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这几个月正值P2P的净化潮，多家平台出现难以兑付、实控人跑路等问题，使得不少出借人不仅受到投资损失，对行业信心也下降不少。 从近几个月的问题平台的风险根源来看，不少平台是因为其背后股东或实际控制人风险爆发，从而拖累P2P网贷平台难以兑付，导致出借人投资受损。 现在很多投资者都对平台的背景持怀疑态度，国资背景、上市背景、风投背景，感觉都不可靠。昨天，我们通过投资学角度，发出了换做100万入股一家P2P，你肯定不会雷。今天我们再结合实例，换个角度来分析下如何考量P2P股东。 一、战略入股&财务投资&控股经营 战略入股 通常是和P2P企业的主营业务处于同一行业或相近产业，或处于同一产业链的不同环节。其投资的目的除了获取财务回报以外，更看重其战略目的。 此种入股，占比不一定大，也不一定追求平台盈利，重点是通过P2P模式让双方资源运转起来，资源运转对双方是互利性。 财务投资 财务投资人，是想要赚取更高的收益。财务投资人更加关注的是ROI(投资回报率)，或者说将来有没有上市的可能性，他重点会考查这个项目的可行性、成长性、项目的数据，甚至于这个项目是否有上市的可能性。 大额财务投资大多出现再B轮之后，企业模式验证初成。开始通过扩张规模来增大收益范围，而此时财务投资人携资金进入，能够快速帮助企业成长，让企业再较快的时间内完成规模化收益，3-5年上市是财务投资人追求的目标。 小额财务投资一般出现在B轮之前，平台模式和团队受认可。财务投资人认可平台模式、看好平台团队，笃定了平台未来运转良好。目前很多互联网项目获得早期融资，大多来自投资人对公司产品模式和运营团队的看重。入股越早、入股风险越高、入股收益也越大，所以如果平台早期获得财务天使投资，那么说明资本市场对平台团队认可程度较高 参股/控股经营 和财务投资、战略投资不同的是，参股/控股经营的股东则对平台所做业务模式、团队经营结构更加认同。此种类型的股东，不仅持续输出资金、还会输出人才来帮助企业经营。 财务投资人和战雷投资人，一般不参与平台经营。参股/控股型股东对平台业务的参与程度相对较高。此种类型的股东甩锅概率最低，引起平台业务已基本可认定为股东业务。 二、股东乱象有哪些？ 入股占比小、不参与经营 无限放大股东光环融资、出问题之后股东甩锅 礼德财富平台向来宣称自己是“国资系”，引入“中国食品工业（集团）有限公司旗下中食兆业”的财务投资。但实际上，对其控股的国资公司“中食集团”只是以子公司对礼德财富参股的方式形成礼德的财富的“国资系”，实际股权占比很少，而且并不参与实际经营，平台出问题后国资公司也可以撇得一干二净。 礼德财富股权比例图 中食兆业占比5%，中国食品工业集团间接持股2.35% 此案例说明如股东只是单纯的财务投资，且持股比例并不高，平台若出现问题，对于股东公司也仅是投资失败，关联责任不大。 一般来说，平台股东驻派工作人员担任平台高管（一般为董事、监事、经理等），可认定为深度参与平台经营。也有一种类型的平台，定期将平台数据发至股东审核，股东轻度参与但是也系参股经营关系。比如联想控股参股经营的翼龙贷，联想控股驻派多位高管进驻翼龙贷参与经营，且翼龙贷相关数据合并至联想控股披露内容。这种情况下，股东甩锅概率较小。 所以，对于“光环”股东占比较小，又大肆宣传的平台。建议出借人要擦亮眼睛，谨慎参与。 入股目的不明确 涉嫌“买卖”股东标签 早期引入小比例财务投资的平台，出借人们要擦亮眼睛来辨识平台业务模式、平台运营团队了。 如果业务同质化较高、平台团队实力一般，却引入“高大上国资系”，就要谨防买卖背景贴金了。 从Vivian角度来看，这波出事的“粮食局系”、“扶贫系”、“**龄基金系”，大多属于此种类型。 一般来说，买卖不会只给一家，而是多家混卖。据未经核实的小道消息，150万可买到一个“高大上”标签。所以，如果一个股东同时参股多家平台，占比都不高的话，平台团队实力业一般的话，那就要出借人谨慎对待了。 本身无金融板块、主营业务惨淡 突然涉足互金领域、业务标的较大涉嫌自融 这种股东投资者是最需要防范的，因为这种并不是真正的P2P，而是大概率将P2P当作一条融资渠道。自融和关联自融多出现在类似的平台中,爆雷后血本无归的投资人就是遇上这种平台。 提醒：警惕股价波动较大、股权质押比较较高的上市系P2P 提醒：警惕涉足多项业务领域的实业系P2P 提醒：警惕金融背景不强、参股多家平台的股东，如股东进入后团队变更，需更加警惕。 具体原因不多讲，读者自明。 三、如何识别神坑股东？ 从一些出现问题的平台来看，平台出现问题或多或少都与公司入股的股东有一定程度的关联，因此出借人在投资之前，应对平台对应的公司股东风险进行尽调，本文列举一些尽调步骤和方法如下: 1、借助工商系统 首先根据P2P网贷平台的运营公司名称，借助全国工商信息查询系统或企查查等，查看该平台的股权结构中都有什么公司或者个人，同时翻看工商历史变更记录，看平台很多时候对外宣称的国资公司或者上市公司的控股情况。 如果是国资公司，要看这家公司对其控股究竟有多少，是否参与实际经营，还有就是控股公司是通过怎样的方式对其控股的。占股比例较小、又目的参不透的就要谨慎参与了。 2、调查公司经营状况 查证完P2P平台的股东都有那些个人和公司后，接下来将要识别参股或控股的公司的经营状况了。 (1) 控股公司实力：最新年度的业绩和经营报告 这主要是针对上市公司来说的，因为上市公司的业绩透明度比较高。最新年度的业绩情况数据来源于其定期公布的年报，年报中会详细说明该上市公司近一年的财务状况，若旗下P2P网贷平台是其利润主要来源之一，该平台的具体财务信息数据在年报中也会体现。若上市公司连续亏损，且已面临退市风险，该上市公司涉及的P2P网贷平台则要尽量规避。 (2) 上市公司近期的股价波动 上市公司股价波动受几方面影响，一是该上市公司业绩状况，二是当前资本市场环境，要注意该上市公司股价大幅下降的具体原因，如果是公司负面原因或者经营不善，则应远离，如果只是股市整体环境不好，则并不一定。 特别的：特别是当发现股东股权出现大比例质押时候，则要特别关注股东业务的实际经营情况。对于上市公司股权质押情况，主要查看该股东的股权质押率、股权质押预警线和平仓线，并结合当前上市公司股价，判断该上市公司近期有没有被平仓的风险，若存在此风险，关联的P2P网贷平台则需要根据二者关联程度，进行适当避险投资。 使用企查查工具或上市公司信息披露，可明确查的股东股权出质情况。 四、总结 这份攻略，你学到了吗？ 上市系和国资系标签一直是投资者出借一家P2P平台的重要参考指标，因此许多平台都想方设法给自己的平台贴上国资系、上市系的标签。有的甚至自己出钱请求国资入股，以此提高品牌知名度，收获更多投资人信心，但不同平台的上市系标签差异化较大，这就需要我们多作调查，不能只相信平台的宣传。 |
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