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近一两年在潮人世界“风很大”的中国最大国产羽绒服品牌——波司登摊上了大事。昨日上午10点，沽空机构Bonitas发表报告，指控波司登存在四宗罪，包括虚增8亿净利润、可疑关联交易等，并认为该股完全没有价值，给予零元。受此影响，昨日波司登盘中快速下跌，一度闪崩28.2%。在公司紧急停牌前，市值蒸发60.9亿港元。对此，昨日公司内部人士回应称，“沽空报告内容不属实，公司将尽快发布澄清公告”。  被指“一文不值” 昨日上午10点许，沽空机构Bonitas发布针对波司登的看空报告。报告指出，波司登的故事存在许多公开市场欺诈的情况，包括：1、夸大的收入和利润，波司登自2015年以来捏造了8.07亿元的净利润，多报了174%！2、未公开的关联方交易，波司登人为地向未公开的内部人士进行多次收购，人为地多付了人民币20亿元。Bonitas表示，波司登董事长利用三项主要的虚假交易，将波司登的现金和股票交给了未披露的关联方：Jessie，Buoubuou和Tianjin Ladieswear。在所有三项独立交易中，有证据表明其阴谋同谋周先生将购买一个几乎没有价值的中国女装品牌，然后以高达40倍的标价抬高资产到波司登！3、以低廉的价格出售人民币5600万元的实物资产。4、向持有波司登65％以上流通股的波司登内部人士支付了重大历史股息。 因对其财报、负债和并购等方面的问题存在担忧。Bonitas最后指出，短期认为波司登股票的最终价值0.00港元，即一文不值。 一石掀起千层浪。《金证券》记者注意到，昨日10点15分左右，在港上市的波司登突现闪崩，最高跌幅达到28.2%。随后，波司登午间公告称，公司已于6月24日上午11时16分起在港交所主板短暂停止买卖。停牌前公司股价报收1.73港元，跌幅为24.78%，创上市以来最大跌幅，一个小时内市值蒸发60.9亿港元。盘后数据显示，半日内波司登沽空股数达2945万股，沽空占成交金额17.75%。 近年站在风口 公开资料显示，Bonitas 的创始人为Matt Wiechert，Matt Wiechert此前的做空目标包括恒安国际、浩沙国际和中新控股。而波司登是中国老牌的羽绒服企业，将于本周三(26日)发布年报。 昨日，波司登财务总监助理吕萝苓对外表示，目前公司内部还在紧急开会商议，公司全年业绩公布在即，目前正是缄默期，对方选择在此时公布做空报告，让公司如何反驳对方面临很多限制，所以内部还在讨论。公司内部人士亦对《金证券》记者表示，“沽空报告内容不属实，公司将尽快发布澄清公告。” 回顾以往财报，波司登曾经历了连续的业绩下滑。2014财年营业收入为82.38亿元，同比下跌11.7%；净利润同比下跌35.6%至6.95亿元；2015财年营业收入为62.93亿元，同比下跌23.6%；净利润为1.32亿元，同比下降81%。2016财年，波司登的业绩出现转机。数据显示，波司登2016财年营业收入为68.17亿元，净利润3.92亿元，同比增加39.5%。今年年初，波司登发布公告称，在截至2019年2月25日的2018/19财年中，其羽绒服累计零售金额超过100亿元人民币，同比增幅超过35%。 《金证券》记者接触的沪上基金人士表示，前几年波司登一直业绩低迷，这几年公司进行品牌升级和重塑，从国产传统品牌向潮牌转变，在社交媒体和年轻人的心中“风很大”。“要说波司登一文不值，确实有些耸人听闻了，最让人心存顾虑的，还是做空报告中提到的关联交易等内控问题，这一切还有待公司公告说明”，该人士称。 值得一提的是，近期包括招银国际、东方证券、国信证券在内的多家券商对波司登给出“买入”评级。其中，国信证券认为，羽绒服市场约千亿规模，行业双位数增长，高于服装行业整体增速。波司登集团深耕羽绒服多年，行业龙头地位稳固，给出“买入”评级，考虑到公司改革升级红利释放下未来3年业绩增长确定性较高，三年年复合增速为33.59%，在相对PE27倍下，以此测算公司目标价在2.27元，对应2.57港元。 |
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