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射频前端是通信核心部件，5G时代价值量大增 射频前端（RFEE）是移动通信设备的的重要部件。其扮演着两个角色，在发射信号的过程中扮演着将二进制信号转换成高频率的无线电磁波信号，在接收信号的过程中将收到的电磁波信号转换成二进制数字信号。 从手机终端单机价值量来看，2G时代射频前端价值量约3美元，4G时代达到18美金，到5G时代将增长至25美金，增幅近40%。移动终端每增加一个频段，需要增加1个双工器，2 个滤波器，1个功率放大器和1个天线开关。未来5G手机将需要实现更复杂的功能，包括多输入多输（MIMO）、智能天线技术（如波束成形或分集）、载波聚合（CA）等，射频前端价值量还将持续提升。 2023年射频前端全球市场有望达到350亿美元 根据Yole的预测，智能手机射频前端市场将在2023年达到352亿美元，复合年增长率为14％。但是射频部件增速不一，其中份额最大的滤波器市场预计将以19％的复合增速增长，从2017到2023年几乎增长3倍；LNA市场预计将以16％的复合年增长率增长；随着4×4及以上MIMO技术的普及，预计天线调谐器市场也将实现显著增长。 5G时代介质滤波器和体声波滤波器将分别主导基站和终端市场 5G时代，介质滤波器和体声波滤波器在体积、损耗和频率方面更具优势，将分别主导基站和终端市场。目前，基站用滤波器以金属腔体滤波器为主，工艺较为成熟、稳定性好、价格较低。随着5G时代新天线技术的应用，天线数量增加，相应的滤波器的数量也在增加，对滤波器的体积、发热等方面提出了更高的要求，而陶瓷介质滤波器因其具有体积小、损耗低、Q值高及工作频率稳定性好等优点，未来有望成为行业主流。 在手机等终端领域，一方面对滤波器的体积要求更高（数量增加），而声学滤波器采用半导体微加工工艺，可实现低成本、小体积；另一方面，5G通信要求滤波器能适应更高的频率，体声波滤波器（BAW）相比声表面波滤波器（SAW）具有更低的损耗、更高的Q值，在2GHz以上的高频领域更有优势。 国内在滤波器领域起步较晚，主要厂家是研究院所和一些民营公司，如麦捷科技、德清华莹电子、中电26所、中电55所、无锡好达电子、北京长峰（航天二院）、中讯四方、中科飞鸿（具有中科院声学所背景）等；BAW滤波器目前仅有中电26所、天津诺斯微在FBAR（薄膜体声波）方面有完整的产线，其他还有汉天下和RDA都在进行FBAR的开发，但尚无完整的工艺线。 相关个股建议关注 麦捷科技(300319) 公司瞄准相关市场，通过定增项目布局SAW滤波器，有助于打破国外厂商在该领域的垄断，卡位SAW滤波器国产化，在具备高毛利率的情况下进行进口替代，并带来业绩的快速增长。 东山精密(002384) 公司作为介质滤波器龙头卡位优势凸显，自2018年12月份以来艾福开始批量供应华为、爱立信等大客户订单，受益材料壁垒优势，2019年1月份始月度利润已登上新台阶；同时腔体滤波器作为3.5G产品两家核心供应商之一，以及2.6G小型腔体方案逐步验证放量，伴随公司产能有序扩充。 通宇通(002792) 5G时代，设备商在天线领域的话语权将进一步加强，公司与华为，中兴，爱立信，诺基亚和大唐等保持了紧密合作。目前，公司5G基站天线和射频器件产品在2.6GHZ频段、3.5GHZ频段已经从研发样品进入转产批量交付阶段，有望成为公司业务新成长点。 |
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