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不废话，直接说，这个时间窗口就是11月底，而两种资产配置，我要说的是被外资、机构重仓参与的高估值个股，另一种是还没有被外资和机构重仓的优质个股的机会。 一、注意11月底的时间窗口 11月底的时间窗口主要有两个，第一个，历年来公私募基金的年底分红都要在11月底完成考核，也就是说，你今年能拿多少年终奖，11月底就确定了，然后才是12月底或者是分季度给你发奖金哇，四不四羡慕嫉妒恨哇！这也就意味着，过了这个时间节点，主力资金们就要开工了。第二个，明晟中国宣布，11月26日之后，MSCI中国指数将增加204只中国A股，其中189只为中盘股，并一步到位20%的权重；另外268只现有成分股的纳入因子将从15%增加到20%。这意味着资金在这个时间节点会拼命的配置这些权重股。所以，这个时间也就是接下来的3周，是我们选择赛道和标的的最好的时间窗口了，要研究清楚，想的明白，敢于参与。 话说，你们说，究竟是北上资金接了公私募基金的抛盘，还是公私募基金要为北上资金抬轿子了？ 二、最大事情不是创业板再融资松绑，而是明晟中国扩容 这周实际上是发生了两件大事，第一件是创业板再融资松绑了，具体的解读我就别再说了，说多了就是凑数字，外面很多解读了，概括起来就是一句话，有能耐找到并购重组的项目，你就去干。第二件事，是最大的事情，明晟中国的扩容。刚才也说了，根据确定的方案，11月26日之后，MSCI中国指数将增加204只中国A股，其中189只为中盘股，另外268只现有成分股的纳入因子将从15%增加到20%。另外，中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重将分别提升至12.1%和4.1%，新纳入的中盘股则主要集中在医药、电子、计算机等行业。那么这次大扩容究竟有什么影响呢？ 先说说当初纳入蓝筹的事情吧。从当初明晟和罗素中国纳入蓝筹股开始，可以很清晰的看到蓝筹股一直是流入的，哪怕我们觉得年增长只能保持15-20%增长的个股估值到了30倍、40倍，都是不停的配置。我理解下来，主要2个原因，第一个是外资并不熟悉中国市场，但既然决定整体进军中国了，就先配置确定性最高的大蓝筹吧；第二个原因，随着报50ETF、300ETF期权的推出，未来即便大蓝筹的增长不能支持30-40倍估值，要下跌，他们也可以用对应的期权锁定当下的盈利。所以，中国股市真个是在去散户化，大家一定要有清醒的认识。 所以这次新纳入204支中小盘个股，我认为同样会带来资金的被动配置（从北上资金的持续流入我们也可以看得出来），其中的主要方向是医药、电子、计算机，我个人会增加这3个方向的个股和指数基金配置。 三、被北上资金重仓的高估值个股和无机构参与的优质个股如何抉择 先来看看北上资金和机构重仓参与的个股情况。下面这张图是包括北上资金在内的机构重仓的20支个股的涨幅和估值情况。 可以看到，截止三季度末20只基金重仓股，平均涨幅是85%，而同期沪指的涨幅是19%沪深300的涨幅是32%。也就是说，上述20只基金重仓股的平均涨幅，跑赢大盘66个百分点，跑赢沪深300指数53个百分点（感谢逍遥股海整理资料，图文来自于其文章）。而截止到目前，基金重仓股指数平均市盈率TTM为36.9倍，超过2019Q1水平（34.46倍），这个估值水平对比联通全A14.53倍的估值，可是2.53倍。也就是说，市场已经明显出现了港股化，受到机构认可的优质个股高高在上，垃圾股不用说了，肯定没有市场；但还有一批行业不错、业绩也可以的优质个股继续不受待见，估值在20倍及以下徘徊。 那么怎么看待这种风险和机会呢？我理解下来，除了现在的大方向医疗和科技、消费外，另一个维度，应该是行业和业绩持续向好，机构开始重仓参与带来的机会。所以，个股方面，我认为当下如果持有医疗、科技、消费的可以，但是如果是大幅加仓，应该等一等比较好，目前看下来，科技整体调整还算可以，医疗和消费的调整似乎还不够；而一些已经盘整很久，估值在20倍上下，业绩也能稳定增长，行业长期向好的券商、影视、风电，是有更大的机会的，目前的情况是没有发现机构重仓参与的迹象，需要多加留意；不过从长期投资的角度，最终还是消费、医疗、金融3个赛道最稳定。从指数基金的配置角度看，明显中证500要比上证50和中证100更有潜力，而类似半导体、通信板块等科技类指数基金机会慢慢来了，可以逐步考虑配置；医疗类如果能继续调整，也可以考虑。从投资的角度出发，随着市场去散户化过程的加快，我强烈建议大家要适度的配置指数基金，最简单的一个道理，既然市场80%的人都跑不赢沪深300，适度配置这些相对无风险的资产，实在是一个不错的选择。 【买好基，跟踪悄悄盈】 悄悄盈组合跟他的名字一样，构建快1年了，基本上我都没怎么宣传过。当初蛋卷基金找到我做这个实盘基金组合，是因为2018年9月份我在雪球公开呼吁普通投资者配置中证500指数基金，3篇文章阅读量100万，影响了很多人。这个组合建立以来的收益率20%左右，道理很简单，就是通过指数基金的配置，实现低风险资产的复利增值，后面还会加入不同的行业基金，下面也有跟投链接。 省佣金 【智能券商 点低佣开户】 这家证券开户有几个优势： 1、直接万1.5，大户还可以再降低； 2、在其他券商需要转移的，他们手把手帮忙； 3、过10万联系小姐姐，报无声有惊喜； 4、自动的网格交易； 省一点是一点，佣金超过万1.5的，换了吧。
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