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有人问我选择投资标的时，应该是先看行业在选公司还是只看公司好不好再考虑其行业前景？我觉得没有特别大的意义，朝阳的好行业中也有垃圾公司，而夕阳的垃圾行业中也会诞生优秀的企业。比如服装鞋帽行业如此不景气，大量上市公司业绩下滑，但江南布衣依然亮眼，李宁、安踏这些就更别说了；再比如白酒行业其实整体是大幅下滑的（随着劳动力人口的不断减少以及下一代人的喝酒习惯的改变），但上市的一线白酒企业业绩却非常好。 我个人是不太喜欢在朝阳行业中寻找最优秀的龙头企业，因为这些企业不仅估值很高，同时市场追捧度也很高，任何正面负面的信息都被挖的清清楚楚，很难有错误定价出现。所以我更偏好： 1）夕阳行业中的沙漠之花，例如我曾经投资过的纺织股鲁泰、申洲国际。； 2）困境反转类型，在优秀企业陷入阶段困境时投资。企业的经营是有波动的，或是自身的经营决策的错误，或是市场偏好的转变，或是政策的阶段打压，例如李宁11年后经营陷入困境，重新调整后现在重回高增长，塑化剂风波时的白酒陷入困境，政策打压下的医药、教育陷入困境； 3）隐秘资产类型，公司的一块资产尚未被市场认可，例如此前投资过的国投，市场没有计入其水电资产；XX公司，市场没有计入其再循环/拆解业务； 4）冷门行业中的隐形冠军，行业属性比较偏门，市场关注度很低，公司是细分行业龙头，比如我曾经投资的钢帘线龙头、关注过的珠光材料龙头、高空作业平台龙头等等。 5）逆向投资。寻找当下市场追捧度低的行业或公司，例如13年A股市场追小盘弃蓝筹，此时就该投资蓝筹白马股，例如现在港股弃小盘追极高确定性公司，那么这是就该买入优质低估小公司。 PS.去年开始很多消费品数据非常糟糕，我们只看一些大型上市公司的话是感受不到的，比如2018年白酒销量下滑30%，而服装销售量下滑24.8%（统计局数据）。经济上行时，大家日子都不错，只是龙头增速更快；而在经济下行时，进入存量博弈阶段，只有龙头才能胜出，大量中小企业被淘汰出局。
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