 智能手表 在10月23日《这个产业要疯！崛起堪比当年“山寨机”》一文中，我们狂吹了一把TWS（真无线耳机），弱市之中，以漫步者为代表的趋势票走出了酣畅淋漓的趋势。 恭喜上车的朋友们，最近可以猪肉管够，没上车的朋友们最好耐心等待下一次均线回归，这种行情加速段已经不容易赚钱了。 我们认为TWS之后的下一个风口在智能手表。今年的TWS市场告诉我们，单价接近2000的配件对于消费者已经有极强的消费动力。小米于2019年11月发布首款智能手表，定价1299，有望加速打开智能手表的成长空间。  而随着eSim的普及，智能手表已经可以在部分场景下替代手机，成为能够单机运行的主机型产品。从带有eSim的Apple Watch配合Airpods的使用看，以后最酷的动作可能是这样式的：  根据GFK数据，2016年无线耳机出货量仅918万台，市场规模不足0.3亿美元。2018年市场规模超过 50亿美元。预计到2020年，无线耳机的市场规模将达到110亿美金，而整个智能耳机市场规模将在195亿美元以上。 那么问题来了，2000来的耳机都买了，要不要再配个能打电话能用各种APP的智能手表？ 随着eSIM一号多终端和未来5G商用等在内的新的移动通讯技术的普及，用户在AI可穿戴上进行独立通讯的成本显著降低。或许在不远的将来，AI可穿戴，特别是智能手表和智能耳机的「腕上+耳边」组合，将真正可能替代智能手机，成为人们生活中最重要的联网终端之一。  在认可了以上远景之后，我们从数据的角度看一下智能手表行业发展现状。 从全球全品类来看，2017-2018年，全球智能手表出货量，Apple Watch继续霸占榜首，2017-2018年市占率为43%和37%，第二名的是步步高的小天才，市占率分别为10%和10%，紧接着是三星手表。 从品牌厂商和供应链我们观察到明年将进入密集出货阶段，品牌厂商批量推出带eSim的智能手表，主流厂商的供应链厂商数量增加，射频传输芯片公司明年产品布局增多。 根据知名市场调研机构Strategy Analytics发布的最新数据显示，全球智能手表出货量从2018年Q2的860万同比增长44%到2019年Q2的1230万，消费者在运动健身、健康监测等场景越来越多使用智能手表或是主要推动原因。 市场研究公司Gartner称，在2019年，全球可穿戴设备销量将会达到2.25亿，全球终端用户在可穿戴式设备上的支出额预计会达到420亿美元，其中，162亿美元将来自于智能手表。 在相关个股上，最值得关注的是环旭电子，公司独家供应Apple Watch的SiP封装，苹果手表销量的快速增长是公司2018年和2019Q1业绩增长的重要推动因素。 其他产业链个股如下：  参考研报： 《天风证券-TWS后的机会在智能手表》 地产竣工回暖 统计局发布19年1-10月房地产行业数据： 10月单月商品房销售面积14072万方，同比上涨1.9%，增速比上月下降1.0PCT，1-10月累计商品房销售面积133251万方，同比上升0.1%，增速比上月上升0.2PCT； 10月商品房销售金额12926亿元，同比上涨9.7%，增速比上月上升0.3PCT，1-10月累计商品房销售金额124417亿元，同比上升7.3%，增速比上月上升0.2PCT； 10月房地产开发投资完成额11595亿元，同比上涨8.8%，增速比上月下降1.7PCT，1-10月累计房地产开发投资完成额109603亿元，同比上涨10.3%，增速比上月下降0.2PCT； 10月房屋新开工面积19927万方，同比上涨23.2%，增速比上月增加16.6PCT，1-10月累计房屋新开工面积185634万方，同比上涨10.0%，增速比上月上升1.4PCT； 10月房屋竣工面积7462.72万方，同比上涨19.22%，增速比上月上升14.4PCT，1-10月累计房屋竣工面积54211万方，同比下降-5.54%，降幅收窄3.03PCT。 总体看销售增速韧性较强，房企“以价换量”加快推盘、去化（1-10月累计销售均价增速7.2%，处于回落趋势中），使得销售表现略超预期。 开工增速超预期上行，投资增速如期回落，预计四季度将继续回落，竣工大幅加速，四季度望继续回升。 