大树的格局: 《慢慢变富》学习笔记8

1、成长股是指这样一些公司所发行的股票，它们的销售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留有大量利润作为再投资以促进其扩张。由于公司再生产能力强劲，随着公司的成长和发展，所发行的股票的价格也会上升，股东便能从中受益。

2、成长本身就是价值的一部分，也就是说投资成长股也是价值投资的一部分。只是投资成长股是价值投资中最富挑战的部分，对价值投资者的综合素质要求更高，也就是要求投资者对公司的基本面、安全边际的把握要更精准。

3、对于投资来说，最好选择处于相对成熟期的价值股，这样的股票特征是具有：丰富的自由现金流和较高的股息率。

4、对于读财报，要把自己当做这家公司的老板去读。角色定位有了，那么你没必要一个字一句话去抠财报了，那是你手下财务主管的活。记住你是老板，你的时间宝贵，你要的是结果。那样的话，你只要关注就是业绩和最主要和突出的问题。比如第一要问业绩，扣非净利润和营业收入增长率是多少？为什么两者增长不一致？接着要问负债：负债怎么样？有息负债怎么样？股权质押怎么样？

5、虽然读财报并不要求像会计师一样，但是最起码的财务知识还是要有的，比如三张表之间的勾稽关系，最主要科目的来龙去脉和关键程度。对待财报中疑问部分，有时间、有能力弄的，可以往里面钻一钻；不然就这个公司放弃，也就是说你看不懂，就说明这个公司在你能力以外，就放弃吧。A股近4000只股票，找你看得懂的，如财报就100页不到，内容简单易懂的。

6、一种从上至下的选股方法：

1）例如挑选持续5年ROE>15%的股票。这是确保公司的具有持续的盈利能力，也就是选好公司。

2）接着，从上面的公司中，再筛选出毛利率>40%，净利率>20%的股票。这是在好公司中选行业龙头股。

3）然后在龙头股中，找出现金流多年持续为正的股票。这是保证这些行业龙头的财务稳健和保守。

4）最后留下公司产品的市场占有率数一数二的股票。这是保证这些公司在行业中具有垄断地位。