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目前持股前三大重仓股依次为贵州茅台、中国平安和腾讯控股。 近期，在伊利公布股权激励方案，洋河业绩不明朗，茅台营销公司方案清晰后，考虑再三，在8月12日早盘，卖出伊利股份和洋河股份，同时加仓买入贵州茅台，零头部分买入中国平安，仓位保持100%。 下面我从企业经营层面和估值层面，简单说说我的思考逻辑： 1）企业经营层面： 首先，声明我卖出伊利和洋河，并不是否定伊利和洋河，他们都是不错的消费股。 伊利现在是，未来可能还是国内的乳业龙头。对公司的品质管控，产品创新，产业链整合和国际市场的开拓都表示肯定。唯一美中不足的是，个人不喜欢伊利的行事风格，不喜欢潘刚的权威独权。在股权激励前，近两年还有两件事情可能关心伊利的投资者都记得，每次都是长长的行文，把本只是商业利益的事件上升到国家民族利益，此行事风格我个人不是很喜欢。就像听到董大姐说“我三年不给你分红，你能拿我怎么样？”我还能欣然地投资格力吗？诚然，格力是一家值得尊敬的企业。 洋河生在白酒行业，排位第三，横看竖看都是一台不错的印钞机。但是，相比茅台和五粮液，品牌之路还有很长的路要走，高端的发展需要时间的沉淀。中低端市场竞争又异常激烈，主要竞争企业都更加重视营销工作，传统的优势减弱，这点，公司在2018年年报中也有表述。
另外，洋河的股权三分天下，比较合理。但是，伴随着的新老领导班子的更替，这种一次性的股权激励的效果也会减弱，原先占有股份的领导退下去，新的领导可能就没有股份。反观茅台，龙头的地位稳固，业绩增长预期可靠，经营股权上估计也不会改变，因为，没人敢打破这种格局，茅台就这样走下去挺好！考虑再三，老兵将洋河白酒的投资集中到茅台身上。当然，后续还会对洋河保持关注，根据业绩和估值的变化，再进行后续的操作。 2）估值层面 估值本身是带有艺术性的，涉及到的变量太多，且很多变量基本上都是毛估估的，带有个人色彩的。所以以下给的估值仅对我自己负责，在这里也不做解释此表的深层意义。
估值就是比较，25倍的茅台、15倍的洋河和13.6倍的伊利同样都具有深度价值，都能让投资者在三年后合理估值中值卖出大概率得到100%的收益。 通过比较当前TTM和应买入TTM估值比值，不得不提醒投资者卖出洋河而买入茅台不见得是好的选择，老兵也有可能在洋河拨开迷雾时根据估值重新适时买入洋河。 |
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