我们在11月3日的文章《深度！地产竣工产业链大梳理》中对相关投资机会做了提前梳理，大家可以点击超链接加以回顾。 今天补充一个标的，中航善达，竣工增速大幅回升，提升行业结算超预期的概率，中航善达作为后端物业管理公司率先受益。 稳增长信号加强 11月13日国常会决定： 1）降低部分基础设施项目最低资本金比例。将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下，可适当降低资本金最低比例，下调幅度不超过5个百分点； 2）基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目，可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金，但不得超过项目资本金总额的50%。地方政府可统筹使用财政资金筹集项目资本金； 3）项目借贷资金和不合规的股东借款、“名股实债”等不得作为项目资本金，筹措资本金不得违规增加地方政府隐性债务，不得违反国有企业资产负债率相关要求，不得拖欠工程款。 需要注意，本次对项目资本金的规定并不限于地方专项债作为资本金的项目，而是适用于所有补短板基础设施和国家鼓励发展的行业项目，这意味着，并不严格要求项目是自平衡的，部分准公益性项目也可适用降低资本金比例和股权类金融工具筹措资本金。 在赤字率空间受限的情况下，新政通过提升财政资金的杠杆效果，缓解地方财政重压下基建发力不足的弊病。在通胀约束货币宽松的情况下，通过降低资本金比例、提升债务融资比例，来增强金融支持实体经济的力度。政策“稳增长”的信号在加强。 但从金额角度看，本次项目资本金比例的下调仅将小幅改善基建项目的整体融资状况（基建降资本金比例节约的出资额乐观情况下可超5000亿元），未来若需要进一步加大基建的投入等，还要在扩大地方债的使用范围等方向发力。 今晚总理主持召开部分省份经济形势和保障基本民生座谈会时强调各地要加快补短板项目建设，促进有效投资和产业升级。稳增长政策仍然值得期待。 题材力度有限，短线参与难度较大，中长线可关注： 1）大型基建央企，葛洲坝、中国中铁、中国交建、中国建筑等； 2）区域基建龙头上海建工、华建集团、隧道股份等； 3）低估值+高弹性，对行业周期最敏感的基建产业链前端设计类企业，如苏交科、中设集团等。 参考研报： 《申万宏源-国常会降低部分基础设施项目最低资本金比例点评》 市场要闻 1、海关总署、农业农村部：解除美国禽肉进口限制 2、博汇纸业公告，获宁波亚洲纸管纸箱有限公司第四次举牌，持股达20% 3、国资委党委会议今日召开，强调尽快研究制订国企改革三年行动方案 4、英飞拓：深投控拟取得公司控制权 明日起停牌 盘面回顾 周四两市窄幅震荡，沪指在2900点位盘整，午后股指稍有走强，沪指收盘上涨0.16%。板块上无线耳机、智能音箱、智能穿戴表现较好，领涨两市；碳纤维、种植业与林业、港口航运，表现较弱，领跌两市。无线耳机、华为等消费电子概念走强，阿里巴巴概念股异动，创业板指收盘上涨0.64%。 L2资金流向显示，华为概念资金流入超过31亿，成为做多股指的主要动力，区块链资金流出超过10亿，成为做空股指的主要动力。 下图中标的剔除新股和ST，绿色背景为炸板或进阶失败个股，其他颜色背景为对应高度涨停个股。红色字体为主观选择的对应高度核心股，每个高度不超过三只，便于观察市场情绪变化和结构走向，非投资建议。    君临品牌狂欢周，限时优惠中！ 私享版原价4888元/年，1500元/季度，品牌钜惠价：仅需3888元/年，1288元/季度。 幸福版原价3580元/年，现在买一年，赠6个月！！3580即刻享受18个月幸福版！！ 凡是在君临品牌狂欢活动期间（2019年11月11-18日）同时购买幸福版·年度和私享版·年度的用户，我们另外赠送君临研报通一年（680元/年）。 由于活动当天购买人数过多，因此，我们所赠送的时限将在11月18日后统一由专享客服发放，请在购买产品后，务必添加客服，领取您的专享权益。  客服：君小临  客服：君小福 |
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