巴菲特投资原则（1）：能力圈原则

 一、能力圈原则：自知之明比才华更重要

 

巴菲特认为，“投资者成功与否，与他是否真正了解这项投资的程度成正比。”

而投资股票就是投资公司。投资公司之前，必须先了解公司的经营情况。

但投资者首先要问自己一个问题：这件公司的业务是否简单易懂？或者，你自己真的懂这家公司的业务？

每个人的知识，经验和能力是不一样，你真正懂的东西是有限的，它的大小和边界构成了你的能力圈。

 

巴菲特在伯克希尔公司1986年年报中提出了投资最重要的原则——能力圈原则。

巴菲特说：“投资者真正需要具备的是正确评估所选择企业的能力。请注意”所选择“一词。你不需要精通许多公司，你只要能够在你的能力圈范围内的几家公司就够了。
在你所选择的企业的名字周围画一个圈，然后去掉没有内在价值，没有好的管理和没有经受考验的不合格的企业。

最重要的不是能力圈的大小，而是你能够确定能力圈的边界。”

 巴菲特认为，不要投资于能力圈边界以外的企业，这样才能尽量避免犯重大的错误。他说：“对于大多数投资者而言，重要的不是他知道什么，而是他明白自己不知道什么只要能够尽量避免犯重大的错误，投资人只需要做很少几件正确的事情就足以成功了。”

“我们的工作就是专注于我们能够了解的事情。这一点非常重要。”

但是知易行难，投资者往往有强烈的好奇心，容易被各种各样的情况所迷惑，所以，巴菲特一再强调能力圈原则。他说：“很多事情看起来都有利可图，但是你必须坚持只做那些自己能力范围之内的事情，比如我们没有办法击倒泰森。“

 

巴菲特的伙伴芒格警告投资者：”每个人都必须找出你的长处，然后你必须发挥你的优势，如果你力图在你最差的方面获得成功，我敢肯定，你的事业将是一团糟！”
遗憾的是，投资者往往会违背这个原则和智者的忠告。

彼得.林奇发现：投资者总是不买自己熟悉的公司股票，并且往往购买自己不懂其公司业务的热门股。

 

巴菲特是这样说的，也是这样做的。比如说，一般人喜欢业务复杂的公司，而巴菲特投资的公司业务相对简单，比如可口可乐。

事实上，公司越简单，经营效率越高。

麦肯锡的统计：区别企业高效和低效的最显著特征就是简单。

 

比如，巴菲特非常重视企业是否有良好的长期发展前景。为此，在选股时严格要求有着长期稳定的经营历史。而一般人喜欢IPO。

许多投资者喜欢变化，而巴菲特最喜欢投资的是那些不太可能发生重大变化的企业。他认为，“在一块动荡不安的经济土地上，是不太可能建造一座城堡式的坚不可摧的经济特许权。”

许多投资者喜欢重组的公司，认为这些公司将会乌鸦变凤凰。而巴菲特发现，乌鸦变凤凰的情况凤毛麟角。

因此，投资者最好只追凤凰，避开乌鸡。他说，“我们对”困境反转型”公司不感兴趣。”

巴菲特感叹解决问题不如避开问题来得容易。“尽管拥有多年的投资经验，我们还没有学会如何解决经营中的困难问题。。。专注于解决简单的问题往往比解决那些困难的问题的回报要高得多。。。巨大的投资机会在于优秀的公司遇到黑天鹅事件——一次非常严重的但可以解决的大问题。“