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作者 | 罗兰 流程编辑 | 小白 一、业绩回顾 在科创板上市的虹软科技（688088.SH）,最近的麻烦事有点多，又是吃官司，又是子公司业绩变脸，这到底是咋回事？ 风云君曾在文章《美颜如换头：估值百亿的AI独角兽虹软科技，一统安卓手机市场 | 科创板风云》分析过这家人工智能企业。 虹软科技的前身可以追溯到1994年。创始人邓晖在美国圣路易斯华盛顿大学取得博士学位后，经过短暂的研究与产品经理、工程师工作后，创立了ArcSoft US。 简单讲，虹软科技是一家主做计算机视觉技术的AI企业。 计算机视觉可以应用在多个领域，比如智能手机、汽车、安防等。 而虹软科技提供的计算机视觉技术主要应用在智能手机领域，客户包括三星、华为、小米等。  2018年，虹软科技95%以上的收入都来自手机行业，而2016年这一比例只有68%。  同做计算机视觉的，还有商汤科技、旷视科技等。不过，这些企业针对的行业应用领域不仅仅是智能手机。 像旷视科技，其大部分收入就来自安防，具体可参考风云君的另一篇文章《中国AI群雄谱 | IPO风云》。 2016-2018年，虹软科技的营收从2.61亿元增加至4.58亿元，CAGR为32%。净利润从0.73亿元增加至1.58亿元，CAGR为47%。  近三年的毛利率和净利率分别保持在90%和20%以上。  今年上半年，虹软科技的营收同比增加38%，扣除非经常性损益之后的归母净利润，同比增加11%。  根据最新的三季度报告，今年1-9月，虹软科技的营收同比增加23.16%，扣非归母净利润却同比下滑了12%。  二、子公司成被告，业绩变脸 ArcSoft, Inc.指的是ArcSoft US，是虹软科技境外控股子公司，主要经营地为美国。  2018年，ArcSoft US的总资产、净资产、净利润分别为3.04亿元、1.5亿元、0.56亿元，分别占同期合并报表的25%、15%、35%。  截至2018年末，虹软科技拥有129项专利，其中105项注册在美国，而这105项美国专利，又有69项是由ArcSoft US拥有的。 大部分核心专利也是由ArcSoft US拥有的。  整体业绩的三分之一是由ArcSoft US贡献的，超过一半的专利归ArcSoft US所有。 ArcSoft US对虹软科技的重要性不言而喻。  然而今年上半年，ArcSoft US的净利润只有200多万，和去年一年5600多万的净利润相比，相差太多，业绩实属变脸了。 更为奇怪的是，2018年末ArcSoft US的总资产和净资产还分别为3.04亿元、1.5亿元，到了今年上半年分别只有2.77亿元、1.05亿元。 净利润为正，但是总资产、净资产反而下降了。难道ArcSoft US发生了分红、回购或者减资之类的事情吗？ 虹软科技对此没有进一步披露。 风云君翻阅了虹软科技的招股书，发现虹软科技早就针对ArcSoft US作出过风险提示。 ArcSoft US的注册地为美国，手握的专利大部分都是美国专利。所得税税率依照的也是美国联邦税和州税税率。 一旦虹软科技的境内客户或者虹软科技自己，被美国政府列入实体名单。 那么，ArcSoft US就无法出售含有“69 项专利技术”的产品。这势必会对虹软科技的经营产生很大影响。 另外，虹软科技于9月26日发布了一份关于子公司涉及诉讼的公告。 被告包括：虹软科技的子公司ArcSoft US、Wavelet Capital Management Limited以及虹软科技的实际控制人邓晖。 原告包括：Marc Chan、Lei Li、Strong Wealth Limited、Pacific Smile Limited。 原告的诉求金额不少于3亿美元（约21亿人民币）。而虹软科技在2018年全年的盈利仅为人民币1.58亿元。 原告本是ArcSoft US的股东，于2017年9月，将持有ArcSoft US约13%的股权卖给了Wavelet Capital Management Limited及下属子公司。 但原告认为，在这个交易过程中，被告存在虚假、误导性的陈述等行为，从而违反了美国证券交易法以及欺诈法，并对原告提起诉讼。 虹软科技为了在国内上市，实施了一系列的收购、换股、合并等操作，将境外资产下翻，全部打包进入境内公司的旗下。 从这个案件中可以看出，不是所有的原始股东都同意这笔吸收合并交易。 三、总结 上市不到四个月，重要子公司的业绩下滑之快，着实令人惊讶。与此同时，虹软科技还面临高达21亿元的法律诉讼风险。 更为详细的情况，恐怕需要等到年报时才能一探究竟。 |
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