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所谓“工欲善其事，必先利其器”，相信越来越多股民都了解或有参与融资融券交易的，但多数人未必就全明白，作为一个投资工具，即使专业人员讲述或培训过，也不一定明白融资融券及怎样运用此交易工具。 2010年3月19日融资融券首批6家试点证券公司正式公布，同年3月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报，融资融券业务正式启动，至今融资融券已有9个多年头，成为券商业务中最重要一些业务收入。 融资融券是一种信用交易工具，一般以客户信用账户的额度确定融资融券的金额，必须提供一定担保，并在约定期内归还借贷的资金或证券，证券公司收取一定利息。 融资：就是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于证券买入，在约定期限内偿还借款本金和利息，借钱买股，俗称“买多”； 融券：是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入证券卖出，约定期限内买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用，借证券卖，俗称“卖空”。 融资融券是把双刃剑，只有在看对行情正确操作下才能通过杠杆放大收益，因此面临的风险也较大。但从目前实际操作角度看，融资规模远远大于融券，融资资金来源（券商资本金）还是比较充裕，但融券规模严重不足，甚至不及融资的零头，由于规定限制及避免做空风险，一方面可供融券的券源较少，造成可借的券源非常少，即使有融券的也一般被大机构资金瓜分；另一方面券商融券消耗的本金非常大，融券标的范围大平摊每只股票的规模就非常有效，有些股票可能只有几百万，难免面临抢券局面，只能部分满足客户需求。目前有60多家券商都具备了两融业务资格，但近70%的根本没有券，这就造成能提供的券源非常有限。 融资融券成本两部分构成：1、利息：目前融资成本按规定不能低于同期金融机构半年期贷款利率，现行银行半年期贷款利率是5.6%，券商在此基础上加3个点，也就是8.6%左右（年化），按天计息计算，8.6%折算成日息是万分之2.4元,100万一天是240元；而融券利息各家券商规则有所不同，基本在8.6%-10.6%之间（年化）。 2、交易佣金：不得超过千分之三，平均水平万八或千一，即1万8元。 注意的是融资融券最终是按照客户实际借贷时间来计算，比如投资者向券商融资，买入股票持有20天就卖出(卖出股票后资金自动归还给券商)，那只计算这20天内利息，融资融券最长不能超过180天，利息一个月结算一次，如果逾期有逾期利息或费用；如果央行调整利率，上述利息通常也会同步调整。 融资融券怎么参与？ 1、需要一定门槛，不管机构还是个人，证券交易时间必须满半年，且申请日前20个交易日均证券类资产不得低于50万，可以参加融资融券业务，账户资产包括现金和证券市值。50万是在征信期必须有的，征信期过后，即使账户资产规模少于50万，不会影响融资融券资格。 2、与具备两融业务资格的券商签订融资融券合同、融资融券交易风险揭示书，开立信用证券账户和信用资金账户，只能选定一家券商，开立一个信用证券账户。 目前融资融券对单个客户融资或融券业务规模分别不得超过净资本的5%，接受单只担保股票的市值不得超过该股票总市值的20%。 两融交易实行保证金体系：保证金比率是要缴纳的保证金与买卖证券总市值的比率 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/（融资买入数量+融券卖出证券数量×当前市价+利息及费用总和） 目前投资者融资买入证券的融资保证金最低比例由50%提高至100%，融券保证金比例不得低于50%；追加保证金的维持担保比例是150%；融资融券可提取保证金的维持担保比例是300%；强制平仓的维持担保比例是130%。 强制平仓风险：当维持担保比例到130%平仓线时，2个交易日内追加担保品，达到150%以上，否则会被强制平仓；一旦比例低于115%（紧急平仓线），会被实时强制平仓。 总之两融业务是券商给的一张信用卡，无形中放大杠杆，没有经验及实战水平有限的投资者最好别过早参与，有多少资金办多大事，股市永远不缺机会，但前提是要有足够能力活的久活的好，而不是过早的被扫地出门，一旦野心超过能力，那将会是一场灾难！ |
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