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今晚要说的是另外一个中长线交易机会---黄金白银。 今天有朋友问我，最近黄金这行情有点理解不了了，以前的认知是风险来了的时候，大家抢黄金，利好来的时候，卖黄金。最近美股和大A都是很多利好，为什么黄金还涨的这么吓人，昨天更是创了几年新高。某黄金龙头股去年最低点19元钱，现在已经涨到38元，已经翻倍了，手上的黄金品种是不是该卖了？ 记住下面两条公式即可： 美元降息→企业借贷成本下降→股市上涨 美元降息→美元贬值下跌→黄金上涨 第一条很好理解，我来解释第二条。 ①有风险就买黄金，这个多年来逐渐形成的定论其实是错误的。 根据数据统计，过去几十年里面发生过多次地区性政治军事冲突，但并非每一次都会导致黄金出现大涨。  ②黄金价格最直接影响的因素就是美元利率预期走势。黄金本质上是货币，货币的定价依据是利率。另外，黄金作为一种无息资产，美元的收益率（利率）越低，黄金的配置价值则越高。 大家经常说黄金具备避险、抗通胀的功能，本质就是市场预期风险事件、通胀会改变美联储的加息动向，降低美元加息节奏，美元指数因此下跌，黄金因此上涨。所以持有黄金的逻辑其实是“做空美元”，黄金实则是美元的反向标的。  我再举一个例子，去年6-10月应该就是我们风险预期最高的时候了吧，但当时黄金跌成渣。如果把黄金的波动率换成沪深300，实际跌幅比沪深300还要多。  无奖问答题： 根据黄金与美元相反走势 当时黄金与沪深300走势接近 说明沪深300与美元相反走势 所以当时市场是押注（）赢，押注（）输？ 很明显，当时市场根本没意识到ZM对峙，最终会把美国自己也拖下水。直到2018年10月美股见顶暴跌，才开始有资金意识到美国本轮经济复苏期即将完结，那也是本轮黄金价格低位。我反应已经慢了，直到去年12月才写了《沉寂一年多的黄金可能要爆发了》 回到最初的问题，现在手上的黄金是否应该卖出呢？ 重仓黄金的话，我认为可以准备减仓，具体可以先看看本周的两个大事，一是谈判，二是伊朗。重仓黄金本身就偏投机一些，适当减仓兑现利润是合适的。 我之前一直建议配置少量黄金，如果你也只是少量配置，我就认为没必要减仓。如今黄金周期距离开启越来越近，翻倍涨幅真不算什么，你们可别小看了周期股的爆发力。有兴趣的，去翻2014年的证券股，2016-2017的煤炭钢铁有色，2018年的猪肉股。 刚才说到，黄金本质是美元的反向物。本轮黄金的涨价周期，对应的是美元贬值期，降息周期。  什么时候有加仓机会呢？ ①会议谈判向好，避险情绪下降，最好是7月美联储没有降息，大幅低于市场预期，导致黄金出现下跌。现在市场已经把部分利好预期透支到金价上了，追高买入的话，短期潜在涨幅不高，承担回调的风险较高。 ②欧元弱势，衬托出美元强势，导致黄金出现下跌。欧元占比美元指数57%权重，欧元弱，则美元强。这要观察欧洲经济是否超预期疲软，留意欧洲央行行长的说话。 为什么白银涨幅落后于黄金？ 因为白银除了与黄金一样具有避险属性外，还兼具一些工业属性。货币宽松周期里面，说明工业需求是不足的。根据过往经验，白银的行情一般滞后黄金1年左右。黄金先涨，白银后至。前提是黄金持续上涨，白银会后来赶上。如果黄金已经回落，不存在白银补涨的可能。 举个例子： 开始的时候，黄金涨1%，白银涨0.5% 后面白银补涨，黄金涨1%，白银涨2% 但如果黄金跌1%，白银不可能独自涨1% .....   |
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