为大品种才能够容纳大资金。大资金在成熟品种上的操作手法往往是反复折磨你，缓慢拉升吸筹，然后急跌打压再吸筹，这样大资金才能够慢慢建足够的仓位，为后期的拉升或者打压做准备。你会发现，螺纹在大行情出来之前，经常频繁震荡，豆粕基本上也是类似。所以对于这类品种，你去按照技术分析的打法，往往容易频繁止损，更适合采取基本面的打法，做方向，慢慢建仓，最后一次性打赢一场战役。 所以，如果你要做一个趋势交易系统，可能更多的是侧重于技术分析的，如果你要建立一个投研框架，那么可能更多的是侧重于基本面分析的。系统各个环节都是非常明确的，框架大的方向和格局是明确的，而小的细节相对没有把握地那么细致。毕竟打一场战争和打一场战役还是有区别的。 |
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