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$赣锋锂业(SZ002460)$ 摘要： 库存：行业库存集中在上游，全球库存13万吨碳酸锂当量，包括DSO 卤水 精矿。精矿库存是6万吨，约消耗5个月，在3-6个月的区间是合理的。赣锋截至Q3有16万吨精矿库存，约消耗4个月，会在明年初降到2个月库存。 产能：产量去年4.3万吨，今年6万吨（全球第一），明年7万吨（氢氧化锂3万吨，碳酸锂3万吨，金属锂1万吨）。真正爆发的年份是2021年，量会出的非常大。2019年市场份额全球31万吨，赣锋市占率20%。明年年底10万当量矿石提锂，到2025年20万吨。 价格：1）锂矿：赣锋的是530，再往下跌的可能性比较小，一般是一季度调一次价；2）精矿：10月份几乎没采购，11月份大概530。 市场战略：主打成本最优化，碳酸锂和氢氧化锂做到成本最低，目前有两个项目达到目标：1.阿根廷卤水项目，3500美金/吨碳酸锂。2.黏土项目，3000多美金/吨氢氧化锂。 毛利：赣锋锂业三个主要盈利产品：碳酸锂、氢氧化锂、金属锂。氢氧化锂和金属锂毛利稳定在40-50%，是正常的毛利水平，碳酸锂相比毛利稍微低一点。 销售：1）明年销售至少3万吨氢氧化锂，其中2/3以上是LG、特斯拉长单，特斯拉明年需求扩了一倍（价格8万），剩余再排其他订单，明年的量比较紧张。2）碳酸锂销售走现货路线，差异化不大，需求偏国内。 融资需求：明年20亿人民币可转债。 阿根廷项目：进展顺利，整个后端设计、调试、试车都是赣能锂业负责，预计明年年底或后年年初出来。 南美盐湖项目：南美盐湖5.6亿资本开支已付一半，大部分问题以克服。现金成本3500美金（大头是化学试剂）。 Q&A： Q：阿根廷新项目进展？ A：阿根廷盐湖项目进展顺利，预计明年年底或后年年初出来，项目的整个后端设计、调试、试车都是赣能锂业负责，可信度很高，美洲锂业在其中起的作用不大，我们抓住了整个产线的把控。另外，5万吨氢氧化锂明年下半年出来。由于产能还没扩出来，赣锋锂业从今年到明年增量只有一万吨，真正爆发的年份是2021年，量会出的非常大，既有高品质的符合客户的验证要求的氢氧化锂，又有低成本的碳酸锂，碳酸锂3.5千万/吨，很有竞争力。 Q：库存现状？ A：行业库存集中在上游。全球资源库存有13万吨碳酸锂当量，包含了DSO原矿、卤水、精矿。原矿占3-4万吨，除原矿外是可能可以出来的。我们估计精矿在年末市场库存是6万吨左右，大概消耗5个月。在3-6个月的区间是合理的。我们锂盐的库存很少，主要也是屯的矿，只有像雅宝这种企业会屯一点碳酸锂，卤水是不能停的，包括新海那边有一点卖掉的。目前摩根史丹利报告显示全球库存3万吨碳酸锂当量，约1-2个月出清，所以现在看来去库存是有成效的。但是我们和投资人保守估计是3-6月可以出清。 Q：库存平均成本怎么计算？ A：Q3用Q1-Q2的平均数，Q1大概是780、Q2是680。 Q：18年报表0.6亿利润，但只确认投资收益约1亿，中间1亿差异？ A：Rim的税后利润差不多1亿美金，确实有关联抵消很难计算进去。可以说，Rim有1亿没释放就代表1亿库存还没用，以后会释放。截至Q3有四个月库存，16万吨精矿，在历史上是比较高的水平。 Q：行业库存平均水平都比较高吗？ A：行业主要偏矿的库存，和天齐不一样的，行业总体来看库存都偏上游，即DSO、精矿、卤水比较多。之前年中有数据是13万吨碳酸锂当量总库存数，13万吨是DSO 卤水 精矿。估计碳酸锂当量精矿有6万吨，占一半。 Q：去库存状况？ A：主动去库存已经开始，4个月的库存会在明年初降到2个月，其他公司也是类似的情况，保险来说市场上有3-6个月库存。摩根估计碳酸锂全行业三万吨库存，3万吨1-2个月就能用完。释放库存，一方面降成本，另一方面投资收益提升。 Q：按照现在包销协议，我们库存是否还会再增加？ A：现在即便包销了，我们也没买，10月我们Rim都没有买。理论上要买够协议数量，但这些都是可以谈的，比如理论买16万吨皮尔巴拉，只买了5万吨不到。 Q：这样执行报销协议，那以后协议到期，行业好转，会不会丢掉一些包销协议？ A：首先我们现在是协商的结果，后续供应方面，短期来看矿石资源充足，矿的产能可以扩到30万吨，即全球31万吨需求量，一半被卤水填了，还剩15万吨给矿，但矿有30万吨，多出15万吨矿。如果市场需求增速到20个点，未来两年之内30吨矿还是够的。矿价成本上涨倒推导致碳酸锂价格上涨的逻辑是不成立的，是需求拉动碳酸锂价格上涨。 Q：产能现状和预期？ A：产能扩张速度很快，特别是低成本扩张的优势：2万吨氢氧化锂的产线投资成本只有竞争对手的十分之一；去年转高镍也很成功。现在积累了很多优质客户，全球三大做氢氧化锂的我们是第一，产量去年4.3万吨，包含氢氧化锂、碳酸锂、金属锂，今年6万吨，明年7万吨，明年7万吨产能是氢氧化锂3万吨，碳酸锂3万吨，1万吨金属锂。今年6万吨的规模已经是全球第一，总的来说赣锋这两年发展速度较快，市场份额2019年全球31万吨，市占率20%，这也是符合我们的定位，估计到2025年我们会保持20%这一水平。 Q：我们碳酸锂的线已经在改氢氧化锂线了吗？ A：是的，明年转型。如果明年这条线建好了，我们公司可以把所有的矿石产能做成氢氧化锂。以后所有的矿石和卤水全部都是氢氧化锂，这样我们就把成本最优化了。 Q：碳酸锂线改氢氧化锂难度？ A：我们5万吨氢氧化锂线就是这样，里面一半是火法，把矿做成硫酸锂2.5万吨，另一半是湿法，这样要牺牲之前的做碳酸锂的硫酸锂，就不能把硫酸锂拿去做碳酸锂，要拿来做氢氧化锂。 Q：其他厂家会跟随转产线吗？ A：有些人是只要做的，但是这样做成本很高，2-3千美金，划不来。FMC就是这样做的，他们也是目前氢氧化锂主要供应商之一，但是时间长了劣势就反映出来了。现在客户都说行业的质量标准由FMC变成赣锋了，FMC用卤水做，量大之后稳定性就很差。 Q：三家产能？ A：明年雅宝说扩到3.5万吨，莱文说明年多7000吨，赣锋多做5000吨。明年加起来8万吨，多做2万吨。加上天齐的话，明年四家总共能给日韩供不到10万吨。所以这一块要看天齐能不能做出来，或者有没有其他厂家能进来，不行的话就只能涨价了。 Q：赣锋氢氧化锂市场份额？ A：按7-8万吨来算，赣锋有2.5万吨，占20-30%。 Q：远期扩产规划？ A：明年年底10万当量矿石提锂，到2025年20万吨，期间多十万吨是非矿石提锂，主要是阿根廷项目4万吨，Mariana项目2万吨，黏土项目2万吨，还有2万吨缺口可能会有新的加入或在这其中选择一个去扩，所以如果2025年市场有100万吨容量，那我们就占20%。 Q：目前澳洲可能关停的产能？ A：阿丽塔700美金成本，照现状来看他们不可能复产；凯特林400多成本，明年开始减产40%，它复产会很快；vrigina不太可能复产，它量非常大，如果出来这个市场会被冲垮。 Q：目前锂矿价格？ A：锂矿价格很难再往下跌了，我们自己的是530，再往下跌的可能性比较小。即便市场上有400多的都是短期砸下去的，像凯特林其实是策略，为了逼停阿图拉，所以这些都是短期的，没有参考意义，因为低于500阿图拉不会卖的。