 寻找种子，低价买入，长期持有。 我们投资选择一家好企业的标准，其中一条就是产品过硬的良心企业。这种企业可能会走得慢，但是一定走得远。否则再怎么折腾也会成为过去时。 理性的从企业的价值判断出发；然后脱离开人性的所有弱点，对有价值的企业，进行坚定的长期持有，不会受到任何非价值因素的干扰和影响。 熊市中，市场中股票价格普遍会低估；我们无法预测股价未来何时会上涨，但我们知道低估的股价一定会上涨。 在近几年的投资中，投资圈有句玩笑比喻：守股比守寡还难。的确，一个内心浮躁，急功近利，追涨杀跌、毫无主见的人无论如何也是难以坚守的。 我们始终关心的是：企业的持续赢利能力，以及是否以便宜的价格得到；剩下的事情就是---坚守！建立在对企业价值充分认知基础上的坚守。 我们只会关注公司的盈利能力，不会因为股价的下跌（或上涨）而卖出股票。如果大家都在因为股价下跌而卖出有价值的公司时（俗称止损），我们此时考虑的不是卖出，而是买入。 耐心，是个伟大的东西；它看上去很平凡，但却是一种伟大的平凡。投资，最终其实比的就是耐心，谁有耐心，谁就会取得最后的成功。 投资首先考虑的是避免风险。我们认为最大的风险就是不确定性。为了避免不确定性，要求我们一定要谨慎。如何做到谨慎？唯有对所投资的企业做彻底的了解和充分的认知。 投资首先考虑的是避免风险。我们认为最大的风险就是不确定性。为了避免不确定性，要求我们一定要谨慎。如何做到谨慎？唯有对所投资的企业做彻底的了解和充分的认知。 在近几年的投资中，投资圈有句玩笑比喻：守股比守寡还难。的确，一个内心浮躁，急功近利，追涨杀跌、毫无主见的人无论如何也是难以坚守的。 股市，长期来看，本来是具有将一万元变为数百万甚至更多财富的魔力的；只是几乎没有投资者具有这样的耐心和奢望。 应该说，投资者如果没有修好人性，如果不能够坚守自己的价值投资标准，就算每天10个小时守在电脑面前，也不会增加你多少的财富，反会令你心疲力竭。 林园的投资方法，总是会让人怀疑，十年来我本人也经常处在反复怀疑中，但过几年时间回头看，人家的方法最终还是对的；感到自己每一次从怀疑到理解，就是一次投资水平的提高。我坚信，林园的这套价值投资方法肯定是可行的，林园在中国股市将会继续取得巨大的收益。 投资者要做股票市场的最终赢家,必须遵守的第一条铁律是：千万不要借钱买股票！ 投资，不在于跑得很快，而在于走得很远；不在于追求短期的惊天动地，而在于经过漫长的时间后，得到踏踏实实的回报。 对一个真正的价值投资者来说，如果能够确定一家优秀企业的未来盈利趋势是上升的，那么就不应该在意每季赚多少，也不要在意未来一年赚多少；而是要在意未来5到10年赚多少。 在资本市场上，投资者唯有靠自己内心的强大才可以抵御来自外界的诱惑和压力；而内心的强大又需要对自己的人性进行反复的修练与提升。 当我们经常要买的消费品价格下跌时，大家往往很开心；当股票价格下跌时，投资者往往很难过。。。为何？投资者能否好好的思考一下。 价值投资者的最终结果，不是为了盯住短期那30-50%的收益，而是为了十年后10倍，几十倍的收益。 投资市场中的大收获，都是“熬”出来的；为什么要“熬”？因为你不是那80%的群体，而是属于极少数的那部分；因为普通人承受不了的委屈和痛苦你必须承受；因为能“熬”的人能够完成伟大的使命。 投资者如果在市场中过于关注市场的价格波动，就会渐渐忽视价格背后的公司的价值；久而久之，投资者在市场中会失去价值感和方向感。 在茫茫的熊市中；能够让我们咬牙支撑下来的精神支柱就是：企业能够盈利的确定性。我们坚信：我们投资的是最能够赚钱的公司，这些赚钱的企业一定不会让我们失望的。 如果自己是一个真正的投资价值者，股价每天的上涨下跌的消息对自己来说应该都是噪音；我们始终关心的是：企业的长期持续的赢利能力，以及是否以便宜的价格得到。如果你自认为是真正的价值投资者，就不要期望马上得到认同，时间久了，人家终会认同你的。 