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5 月 14 日，上市公司昆仑万维发布公告，与美国外资投资审查委员会（“CFIUS”）达成协议，将在 2020 年 6 月 30 日前，出售社交平台 Grindr 的 100%股权。且在出售前，就要停止 Grindr 在中国境内的所有运营事项，并在 Grindr 董事会中增加三名经 CFIUS 批准的人员担任董事、独立董事、安全董事。 Grindr 成立于 2009 年，总部在美国洛杉矶。根据昆仑万维的公告，Grindr 是全球最大的同性社交平台，在 196 个国家拥有超过 8000 万的注册用户，月活跃用户超过 1000 万，平均每日用户时长达到 50 分钟以上，活跃用户主要分布在欧美等发达国家和地区，其中美国用户占比大约在 30%左右。 昆仑万维是分两次收购 Grindr 股权的。2015 年 1 月，昆仑万维以 9300 万美元收购 Grindr 的60%股权，而 Grindr 在 2014 年净利润为 1374 万美元，当时收购对应估值为 1.55 亿美元，市盈率 11.28 倍，不管是跟其他社交平台比，还是跟中国国内互联网项目比，都显得非常便宜。 2017 年 5 月，昆仑万维又以 1.52 亿美元收购 Grindr 剩余 40%股权，此时 Grindr 估值为 3.95 亿美元。昆仑万维两次收购，合计付出 2.45 亿美元。 根据昆仑万维 2018 年财报，截至 2018 年底，Grindr 用户超过 8000 万。如果对照北京蓝城兄弟文化传媒有限公司旗下的 Blued，在用户 4000 万的时候获得鼎晖投资、UG 资本 1 亿美元投资，对应估值 5 亿美元，那么 8000 万用户的 Grindr，粗略计算估值可能接近 10 亿美元。 按照去年 8 月底昆仑万维公布的计划，是让 Grindr 独立上市，假如 Grindr 上市能获得 10 亿美元估值，则昆仑万维可获得 7.55 亿美元的投资收益。 而现在迫于在限期内出售全部股份，且不得在中国境内运营，对 Grindr 的用户增长、估值增长、昆仑万维的经营和投资，可能会有一定的冲击。 近年来，原本做游戏起家的昆仑万维，业务结构、收入结构已经发生了重大变化。2016 年，游戏收入占总收入比重为 80.66%。2017 年，游戏收入占总收入比重下降到了 51.66%，2018 年则被社交产品收入反超，社交产品带来的收入占昆仑万维收入的比重达到了 53.31%，超过了游戏产品的 40.76%。由此来看，Grindr 本处于加快扩张期，将 Grindr 分拆上市也可以增强其融资能力，支撑其业务扩张。 除了业务结构变化，事实上，投资收益也已经成为了昆仑万维利润的重要组成部分。2016 年以来，昆仑万维在趣店、映客、银客、随手科技、洋钱罐、信达天下、Lendinvest、汇量科技、有米科技、Opera 等项目中获得了投资收益，2016-2018 年，投资收益分别为 4.93 亿元、4.44 亿元、6.84 亿元，占净利润比例为 93%、44%、67%。 总体而言，昆仑万维已经从一家游戏公司，变成“游戏 社交 投资参控股 子公司分拆上市”，从商业模式和业务机构看，可以算是“小腾讯”了。只不过，也许在国内，昆仑万维在腾讯的笼罩下无法实现增长，但这不影响昆仑万维把低价收购的公司分拆到香港、美国上市，实现投资收益。 |
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