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一直想尝试在雪球写写文章，第一个系列就讲讲如何挑选私募基金吧，在证券公司总部做私募引进代销和私募销售管理5年多，合作了几百家私募，很多成功案例、更多经验教训。现在离开证券公司了，所以总结下过往几年挑选私募的经验，不是为了给雪友们提供建议，只为记录下这一段职业所得。 私募基金与公募基金相比，最大的特点就是机制灵活、没有排名约束。有一位朋友原来是深圳地区一家大型公募基金的投资总监，现在是深圳的私募新贵，就与我分享过他的经历。他讲起曾经在公募做投资的时候排名压力很大，难免会做一些“短视”的选择，别人买蓝筹我也买蓝筹，总不会错的太离谱。同时公司作为大型公募，研究员又很多，每个人都会推票，作为同事低头不见抬头见，所以每个人的票只要不是太离谱，基本都会配一点，结果基金中很多持仓很小的票，现在回头看，这类股票基本没给净值做过什么正面贡献。虽然这些都不符合自己的本心，但在大公司里，再有本事，也得会“做人”。现在做了私募，终于不用再学“做人”了。而且私募是给自己干，动力完全不同，只要业绩好，财富的增长会非常明显。他的私募目前已经50亿规模，但刚到10亿规模的时候，收入就已经远超之前在公募管理规模过百亿时候的薪酬。 之前听过一个笑话，说的是为什么孙悟空大闹天宫，面对十万天兵天将，都能差点把天给掀了，可是在取经路上但凡遇见个小妖精打起来都那么费劲？因为天兵天将都是国企员工，不会真拼命，而凡间小妖是创业，真能逮到唐僧就能长生不老，所以是真玩命。原来在证券公司合作了很多公募基金和私募基金的大佬，品一品，感觉这个笑话特别贴切。 虽然相比公募，大佬们在私募里更恣意，但对于投资者而言，整体上私募的风险属性也非常突出。毕竟大部分私募的投资经理不是科班出身的大佬，虽然因为是在“凡间给自己干“会比在“天庭吃大锅饭”更努力，但也因为缺少强监管和透明度，会衍生出一些不太规矩的玩法。比如一些“放卫星”的私募，一年发很多产品，规模都不大，有的做蓝筹、有的做中小、有的做单边、有的做中性，如果有一个策略赶上了股市的节奏而净值高企，转年就拿这只基金出去跑市场，做路演，忽悠投资人。所以如果你看到在排排或者永续的网站上，一家私募基金，有些产品显示净值有些不显示净值，而显示的一般净值都不错，你就应该先提高警惕，多问一句，这是不是一个“放卫星”的私募。 诸如此类的玩法有很多，但如果能拨开迷雾找到好的私募，收益回报往往又是非常大的，而且公募基金经常会更换基金经理，而如果找到一个稳定的私募，那么投资策略的稳定性和风格漂移的风险都会远好于公募基金。 但是如何鉴别一家私募靠不靠谱？提5个角度： 1、先看经营风险 2、再八投研团队 3、识别过往业绩 4、检验风控水平 5、了解内部激励 这套5维评价不是筛选私募的最优答案，更不是唯一答案，只是几年来根据自己的经验总结的一套体系，每一条展开聊都可以单独写一篇，所以今天就算开个头吧，系列后续逐条阐述。 |
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