投资者一般都会惧怕股价下跌；我认为：如果经自己反复了解过公司，因种种原因股价下跌了，并不能说明公司的投资价值没有了。长期来看，企业的生死最终是由其内在价值决定；问题在于：短期市场往往存在太多的干扰和分歧，使得投资者心态随之波动，于是，反映到股价的上涨下跌，是一个很正常的现象。 一家优秀公司的内在价值最终会在市场上体现出来；短期的股价涨跌与最终的市场定价是两个不同层面的问题。 投资中，简单的行为往往更有效，我喜欢简单。 股市就是这样，充满了未知的因素，让人对市场的变化无所适从；投资者往往以为自己懂了，其实恰恰没有懂；某一种方法一段时间内是对的，继续使用确是会错的。要想真正掌握在股票市场中确保自己盈利的投资之道，需要投资者花费漫长的时间耐心的修炼自己的人性。 品牌，特别是历经数百年的考验、数代人的验证，最终能够保存下来的品牌，往往具有很高的投资价值。 最近的市场大幅波动，我们可以看到身边有些投资者在波动中极其容易动摇，容易随大流；他们会在听到好消息时迫不及待的追涨买入，听到坏消息时吓得赶紧抛售。这类投资者最终是很难取得理想收益的。如果投资者能够学会自己独立思考，坚信自己的判断，培养出自己的定力，其投资水平就会真正提高。 如果投资者依靠的是长远眼光，就不要期望马上得到认同；时间久了，你会发现：终有那么一天，人家会认同你的。 投资不是一年两年的事情，而是我们的一生都要面对的事情。我们应该做好20、30年以上的长跑准备，切忌“将长跑当短跑”； 我们不会赚“快钱”，我们持有的每一只股票都做好了长期的准备；一个内心浮躁，急功近利，追涨杀跌的人最终肯定是无法取得理想的投资收益的。 投资者如果打算长期投资一家优秀的企业，但又每天都去盯住其股票价格的变动，每天都心随之而动，显然不合逻辑。 我们认为成功的投资者不一定比别人更聪明，但他们做事会更理性，更有自制力，更能够克服自己人性上的弱点。 每天的行情波动，只会影响投资者的幸福指数;所以如果投资者能够做到不看电脑行情，不理会每天价格的涨涨跌跌，你做的事情会更加有意义。 即使是巴菲特，林园买入的股票，价格也经常会跌掉一半甚至更多，但只要这些公司的赚钱能力没有减弱，其价值就还在，他们就一定会坚持持有。经过3年或者更长时间的验证，你会发现他们是对的；时间会检验一切。 投资要培养好的习惯，要了解企业盈利的确定性；经过漫长的时间，如果投资者能够学会不靠听小道消息、不靠主观预测、不靠关系资源、不靠看K线图。。。并仍然能够在任何市场环境中产生高于指数的收益，那么这样的投资者就能够养成好的投资习惯，最终能够形成自己的投资之道。 优秀的企业，只有坚持长期持有才会有大的收获；问题在于：很多投资者都希望能够做到高抛低吸，轻易清仓，其最终的结果，是与一家优秀的公司失之交臂；因为这家公司的增长，将会是坚韧的持有人的盛宴，而已经与你无关了。 投资者在买股票时，首先要暗暗告诫自己：买入后股票95%的时间都是不涨甚至会跌的，只有5%的时间是大涨的。这就要求自己要耐得住寂寞，同时必须要接受市场对自己人性的反复磨练。 大多数投资者都将太多的时间和精力放在盯着电脑行情上，希望能够预测价格的改变，其实，他们关注的地方错了，投资者应该多花时间和精力了解企业：要花大量时间在市场上了解其产品的销售情况、要在工厂里了解其原材料供应和产品生产情况、要与公司管理层交流了解企业未来的发展情况。 投资者往往花费大量的时间和精力去讨论经济形势，去盯着电脑上每天的股票涨跌，去关注身边的小道消息。其实，投资者在这些方面花费的时间越多，投资思路就越容易混乱。 投资者如果考虑的因素多了，并不意味着能取得好的收益，而且人会很累；如果投资者只关注自己的几个核心指标，就简单多了，看待投资问题会更加透彻，生活也会更加从容和淡定。 在每次远航之前，我们都要反复检查和训练，充分做好遇到大风大浪的准备工作；投资也是一样，在每次投资之前，投资者必须要反复了解将要投资的企业，同时要做好承受股价波动的心理准备，提高自己抵御市场波动的能力。 