读完百份5G深度研报：即将迎来5G大基建拐点 明年主角是中兴通讯

【5G生态】有人问我，5G是什么？下面这张图可以涵盖一切。完整的5G生态，包含5G产业链、5G生态圈、5G赋能圈。

5G产业链就是我们通俗意义上的所有和5G基建有关的；

5G生态圈，是5G和互联网、物联网、大数据、云计算的结合；

5G赋能，是5G结合了最新的技术，对各行各业的颠覆性创新，C端是VR视频和游戏；B端就是各类工业互联网垂直领域的应用比如教育、医疗、能源、交通、政务，都包含在里面；

【5G基建的基础分类】5G基建分为四个阶段，规划期、建设期、运维和应用期，按照行业发展顺序，先勘探、再建设、建好之后运维和应用跟上。

【目前进入主建设期】从三大运营商的规划看，大家可以看到2019年底-2020年是关键爆发点。这从最近中国移动等大规模招标启动可以得到验证。

给大家上一张全局图---从这张全局图，也可以看到，我们即将迎来5G大建设的拐点，这也是为啥现阶段可以布局5GETF的理由，我们享受的，是5G建设期的红利。--接下来，基站天线、基站主设备（以中兴通讯为首）2020年主角；到了2021年之后，以加强信号渗透和覆盖的小基站会爆发，三维通信等从事网络优化服务的公司也会上来。

【5G基建产业链哪些核心环节】这么多环节，哪些环节是投资重点呢？我们得看具体的投资规模以及和4G相比，环比的增量？--

从下图，我们可以看到，产业的弹性，5G相比4G，有两个区域出现了核心技术突破，一个是天线射频，一个是高速前传光模块。天线射频的一些比如飞荣达、比如卓胜微、武汉凡谷已经爆发过了；后面可以重点关注光模块，光模块龙1是中际旭创，龙2是新易盛。目前具备前传400G能力的就这两家。

【5G终端产业链】5G基建讲完之后，我们说手机。5G手机的换机潮已经开始。伴随华为MATE30爆款的出现，今年5G手机出货量大概就几百万，但是明年基本会到达1-2亿的规模。

5G手机产业链大致有这些股。

【5G产业链核心的是什么？】我们可以看到，5G手机的核心变化点，在天线。手机天线侧的龙1是信维通信，龙2是硕贝德（但是这股有黑历史，因此需要等待业绩确定性出来再看）

最后，我用一张最全的5G全景图，做下小结，这也是本次分享最核心的内容：

1、现在是5G基建爆发前夜，但是PCB、射频、天线相关上市公司都已经爆炒过了，甚至连中兴通讯底部起来都是翻倍了。目前看，还没被炒的是告诉光模块。

2、现在是5G手机换机潮前夜，手机产业链核心看天线。

3、伴随5G手机换机之后，等待5G手机渗透率提升，即将迎来5G应用炒作，以云游戏和云视频为核心。这会带来内容层的重估，光线传媒最近一直走强。

5、C端炒完之后，B端应用，以工业互联网、车联网为核心，登上历史舞台。