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修一个房子，什么材料最贵？一般人可能想到是土地——这没错，土地费用是大头。但除了土地以外，还有另一个资本开支大头，就是利息。
以目前一家比较著名的财务压力比较大地产公司为例（不是新城控股），其在2018年收入为300亿左右，但当年支付的利息有160多个亿。基本上从这个比例就能看出来地产公司的现金主要花在哪里。
而这个利息最终是由谁负担呢？虎哥点香不用多说，聪明的读者一定能猜到，那就是买房者了。也有另外一种情况，那就是别人家房地产公司建房子卖房子都特别快，就你家慢，那这个利息费用就房地产老板自己兜着了。
所以啊，一般比较上道儿的房地产公司，像万科这种，都不囤地。拿了地马上建房，建完房子马上卖掉，再拿下一块土地。这样子的话，购房者拿到的房子其实是要便宜一点的，因为利息费用会节省一点。要是这个流程遇到了麻烦，周转时间在增加一点，房地产老板得抑郁症的概率每年增加10%。
昨天，有消息说光大信托紧急停止房地产信托的募集，借着国投泰康信托也暂停了房地产类项目募集。后续有消息传出，这并非是一刀切全面停止信托渠道给房地产融资，而是根据上面的政策指导，3季度末的房地产信托余额不能增加。
根据上面的分析，这个政策结果如果贯彻落实，那结果也有两个。第一是购房者买到的房子价格要贵一点点，至于贵多少，要看房地产公司融资利率上升了多少。第二是一些中小房地产公司要面临更大的困难，因为大型地产公司有更多的优质融资渠道，中小房企基本都是信托等渠道的常见客户。
但是，房企客观的融资需求摆在这里，不给开工就烂尾，咋办？其实信托渠道的融资，从2018年后就降了不少，不少房企采用的办法是海外发债接力，海外利息也不低。因此，接下来我们也可以看看这些房企究竟会从哪里找资金，或者政策管控的力度会否下降。 关于“虎哥点香” 十五年深耕票据行业，五年专注商票信用评级专业研究。我们通过对供应链金融、票据行业的原创性、专业性解读和对上市公司的深度分析，帮助您纵观行业全景，横览企业创变。在供应链金融领域，深入调研产业链，依托从核心企业到上千上万家上中下游企业的完整生产和销售链条，研究产业链上商流、物流、资金流的运行。同时通过对核心企业的信用分析和评级，为中小企业融资提供信息服务支撑。 对核心企业（通常为上市公司）进行信用分析，以行业地位、财务现状和经营状况等公开渠道信息为切入点，基于客观数据并结合经济学理论与方法，形成上市公司信用分析报告。 本公众号的其他内容还涉及对全球经济热点的时效性点评，以帮助您理解全球经济大环境与当前经济态势；由资深银行从业人员为您讲解银行信贷流程和信贷专业基础知识，从微观切入融资投资领域，帮助您全面系统深刻理解金融服务。  |
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