为了拥有有价值的公司，我们可以在市场上为之坚守了很多年，未来我们还会继续坚持下去；决不可能因为其市场价格的波动而轻易改变自己的方向。 市场情绪大部分时间都处于非理性中，都处于狂躁和抑郁之间；市场价格也即容易在非理性的情绪影响之下离奇的走高或走低；在这样的市场环境中，投资者极容易身陷市场情绪之中并难以解脱。 股市和世间很多事情一样，也都是变化无常的，投资者要以平常心对待；不要每天将精力放在盯盘上，这样才不会因行情的涨涨跌跌而成天心神不安。 成功的投资者需要有平和的心态；特别是置身于现在的市场，此时的市场就像人大病一场一样，非常虚弱，恐慌情绪特别容易快速传染，而投资信心的恢复，却需要极其漫长的时间；心态上的平和，可以让人沉静，可以让人稳健，可以让人淡定。 要投资品牌知名度高的公司；在同类产品中，知名度高的品牌产品往往比小品牌的产品容易销售，品牌的价值由此可见一斑。 真正优秀的企业在任何经济环境下都能够比较轻松的盈利；赚钱很辛苦的企业一般是没有竞争优势的企业。 真正的价值投资者，会认为股市每天的涨跌甚至股市的存在都无关紧要；股市在我们眼里只是一个当大部分人犯错误时提供机会的平台而已。 学习价值投资需要长时间的修炼；投资者需要在市场中经历多年的波折，才可能修炼出足够的定力，对市场的涨涨跌跌才会从容和平静的应对；如果修炼时间不够，就很难产生定力，没有定力的人是学不成价值投资的。 在现在这样一个投资市场上，投资者唯有靠自己内心的强大才能够抵制外在的各种恐惧和诱惑；而内心的强大又需要对自己的人性进行反复的历练与提升。 投资者要想克服内心的恐惧，首先要搞清楚“投资风险”这个概念。在我们看来：股票价格跌不是风险；投资的风险不是来自市场的价格波动，而是来自所投资的企业！当所投资的企业没有盈利的确定性了，这才是真正的投资风险。 在投资市场上，情绪浮躁的人，往往很难做出正确的决定；投资者要想取得好的收益，首先要控制自己浮躁的情绪。 投资，需要经历长时间的历练。经历的磨难多了，投资者就会成熟起来，面对突如其来的大涨和大跌，都会显得从容和平静。 好的投资机会，总在市场中大部分人悲观绝望的时候出现。 高抛低吸听起来很有道理,实际操作起来是不可能保证每次都正确的；即使十次里九次都正确，但一次错误也会造成投资上的巨大损失。更重要的是：投资者一旦养成这样的习惯，投资心态就会渐渐变成投机心态了 。 投资中，我们只相信眼见为实，我们会相信自己见到的东西，而绝不会相信道听途说。 品牌，品牌的知名度非常重要。在大众都知道的消费品牌寻找，往往能够找到有价值的企业。 在调研企业的过程中，我发现：一家生产能够改变当代人类生活方式的产品的企业，会有机会发展成巨型的企业。 一个人最终的成就，不是以金钱和地位来衡量，而是要看在一生中，你善待过多少人，帮助过多少人，最后会有多少人怀念你。 事实上，我发现：如果投资者越是坚持深入透彻地了解一家优秀的企业，就越会对这家企业的发展前景有信心。 一个真正的优秀公司的诞生，需要经历一个长期积累的过程，其产品需要经过市场和历史的反复检验。 看公司主要要看其生产的产品，如果其产品经过很多人或者几代人的使用，都认为是好产品，那么生产这个产品的公司就很有可能是我们苦苦寻找的优秀公司。 看公司主要要看其生产的产品，如果其产品经过很多人或者几代人的使用，都认为是好产品，那么生产这个产品的公司就很有可能是我们苦苦寻找的优秀公司。 投资需要平和的心态；企业长期的盈利能力和行情每天的涨跌完全是两个不同的投资层面。投资者如果长期关注企业，心态有可能会平和；若关注每天的行情涨跌，心态则很难平静。 一定要充分了解自己所投资的企业，对一家企业的发展前景越有信心，就越乐意长期持有。 面对市场上众多的企业，我们的精力和资金均有限；我们现在不应该花时间和资金投入到可能会出问题的企业，而是要直接挑选经营上没有什么问题的优秀企业。 