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周度产业链运行概况（07.11-07.18）  本期观点 （1）本周原油价格大幅下跌。当前市场忧虑全球经济增速放缓，原油需求不容乐观。PX受PTA和原油弱势影响，本周有所回落。但考虑到装置检修以及新产能投放延期的影响，预计PX短期将震荡为主。重点关注宏观经济形势，原油走势。 （2）PTA期现货本周走势依然偏弱。终端需求的持续弱势，成为压制PTA走势的主要原因。目前PTA加工差在1700元/吨左右。高利润下，后续装置检修力度存疑。乙二醇期现货本周底部企稳，有所反弹。预计PTA短期将宽幅震荡，波动风险加大，乙二醇反弹高度需要继续观察，重点关注近期宏观形势对市场行情造成的影响。 （3）涤丝市场本周成交依然清淡，产销平均仅在4-5成左右。截止7月18日，库存天数约在10~19天。受库存持续累积的影响，聚酯工厂降价降负力度不断增强，但效果有限。预计短期涤丝价格震荡偏弱。重点关注宏观经济，终端需求变动、原油及PTA走势。  聚酯工厂涤丝运行 概况   本周涤丝市场成交依然清淡，产销平均仅在4-5成左右。尽管本周二聚酯工厂大幅降价促销，部分大厂甚至降价300-500元，但收效甚微，当日产销也仅在6-7成。截止7月18日，估计江浙涤丝工厂库存天数多在10~19天，受产销持续低迷影响，当前聚酯工厂库存快速累积。终端需求疲软之下，下游加弹织造停工减产的厂家越来越多。预计涤丝价格短期震荡偏弱。 生产效益方面，聚酯工厂降价力度不断加大，但“以价促量”的策略未能奏效，涤丝各产品理论现金流较上周进一步萎缩，FDY亏损进一步扩大，已突破300元/吨。 半光切片价格 走势  半光切片本周成交价继续下跌近5%。受产销低迷影响，聚酯工厂不断下调切片报价，理论现金流也从之前的略微盈利转为亏损，终端采购积极性严重缺乏的情况下，预计短期切片价格仍将震荡偏弱。后期重点关注聚酯原料走势、装置动态以及下游需求变动。 中国轻纺城成交 情况  轻纺城成交量07/12-07/18共计5236万米，较上周减少339万米，其中化纤布成交3871万米，较上周减少204万米。 国际原油周度 解析   本周原油价格大幅回落。美国原油产量逐步回升使得近期油价走势承压。但更为重要的影响因素还是市场对于全球经济增速的担忧，随着近日四家央行宣布降息，市场避险情绪升温。预计短期油价仍将偏弱运行。重点关注国际经济形势以及地缘政治影响。 美国当周EIA原油 库存  基本面利好因素： 1、美国能源信息署(EIA)周三(7月17日)公布报告显示，截至7月12日当周，美国原油库存减少311.6万桶至4.559亿桶，连续5周录得下滑，市场预估为减少269.4万桶。 2、美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(7月12日)公布数据显示，截至7月12日当周，美国石油活跃钻井数减少4座至784座，连续两周录得下降且触及2018年2月来新低。 基本面利空因素： 1、国际能源署(IEA)最新月报指出，明年全球原油市场料将重归供应过剩困境，即使石油输出国组织(OPEC)宣布延长减产行动。IEA数据显示，今年上半年的6个月内，全球原油供应超过需求90万桶/日，这令2018年下半年以来积累的巨量库存水平进一步上升。 2、美国能源信息署(EIA)周三(7月17日)公布报告显示，截至7月12日当周，美国精炼油库存增加568.6万桶，连续3周录得增长，且创1月11日当周(27周)以来新高，市场预估为增加61.3万桶。美国汽油库存增加356.5万桶，连续4周录得下滑后再度录得增长，且创5月24日当周(8周)以来新高，市场预估为减少92.5桶。 3、国际能源署(IEA)署长比罗尔(Fatih Birol)周四(7月18日)发表讲话称，下调2019年全球原油需求增速预期至110万桶/日，此前预期为120万桶/日，因中美贸易关系拖累全球经济增速放缓。去年IEA预期2019年全球原油需求将增长150万桶/日，但今年6月已经将这一预期下调至120万桶/日。 PX价格 走势   PX本周受油价大跌影响，下跌4.16%。尽管当前油价和PTA走势均偏弱，但从装置负荷方面来看，对于PX价格还是存在一定的支撑。福海创160万吨PX装置计划检修至7月底，青岛丽东PX装置降负至65%。恒逸文莱PX项目产品上市时间推迟至9月份，中化弘润PX装置也存在推迟的可能。预计PX短期震荡为主。重点关注国内PX装置情况、原油和PTA走势。 聚酯原料，PTA周度 走势 PTA期现货价格继续下行，尽管本周四主力合约企稳有所反弹，但是整体走势依然偏弱。本周期货仓单基本稳定。当前福海创装置仍处检修周期，供应商控货现货高位运行。但终端坯布库存回升，聚酯产销持续平淡，部分工厂降负减产，当前基本面弱平衡状态。需求仍是压制市场的关键，单纯依靠检修难以发动持续性行情，且高利润诱惑下检修存在不确定性。预计短期PTA宽幅震荡，波动风险较大。建议关注宏观经济形势、产业链装置负荷、终端需求变动情况。 聚酯原料，MEG周度 走势 乙二醇期货本周止跌企稳略有回升。近期华东主港地区乙二醇港口库存快速回落至110万吨附近。本周开机率在63.99%，较上周有所减少。当前市场主要关注乙二醇下方成本，从当前市场看，各生产技术均呈现亏损状态，自拥有催化剂的煤制企业成本在3800元/吨。近期可能存在台风预期或导致港口库存进一步减少。预计短期乙二醇底部企稳回升，反弹高度还待观察。重点关注产业运行情况及大宗商品氛围。 |
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