2019-06-25 22:54:43
虽然公司在细分市场占有率已经处于绝对龙头，但对比国外SaaS公司，市场天花板仍高。广联达：已经是细分行业No.1，新产品还要爆炸！直击企业痛点，客户纷纷掏钱一年就增长86%，对比国际巨头国内行业天花板太高，云计算大白马根本不担心增长公司的新一代施工产品，有望打通施工过程中各方数据，真正解决用户痛点。新产品具备竞争力，有助于施工业务收入增速提升。建筑业对于信息化建设需求迫切，施工信息化的市场潜力巨大，BIM是实现数字建造最可行的方式，是建筑业的第二场技术革命2018年建筑业总产值高达23.5万亿，从业者超过5300万人。然而在增速放缓的同时，利润率长期低于其他传统行业。信息化可以有效提升施工效率，减少施工成本。若按每年达到使用信息化要求的项目数量为53.4万个计算，假设单项目平均投入10万元采购软件，对应施工软件市场规模为534亿元。BIM(BuildingInformationModeling)。随着信息技术的不断进步，目前面向设计的BIM软件已较普及，对于数据流通、协作要求较高，面向施工阶段的BIM推广较慢。随着5G、物联网等技术的推进，施工阶段BIM厂商有望从提供单点功能发展为更易用的集成平台。目前我国BIM市场发展速度快，根据《建筑业企业BIM应用分析暨数字建筑发展展望(2018)》(中国建筑业协会、广联达)数据，2018年BIM市场快速增长，在其调查的建筑企业中应用BIM的项目数量平均为14个，同比增长76%，平均每个企业的投入达到128万元，较2017年同比增长86%。海外厂商和国内厂商产品有较明确分工，海外产品主要垄断了设计阶段的BIM市场，国内厂商致力于施工阶段的项目管理软件和单点应用软件。选股宝 - 图片选股宝 - 图片近年来，施工企业对于软件的投入也在不断提升，部分大型建筑企业会投入自建企业级管理平台和BIM平台。统计中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建和上海建工在2014-2018年每年的无形资产中软件的增加值。可以看出，各家的信息化投入均成上升趋势，央企企业5年合计投入均超过3亿元。作为地方国企的上海建工5年合计投入近3000万进行软件采购。软件的增加主要来自购置和自主研发。选股宝 - 图片选股宝 - 图片广联达新一代施工产品有望成为施工业务增长引擎公司施工业务已具备优质客户基础，丰富的产品功能，“云 端”的产品架构，为下一步产品升级做好了准备工作。新一代产品整合“BIM建造”和“智慧工地”两条业务线，做到了数据打通，使数据可以流转与共享。以“平台 模块”方式面向客户，符合BIM平台化发展趋势，预计新一代产品将对现有单功能竞品形成强有力竞争。对比国外SaaS公司，发展潜力巨大。选股宝 - 图片基于转云地区用户的转化率和续费率有望从80%提升至85%的判断及施工新产品有望提升施工业务收入增速的考虑，中信证券上调公司2019-2021年EPS预测至0.42/0.62/0.97元(原预测0.38/0.58/0.8元)，对应PE72/48/31x。2019年目标市值为449亿元，目标价40元。近年来，施工企业对于软件的投入也在不断提升，部分大型建筑企业会投入自建企业级管理平台和BIM平台。统计中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建和上海建工在2014-2018年每年的无形资产中软件的增加值。可以看出，各家的信息化投入均成上升趋势，央企企业5年合计投入均超过3亿元。作为地方国企的上海建工5年合计投入近3000万进行软件采购。软件的增加主要来自购置和自主研发。选股宝 - 图片选股宝 - 图片广联达新一代施工产品有望成为施工业务增长引擎公司施工业务已具备优质客户基础，丰富的产品功能，“云 端”的产品架构，为下一步产品升级做好了准备工作。新一代产品整合“BIM建造”和“智慧工地”两条业务线，做到了数据打通，使数据可以流转与共享。以“平台 模块”方式面向客户，符合BIM平台化发展趋势，预计新一代产品将对现有单功能竞品形成强有力竞争。对比国外SaaS公司，发展潜力巨大。选股宝 - 图片基于转云地区用户的转化率和续费率有望从80%提升至85%的判断及施工新产品有望提升施工业务收入增速的考虑，中信证券上调公司2019-2021年EPS预测至0.42/0.62/0.97元(原预测0.38/0.58/0.8元)，对应PE72/48/31x。2019年目标市值为449亿元，目标价40元。
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