你只知道TLS的招术，却不知道TLS的心法！

群友提问：马老师好，刚入群，如果提问重复了还请见谅。我看螺纹库存趋势向下，产业利润也并不高，基差期货贴水很大，感觉T是向上的。而L现在也在低位，请问是不是等S信号有了就可以做多呢？谢谢！

看了你的问题，也不知道该怎么说，先从 TLS 说起吧，然后再简单提提库存、基差、利润。

01 关于 TLS 交易法

先来解释一下 TLS 是什么，T 是 Trend 的缩写，是趋势的意思；L 是 Levels 的缩写，是水平或者位置的意思；S 是 Signal 的缩写，是信号的意思。TLS 法则就是结合趋势、位置、信号三者的共振或二者共振进行交易。

所以，在使用这种方法之前，首先得需要做三件事：第一，会判断趋势 T；第二，会寻找位置水平 L；第三，有几个使用熟练的价格行为信号。

你在上面的问题中提到了，感觉 T 是向上的。我简直不敢相信你认为趋势是向上的。趋势的定义：

上涨趋势：更高的高点（HH）和更高的低点（HL）。

下跌趋势：更低的高点（LH）和更低的低点（LL）。

所以 HH HL 是上涨趋势，LH LL 是下跌趋势。从下面的图中可以看出，左边是明显的上涨，它满足两个条件，更高的高点 HH 和更高的低点 LH；然后右侧是下跌的趋势，它满足更低的高点 LH 和更低的低点 LL。

（资料来源：文华财经）

因此，趋势 T 不是向上的，而是向下的。另外，你也提到了 L 处于低位，这个 L 与高位还是低位无关，而是取决于它的融合程度。

如果这个位置 L，它既是下跌过程中支撑位，又是价格密集成交区，又是大周期的 50%回溯水平，又是事件区域，融合的因素越多，它的支撑或者阻力作用就越强，与位置高低没有关系。

另外，做技术分析我个人有一个入场的大原则，上涨的过程中找支撑，下跌的过程中找阻力。所以，上面的判断趋势是下跌的，要入场的话，最好去找反弹的阻力位，在阻力位附近入场，阻力位附近往往容易出现你想要的入场信号 S。

这是基于 TLS 法则去交易的简单方法，TLS 价格行为交易法，这只是招术。心法更重要：看好后买入，买入后就去休息，等待卖点，卖出后再去休息，等待买点，不看盘的人赚得最多。

02 关于库存的理解与运用

库存、基差、利润交易逻辑我就不说了，我就简单提一下库存吧，其实之前的问答里提到过库存了。

库存周期分为补库周期和去库周期，补库周期分为两个阶段：被动去库和主动建库；去库周期分为两个阶段：被动建库和主动去库。这里所说库存的库，主要是指社会库存，以中游为主要参考。

另外，我们在看存的时候结合整个产业链上中下游一起去看，上游注意提供原材料，我们看原料的库存以及供应情况；下游主要是采购，我们看产成品的库存以及需求情况；中间是我们交易的品种，我们需要关注的就多一些，除了库存和价格之外，利润和开工、产能情况，我们也许关注一下。

（资料来源：交易法门）

你会发现，在被动去库过程中，社库下降，价格上涨；但是在主动去库过程中，社库下降，价格下跌。与此同时，你会发现，在主动去库过程中，上游库存是如何变化的。

市场上比较关注各种真真假假的小纸条，基本上有一个特点就是，社库在去库，但是如果你了解贸易商的心态的话，你不太好判断它是主动去库还是被动去库，现在贸易商的心态是不太敢接货，都不好卖，所以都在以主动去库存为主，表现为社库下降。

（资料来源：交易法门）

如果你不知道贸易商的心态，根据上面我画的库存周期图，你可以看一下厂库的情况，如果厂库也在去库，同时价格水平在历史较低位置，那么大概率是被动去库，价格上涨；如果厂库并没有像社库那样迅速去库，甚至是累库，那极有可能是主动去库，价格下跌。

（资料来源：交易法门）

所以，在价格或者利润较高的时候，社库降，厂库累，并不是需求好，而大概率是主动去库，价格下跌。

03 关于基差的理解与运用

基差是一个好东西，也是一个坏东西，运用得好的话，它可以给你提供很好的盈亏比，运用得差的话，它可以给你提供一个致命的陷阱。

价格或利润处于历史高位时，期货大贴水，不是真贴水；价格或利润处于历史低位时，期货大升水，不是真升水。

上面的这两句话的意思是，在价格处于历史高位或者历史低位的时候，不要再去看基差进行做多或者做空，这个时候基差往往是会骗人的。

另外，基差在做预期逻辑主导行情时，作用弱一些，但是到了临近交割时，作用强一些。总是去看基差来做是不对的，一直不看基差去做，也是不对的。

我们需要知道的是，什么时候该参考基差为主，什么时候不该参考基差为主，什么时候基差是真的，什么时候基差是骗人的。

04 关于螺纹的利润

螺纹的盘面利润，明显低于 2017 和 2018 年同期水平，社库水平和去年同期相比差不多，但是厂库却远高于去年同期水平，所以今年的利润低于往年，我认为是合理的。

（资料来源：交易法门）