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所谓末日期权就是指即将到期的期权，时间可以理解为合约到期日前10天之后的行情都可以统称末日行情，也被称为“期权末日轮”。 最后两三个交易日表现的尤其明显，一旦标的发生比较大的涨跌幅度，合约价格便会发生巨大的波动，其中虚值合约因为具有非常高的杠杆特性，暴涨倍数以上不是问题，是投资期权末日轮爱好者真正做到以小博大的机会。  首先我们需要知道，为什么在期权末日轮行情中容易出现合约倍数增长的原因： 期权价格是由内在价值和时间价值组成，时间价值会随着合约到期日慢慢损耗直至最后归零，虚值合约只有时间价值，时间价值最后几乎变为0，到期就将变成废纸一张。 此时标的价格稍微有一些大的波动，虚值合约的价格会变的非常敏感，但同时这个时候的虚值合约权利金成本又非常便宜，因此很多投资者愿意花少量的钱来博取大的利润。 市场情绪高涨便直接带动了波动率的上涨，所以才会出现非常大的涨幅。  1、资金 非常容易一天亏完全部投入，这是最狂野的战场，用小钱，千分之一的仓位都嫌多；用利润，比如最近账户赚了5万元，最多投个5000。得之我幸，不得我命 2、动作要快 抱着亏完的心态可以不止损，但一定注意止盈。由于流动性问题，不可能卖在最高价，还会有多次熔断，成交时间很少。 2017年50ETF沽12月2847合约在末日下午有13次熔断，一次熔断时间为3分钟，有39分钟不能交易。不止盈，你只能是纸上富贵一回。  3、如果是“黑天鹅”频发的时期，要多注意认沽爆彩蛋。 4、如何参与期权末日轮行情：（需要注意的要点） 仓位的管控，拿无关紧要的资金投资极小的中奖概率，没有那么多一夜暴富的神话，尤其是最后一个交易日，一旦方向做错，市场将不会给你止损的机会，只能面对损失全部的权利金。 没有明确的方向判断不要贸然赌注单边行情，保守的买入跨式策略，做好一定的对冲动作。 也许可以用一个方向的损失博取到另一方向的几倍收益。 当然如果出现横盘或波动不大的情况下，同样认购、认沽权利金都将面临归零的风险，在面对市场无望的情况下建议及时止损，还能收回部分权利金。 防范流动性风险。若是行情果真出现大涨大跌时，如果不及时止盈提前做好平仓、落袋为安，便将会遇上流动性风险，无对手方接过你手上高价格的单子。那么就很难平仓在最高点，甚至有可能会遇上熔断，到时有可能空欢喜一场而并不能平仓到手。 不要直接开仓太虚的当月合约，尤其是最后一个交易日，有可能直接面临价值归零的风险。该割立马割，果断反手对冲。 跟往常不一样的是末日轮行情一旦出现，切勿来回频繁操作。虚值合约价格涨的快跌的也快，做好止盈，见好就收为上。担心出现无法平仓的风险。追涨用虚值，潜伏则持实值。 末日轮行情一般不建议做卖方，谨防捡了芝麻丢了西瓜。 1.标的在行权日前最后三天或倒数第二天收盘时，最好收在某一行权价附近，上下不超过0.005最佳，比如2.595元-2.605元之间，这样选择或者低1档2档的虚职或平值合约比较便宜，成本也最低，平值认购认沽合约都可以在20-120元/张之间，低虚值的合约甚至会收在几元。 2.大盘预期波动较大，而不是较小，50ETF波动至少能超过一分钱，而且波动越大越好 3.投入资金不要太大，由于可能有一天亏完本金的风险，投入的资金不要太大，几千块就好。而且由于流动性问题，也不可能卖在最高价，还会有多次熔断,一次熔断时间3分钟。 4.可以不止损，但一定注意止盈，因为是最后到期日，不止盈在下午遇到流动性风险时，你只能是纸上富贵一回，并不能全部平仓到手。 5.很有判断就做单边，觉得不稳妥就买入跨式期权。2018年9月合约，最后是认购大涨，应当做认购，当然买入跨式期权也是非常好的选择。 6.如果开盘时标的不在某行权价附近很近，但运行一段时间后，到了某行权价，可以再次开买入跨式期权。 最最最重要一点：心态要好，末日轮不用太多资金参与，不要患得患失，得之我幸，不得我命。疯狂之后是破晓。 处于末日轮的深度虚值期权，实现虚值到实值的概率非常低，因此也隐含着较高的赔率。 概率与赔率如同跷跷板一般，分立两头，此消彼长。 若按上述买方方案，单次看似不高的亏损，经年累月后便成了巨大的亏损。 投资者若凭一次侥幸的奇迹，而盲目参与到末日轮之中，最终往往得不偿失。 在这纷繁复杂的投资世界，投资者更需保持一份清醒，而不是盲目参与其中。 |
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