投资需要眼界，需要学问，更需要修炼；只有经过长期的修炼后，才有可能提高自己的投资智慧。 看企业首先看大方向。企业能不能长大这个很重要。产品的受益人群是不是有足够大。财务指标，主要是毛利率要稳定，或者趋升。。。 主要选择婴儿的股本，巨人的品牌，这样的企业。。。 要在投资上取得好的收益，必须要付出更多的努力。。。 要用大量的精力对公司价值做出判断；要用更多的精力对自己的人性进行修炼和提升。 一家优秀的公司因突发事件股价下跌，只要其垄断地位和核心竞争力没有受到影响，往往是拣便宜的好机会。 学会从市场中挑选优秀公司是正确投资的基础和前提；修炼正确的投资心态是投资成功的保障。。。挑选公司和投资心态是千里马和伯乐的关系。。。 投资一个公司前，往往需要花半年以上的时间做调研，我们需要到市场到公司高管到工厂车间到仓库到客户到其竞争对手作多方面的了解。 如果能够判断公司能够持续的垄断经营，我们就能确定公司未来的盈利能力能够持续增长。 我们认为毛利率高的公司一般都有一定的垄断性；我们在寻找到这样的垄断公司后，必须要确定该公司的垄断地位能够持续多久。 毛利率是初步判断公司是否赚钱的重要指标，但不是唯一指标；随后有大量工作要做。 毛利高并且稳定的公司一般容易出现在快速消费行业里。 毛利高并且稳定的公司一般容易出现在快速消费行业里。 再忙再累，每天也要微笑。。。 投资过程决不只是每天涨涨跌跌，更多的时候，需要的是静静的思考和等待。 关于长期投资，我能把握的只有买什么，什么价格买；至于会不会跌，什么时候涨，却无从知晓，只能交给市场和时间做主。 一个人在投资中要获得成功，必需要控制好自己的情绪。 市场中大部分人根本不考虑公司的长期经营运行状况，只关心股票价格在短期内是上涨还是下跌。 每次投资新股票时，要清楚的记录购买该股票的N条理由。 要看明白一个公司或一个人，不能只看他怎么说的，更要看他怎么做的。 股市大部分时间是不涨的，只有5%的时间是会大涨的；为了等待那个5%，熬着吧。 以合理的价格去购买绩优的企业，远比以较低的价格购买经营困难的公司更加划算。 要关注企业的长期持续的高回报率，而不是偶尔的高回报率。 消费垄断型的企业的财富，主要来自于无形资产。。。如秘方，专利和品牌。 消费垄断企业往往会有超越市场的表现。优秀的企业，长期持有比短期波动即卖出更有意义。 随着公司收益的增长，这只股票的价格最终将会上涨。股市终将会认可一个收益率不断增长的公司。企业未来盈利的确定性，就是我们持有的信心。 真正的价值投资，不会关心指数涨跌，不会听专家预测，不会关注图表，不会听消息。 我们没有太多的精力和时间去研究所有股票。我们只能够将重心放到几只重要的股票上。要将资本投入到最有核心竞争力的公司，这样才最有效率。 要成为一个给别人带来快乐的人。学习价值投资要有足够的定力，如无定力，价值投资是学不成的。投资要有大的成就，必须要加倍自律。在投资中，一定要向跑得快的大师学习，训练。 大多数人都将太多的时间和精力放在盯盘上，希望能够预测和盼望价格的改变，其实，他们关注的地方错了，投资者应该将精力放在了解公司的生产，经营和销售上。 优秀的公司是那些不需要大的投入就能够持续赚钱的公司。要敢于持有不断创新高的企业。投资，要选择10年后仍然确定能够盈利的企业。 投资时，不要在意未来一年赚多少，而要在意未来十年赚多少。 以低于面值的价格去购买可转债，是一件很划算的事情。 每次做投资之前，一定要确定企业是否能够持续的盈利。 我认识林园的这十几年中，看到中途追随林园学做投资的人不少，但其中大部分人都离开了，能够长时间紧跟他的人寥寥无几；什么原因？因为大部分人害怕短期下跌，他们不能够“熬”；不能够像乌龟那样“忍”；不能够长期坚持；真正能够做到“长期”与“坚持”的人少之又少。 |
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