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10月31日，雅戈尔(600177.SH)发布2019年三季报，公司前三季度实现营业收入68.68亿元，较上年同期增长45.14%，净利润30.77亿元，较上年同期增长31.43%。 剥离投资业务后，雅戈尔三季度报告迎来营收与净利润的双增长，但依然遭到舆论质疑其“不务正业”。 近年来由于地产、投资等业务的成绩抢眼，服装业务却表现低迷，围绕雅戈尔“不务正业”的舆论声音一直存在。 最会炒股的上市公司 雅戈尔最早被贴上“不务正业”的标签，源自于其高超的炒股技艺，甚至被舆论调侃“被服饰行业耽误了的投资大师”。 雅戈尔涉足金融投资始于1999年，斥资3.2亿元投资中信证券(600030.SH)9.61%股份。1999年至2005年期间，雅戈尔还陆续投资了广博股份(002103.SZ)、宁波银行(002142.SZ)等。2005年是雅戈尔投资业务的高光时刻，持有的金融资产市值一度超过200亿元。 此后的2007、2009、2015三个年份里，雅戈尔分别实现投资收益16.51亿元、18.6亿元和5.36亿元。 但是，成也炒股，败也炒股。2017年，雅戈尔投资业务遭遇滑铁卢，计提中信股份(0276.HK)资产减值准备33.08亿元，其中投资业务净利润亏损高达16.89亿元，同比下降201.95%。早在此之前，雅戈尔投资业务曾于2008 年亏损 13.17 亿元、2012 年亏损 2.3 亿元、2013 年亏损 4.89 亿元。 在风云突变的资本市场，投资业务难以成为上市公司长期稳定的现金流收入来源。 2018年底，雅戈尔董事长李如成在接受媒体采访时就曾提到，“金融投资风险很大，尽管我们有些项目有比较好的收益，但是有的项目有一定风险，有的投资周期也很长，效益也不稳定。” 于是，2019年4月29日雅戈尔正式公告，为了实现价值最大化目标，公司拟对发展战略作出重大调整，未来将进一步聚焦服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。” 金盆洗手退出股海，地产抢风头 一代股神，金盆洗手后，本以为就此可以撕开'不务正业'的标签，没想到地产业务又来“捣乱”。 根据最新的三季度业绩报告显示，雅戈尔房地产业务营收与净利润双双大幅度增长。期间完成了雅明花苑、海晏府、大悦雅园等项目的交付，实现营业收入26.34亿元，同比增长173.23%，实现净利润9.10亿元，同比增长182.01%。 要知道，2017年、2018年，雅戈尔房地产业务的营收与净利润甚至一度下滑，其中营业收入两年的下滑幅度分别为53.70%以及17.79%，而净利润的下滑幅度分别达到18.64%以及14.51%。 事实上，与今年房地产业务收入一起增加的，还有雅戈尔在房地产业务上的投入力度。三季报显示，截至报告期末，雅戈尔土地储备7个，与年初相比，新增了宁波长风地块、江南公路地段地块、五江口地块。 怪不得，雅戈尔又遭舆论调侃：“不当“股神”却开始加码楼市，说好的聚焦服装主业呢？” 多次宣称回归主业，最终却都无疾而终 被舆论调侃不务正业，其实还因为董事长数次高调声称回归主业，最终又无疾而终。 在李如成早年间对于雅戈尔的增长愿景中：“服装业务为主的现金流，可以用于反哺资本密集型的房地产业，金融投资则是为整个集团提供“金融蓄水池”式的保障和发展空间，三者之间可以形成良性互动。” 可见，作为主业的服饰业务，原本应该扮演着基石的角色。 2012年7月，李如成就曾公开表示，公司将严格控制房地产投入，调整投资规模，集中资源向品牌服装投入，重新回归服装主业。 2016年，李如成更是高调宣布要打造国内市场的顶级品牌，用五年时间再造一个雅戈尔。 2019年，公司公告宣布剥离投资业务以后，李如成又在股东大会上高调宣布回归主业：“美国有耐克，德国有阿迪，雅戈尔也完全有实力成为这样的集团。” 可近年来，服饰业务在三大业务的利润贡献中，屡屡处在落后地位。根据2018年财报数据，服饰业务净利润为8.29亿，地产业务净利润为10.49亿，投资业务净利润17.98亿。 今年以来，雅戈尔虽然在服装业务上加大了投入。2019年前三季度，雅戈尔的研发费用为7794.10万元，较上年同期增长347.90%， 截至今年9月底，雅戈尔的营销网点也增长至2352家，较年初增加了94家。可要实现回归主业，做大做强服装业务的目标，依然任重而道远。 投资、地产等业务过于亮眼也好，多次宣称回归主业无疾而终也罢。总之，“不务正业“的舆论标签已然在雅戈尔身上打下来深深的烙印。当然，从企业盈利的角度而言，并没有绝对的对错之分。 但是，从建立市场及投资者品牌形象的角度出发，如何撕下“不务正业”的舆论标签，或是雅戈尔聚焦服饰主业不可缺少的一步。(中国上市公司舆情中心) |
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