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在你的印象中，慈善组织的定位是什么？是通过募捐，把一定的资金或财物集中起来，然后分配给有需要的人的非营利性机构。不错，“筹资”和“捐赠”，是我们长期以来对于慈善组织的标签印象，很难有人会把“投资”二字与其关联。 但事实上，2016年我国首部《慈善法》颁布，第五十四条就载明“慈善组织为实现财产保值、增值进行投资的，应当遵循合法、安全、有效的原则，投资取得的收益应当全部用于慈善目的。……”换言之，慈善组织可以因为保值增值而进行投资。据《2016年度中国基金会发展报告》显示，我国基金会净资产在2016年底达到1319亿元。以掌握着庞大资金规模的基金会为代表，各类慈善组织开展保值增值活动的需求也日益增长，投资收益正逐渐成为一笔重要收入来源。以清华大学教育基金会为例，2017年，其委托明星投资经理王亚伟旗下9家金融机构管理资产117.88亿元，当年实现收益3.15亿元，这意味着，除了募捐，慈善组织自身也具备了“造血”能力。 中国慈善联合会副秘书长刘佑平曾表示：“在我国，基金会主要的工作还停留在筹资和捐赠。大部分慈善组织都将大额资产放入银行，这实际上是不利于慈善行业持续发展的。” 鉴于此，为规范慈善组织的投资活动、促进慈善组织持续健康发展，民政部通过了《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》（以下简称“办法”），并于2019年1月1日起生效。本文将结合《办法》为大家梳理出慈善组织的投资合规之路。 （点击图片可查看大图，下同） 在确保年度慈善活动支出符合法定要求和捐赠财产及时足额拨付的前提下，可以开展投资活动（详见2016《慈善组织开展慈善活动年度支出和管理费用标准》）。 慈善组织开展投资活动应当遵循合法、安全、有效的原则，投资取得的收益应当全部用于慈善目的。 根据《办法》第五条： 可用于投资的仅有： 非限定性资产和在投资期间暂不需要拨付的限定性资产； 不能用于投资的有：慈善组织接受的政府资助的财产和捐赠协议约定不得投资的财产。 民间非营利组织会计制度规定的净资产分为两类，分别是限定性净资产和非限定性净资产。限定性净资产指民间非营利组织资源提供者或者国家有关法律、行政法规对资产或资产所产生的经济利益的使用所设置的时间限制或（和）用途限制。典型如：限制资产只能在特定时间内或指定日期后使用；限制资产只能用于某特定目的或范围。 非限定性净资产指民间非营利组织报告期内净资产总额，减去该期内限定性净资产后的余额。也就是说，报告期内民间非营利组织的净资产中，不受捐赠人等所定条件限制的那部分净资产。 《办法》要求慈善组织落实相应的财务和资产管理制度，包括： （一）投资遵循的基本原则； （二）投资决策程序和管理流程； （三）决策机构、执行机构、监督机构在投资活动中的相关职责； （四）投资负面清单； （五）重大投资的标准； （六）投资风险管控制度； （七）投资活动中止、终止或者退出机制； （八）违规投资责任追究制度。 上述财务和资产管理制度要求经决策机构组成人员三分之二以上同意。 目前不能。一方面，根据《企业所得税法》第二十六条规定：符合条件的非营利组织的收入为免税收入。其八十五条进一步规定，符合条件的非营利组织的收入不包括非营利组织从事营利性活动取得的收入，但国务院财政、税务主管部门另有规定的除外。另一方面，《关于非营利组织企业所得税免税收入问题的通知》（财税〔2009〕122号）也规定：免税收入的范围并未包括投资活动所得收入。须征收25%的企业所得税。 结语 伴随着《慈善法》及系列办法的颁布和社会观念的转变，未来，慈善行业可能会有更大规模的资产进入，而越来越多的慈善组织也在积极探索多元化的投资渠道以实现保值增值，由此寻求“募捐/募资”之外的自我可持续发展路径。 在这一层面上，《办法》出台的意义重大。一方面，它打破了长期以来，慈善组织和金融市场彼此脱节的状态，构筑了两者紧密合作的桥梁；另一方面，它也在字里行间贯彻着慈善组织的核心宗旨和原则——慈善组织运用社会捐赠的财产进行投资，不同于一般企业追求高收益的目的，而是应当在确保操作稳健、风险合理的基础上实现保值增值，务必置财产的安全性于首位！ （实习生刘禹成对本文亦有贡献） [1] 此处的“兼职”是指慈善组织的负责人和工作人员在未卸任慈善组织职务的情况下，同时到慈善组织投资的企业担任生产经营管理工作的有关职务。但如果上述人员受慈善组织委托、作为股东代表、董事或者监事仅仅参与被投资企业的股东会、董事会会议，不承担生产经营管理工作，则不属于办法所称的“兼职”。 文丨朱晔明（星瀚运营） 编丨唐诗颖（星瀚运营） |
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