皮尔巴拉说在整修，其实是成本太高、价格太低，不赚钱，卖一吨亏一吨，这两个矿是今年新加入进来，所以矿的市场压力都在他们身上，这两个新矿运营成本很高，500美金左右全成本。皮尔巴拉本来要融资2100万澳币，但只融到800万澳币，这意味着如果到明年2月没钱的话，他就是下一个倒闭的。整个澳矿只有三个能够正常运营：泰利森、瑞姆、凯特林。赣锋让皮尔巴拉断供，如果价格涨回700阿丽塔就会起来，价格涨回600凯特林回复产，对我们来说价格在500-600徘徊是最好的。 Q：长单以后价格是否会下调？ A：还好。我们现在长单价格是特斯拉采购的三家里面最便宜的，10块-11块已经是比雅宝更低，明年会下调一点点，反应的是精矿500价格这一事实，因为我们的价格是从精矿倒推的，比如现在530，假设明年一季度500，那我们再下调一点点，但是毛利是维持的。计算是有个公式以精矿价格为标的。精矿价格500毛利率对应50%。 Q：如果价格下调的话，以后毛利还能够维持吗？ A：如果量大的话，我们可以优惠一些。毕竟我们现在量越来越大，和雅宝等都有竞争关系，价格肯定会谈的。 Q：为什么国内价格很低？ A：因为国内市场太小，1-10月811的国内装机量才2.8Gwh，按0.9算消耗，即2.5千吨氢氧化锂，光特斯拉一家每年就需要2-3万吨。所以市场没有在国内导致市场价格是虚的。未来国内市场提升主要看CATL，811国内供应大众合资厂，一汽大众新的SUV。 Q：之前价格是按照毛利率锁定，现在看来要更高？ A：因为我们当时给客户报成本时有所保留，我们技术在不断精进的。例如，氢氧化锂去年2000美金转换成本，现在其实1500美金。 Q：多少吨供应缺口可以把锂价拉到17万/吨？ A：3-5万吨缺口。如果现在全球前五中有人退出才有可能。 Q：一般多久会调一下价？ A：一般是一季度调一次价，但是氢氧化锂国外价格都是比较稳定的。 Q：原料价格是固定的还是每季度调价？ A：价格中我们有权益的一半的价格是定的，另一半是每季度调整的。所以价格还没定。 Q：10月精矿价格？明年价格？ A：10月份几乎没采购，11月份大概530。10月份没有采购Rim，因为价格谈下来510，太低了，发出来影响不好。赣锋虽然没有泰利森体量大，但是很多人都盯着我们，泰利森有转移定价，约680，赣锋的价格才是标杆，很多人都盯着我们，如果我们跌到210，包括阿图拉在内很多公司都承担不了了、明年价格还不好说，但是不会降到500以下。即便现在价格530，皮尔巴拉成本500，没怎么产了，我们包销权还没用完。 Q：矿石价格下降影响长单价格吗？ A：这个影响已经发生了，我们长单价格是以采购价格来算的，不是以矿石成本价算。采购价格530已经报给特斯拉来计算长单价格是11美金，如果采购价降到500，长单价格也只会下调一点点了。 Q：LG价格？ A：LG价格一直挺高的，目前13块，我们和LG签了7-8年协议。它不是用矿石定价，是根据海外定价，即中日韩碳酸锂、氢氧化锂进口价加权平均。国内市场小，国内的权重没太大意义。赣锋13美金，雅宝16美金，莱文也是13美金。 Q：长期来看，碳酸锂和氢氧化锂价格趋势一致的？ 碳酸锂应该是定所有与锂相关价格的，但是现在这两个市场割裂了，氢氧化锂主要做高镍锂海外市场，碳酸锂523中国市场，所以我们短期只能通过各自供求来看。 Q：碳酸锂、氢氧化锂毛利率？ A：成本：精矿500 *7.8美金是矿石成本，碳酸锂转换成本2500美金，6400美金是不含税，现在碳酸锂价格是5.6万，5.6/1.1/7=0.7万，即只有1千美金毛利，即便这样行业里很少有人赚钱；氢氧化锂很赚钱，成本是7.2*500 2000=5600美金，如明年特斯拉把价格降到9000美金，或者像LG卖1.2-1.3万美金，那与5600的成本比可见氢氧化锂很赚钱，毛利是40-50%，是正常的毛利水平。 