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记得2015年，招商银行市值4000多亿，比亚迪2000多亿。当年的银行股，普遍6倍市盈率，大牛市5100多点，银行股还是7倍市盈率，中小板70倍，创业板100多倍。当年银行是普遍不被看好的。而比亚迪，当年因为电动车，云轨，新能源太阳能等多赛道的布局和领先，被市场看好，股价暴涨。有很多比亚迪和招行的坚定粉丝，甚至还有粉丝在雪球上对赌。有比亚迪的粉丝说，再过几年，比亚迪要从2000多亿市值超越当时4000多亿市值的招行，甚至涨到万亿市值。今天，过了近5年，招行市值9000多亿，比亚迪1000多亿。如果当年拿招行，100万变200多万，拿比亚迪，100多万变50万，差别还是蛮大的。 这种股价分化，在当时能否预见到？能否成功地持有招行，避开比亚迪？我认为是可以的。只需要深刻理解并且执行一个标准，就是买股票最重要的是什么？ 巴菲特说，垄断。买股票，最重要的，是护城河，垄断。是他的生意未来的稳定性，可预测性，是这个生意赚钱是否容易。 自古以来，都有一句话，银行躺着赚钱，券商站着赚钱，保险跑着赚钱。银行，古代对标钱庄，就是放高利贷的，不需要昂贵的设备和人员工资，永不过时，客户黏性非常高，人们很少去频繁更换银行卡，买房子的客户一般要稳定还贷20年，与经济发展高度相关，是一个国家经济发展的血管，永不过时，不会被替代，抗通胀，所有这些优点，决定了2015年7倍市盈率的银行股值得长期持有。巴菲特持有股票中一半都是金融股。 反观比亚迪，汽车制造业，竞争激烈。1920年美国2000多家汽车公司，1990年只剩3家。而中国的四大银行，美国的富国，美国银行，都活了100多年。汽车行业竞争非常激烈，现在连巨头恒大都开始搞电动汽车。如果说恒大，比亚迪，哪个未来电动汽车强，我毫不犹豫会选恒大。汽车赚钱模式远不如银行。 总结一句，买股票，最重要的是什么？是赚钱模式，是垄断，是躺赚，是买印钞机。我们经常讲，大赛道龙头，这个大赛道，大行业，一定是赚钱模式容易的大行业，没有外国竞争者的大行业。具体来说，银行，保险，地产，高端白酒。这四个没有外国竞争者，本土垄断的大行业。这四个行业的龙头，招行，平安，融创，茅台。 但是一定要控制买点，在市盈率10倍以下最好6倍以下买。 |
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