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文|望京博格 踩雷对于指数基金，那都不是事…… 在港股里面，有一个股票叫做辉山乳业，在2017年3月的一天股价跌了90%，香港市场是没有涨跌停限制的。 当时绿巨人组合就持有香港中小指数基金，这个辉山乳业就香港中小的成份股之一（权重为1%），一个雷导致指数一天跌了0.9%。 指数基金踩雷，让博格也是很郁闷的，毕竟亏损了0.9%，但是想想那些重仓辉山乳业的投资者，博格心里面就舒服多。 深入研究集中持股就是主动基金的宿命，如果不集中持股，之前的深入研究的价值何在？但是深入持股就可以避开雷股吗，答案是不能！ 例如，历史上大成基金踩雷$重庆啤酒(SH600132)$、最近浓眉大眼的某基金踩雷$新城控股(SH601155)$，有些雷深入研究也是研究不出来的，想获取超额收益就要承担更大的风险。 分散持股则是指数基金的宿命，指数基金成份股多，成份股多代表踩雷的概率大，关键是指数基金不会重仓某个股票，除了那些巨型股票之外。 大多数指数基金基于市值加权呢，指数基金会重仓哪些股票呢？例如，市值突破三万亿的腾讯与阿里巴巴，就是中概互联的重仓持股；还有市值突破万亿的中国平安、工商银行、建设银行、贵州茅台啥的在上证50、沪深300指数里面的权重都接近10%…… 如果这些股票爆雷了，就不是个股的黑天鹅了，而是市场系统风险了。指数基金可以通过分散投资规避个股风险，但是无法规避市场风险。如果我们想获得市场收益，承担市场风险是必须的…… (完) |
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