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编辑：小表妹 关于货币资金，我们总结一下要点：货币资金很重要，是否受限看附注，是否隐藏看理财，其他应付有风险；货币资金虽然多，看看负债真不少，存贷双高很常见，关键收益率来算；现金管理也有坑，好好学习把坑避。 下面开始实操进阶，如何对货币资金进行扫雷，以辅仁药业的2018年年报为例。 第一步，看辅仁药业主要科目的期末余额情况，包括货币资金、其他应收款、其他流动资产、借款、其他应付款等。辅仁药业2018年货币资金余额16.56亿元，其中其他货币资金余额2.81亿元。 数据来源：辅仁药业2018年年报 短期借款高达24.89亿元，长期借款等约10亿元，其他应付款拆借资金6.86亿元。此外，无其他应收款、其他流动资产（理财产品）等。 数据来源：辅仁药业2018年年报 可以看到，公司货币资金余额16.56亿元，没有理财产品等，需要面对24.86亿的短期负债和10亿左右的长期负债，覆盖率只有50%左右，考虑到其他应付款中的资金拆借，可以判断：公司的现金流很紧张，同时存贷双高。 第二步，发现异常，判断合理性。辅仁药业的异常就是存贷双高，这里我们计算货币资金收益率是否合理。 辅仁药业2017年Q4至2018年Q4连续五个季度的期末货币资金余额为12.89亿元、10.87亿元、13.85亿元、14.01亿元和16.56亿元，五个季度平均货币资金余额为13.64亿元。同时利润表中显示2018年利息收入609万元，那么计算可知利息收益率为0.45%。 这种货币资金收益率远低于七天通知存款利率1.3%左右，那么很明显有问题了。猜测辅仁药业是通过其他应付款和借款等形式维持期末的高货币资金，公司实际可用货币资金很少，或者大股东辅仁集团占用上市公司的货币资金了。 当然，事后来看，大股东辅仁集团占用了辅仁药业的货币资金，2019年半年报只剩下货币资金1.34亿元了，其他应收款多了15.22亿元。换句话说，大股东辅仁药业占用了上市公司款项15.23亿元。 数据来源：辅仁药业2019年半年报 |
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