Q：主要利润来源？ A：赣锋锂业三个主要盈利产品：碳酸锂、氢氧化锂、金属锂。氢氧化锂和金属锂比较赚钱，毛利稳定，大致只要量大，利润就会上升，即便是价格暴涨暴跌，我们的毛利也很稳。碳酸锂不怎么赚钱，那500精矿算，利润1000美金/吨，如果碳酸锂反弹5000，那利润就翻倍，所以弹性在碳酸锂上面。 Q：投资收益？ A：要看用了多少矿，因为有关联抵消，只有把库存消耗干净了，投资收益才能释放出来。 Q：如果一直是600，矿也没有堆，那Rim利润？ A：200美金/吨*40万吨是完全成本，Rim5万吨精矿当量，暂时没有扩。明年还是40万吨，最多50万吨，但不打算扩产。 Q：氢氧化锂毛利很高，但为什么报表毛利率差？ A：两个原因：1.我们库存偏多导致精矿价格偏高，去年这时库存3个月，库存现在是4个月，我们包销Rim后库存才开始变大的。2.结转成本偏高，年初到现在精矿从900跌倒500，按年初计价成本，导致成本跌得很慢；同样如果反过来价格上涨快的时，报表利润上涨更快，滞后1-6个月。 Q：下游需求还是很差吗？ A：是的。现在最大的标志性事件就是virgina事件。雅宝买了virgina停掉是行业见底标志，这是行业目前最大的定时炸弹，雅宝能够消耗virgina的产能只有雅宝澳门联产，它没有的产能可以消耗。另外，virgina的成本不见得会很低，设计产能是75万吨精矿，十万吨碳酸锂当量，这也基本上是现在全球1/3年的需求。正是因为这个原因他出来很可怕，当然可能成本会很高。 Q：碳酸锂、氢氧化锂现在签的都是长单吗？ A：氢氧化锂2/3以上是LG、特斯拉长单包了，明年的量比较紧张。碳酸锂走现货路线，差异化不大，需求偏国内，明年后年都走短单的可能性比较大，未来可能有长单。 Q：核心竞争力在哪？ A：资源优势是成本优势，现在只适用于碳酸锂，不适用氢氧化锂。氢氧化锂即使用高成本去做，由于质量、用户粘性都更好，议价能力也是很强。全球只有三家能把氢氧化锂用在车里，这两个产品竞争逻辑不一样，碳酸锂是比较偏成本的，锂资源其实是不缺的，好的资源是缺的。天齐优势是在锂精矿资源，他用矿石做碳酸锂成本是高于我们用卤水做的成本的，他们要3万多，我们只要2万。 Q：行业进入壁垒多高？ A：氢氧化锂主要是按材料来做，各家制作都不一样，比如微粉级、磁性物质不一样。质量控制就很重要。 Q：其他二流厂商进入国际车厂的供应链审厂需要多长时间？ A：现在这个情况如果没有人推的话，一年都很难说。国际厂商更看重质量而非价格，所以他们很难进入。我们一开始进入松下供应链体系是哟弄了两三年，因为要配合NCV的开发，过程很漫长，后面不需要那么长时间。 Q：市场战略？ A：主打成本最优化战略，碳酸锂和氢氧化锂我们都想做到成本最低，有两个项目目前达到目标：1.阿根廷卤水项目，3500美金/吨碳酸锂。2.黏土项目，3000多美金/吨氢氧化锂。而资源战略是否可行？锂资源无法垄断。一个盐湖2-3千万吨资源量，可开采几百年，只有好资源才有价值。赣锋思路是加工端也要，资源端也要，资源追求好的合适的，而资源垄断行不通。之前其他公司搞垄断都失败了。氢氧化锂质量做到最好，这一点我们有信心。大的客户我们就抱团整车厂。 Q：未来向上空间？ A：从今年到明年多的1万吨我们已经尽力了，因为氢氧化锂太紧张，特斯拉上海工厂只有赣锋锂业一家，够。现在特斯拉上海氢氧化锂需求明年比今年翻了一倍，还不算LG、三星等本来就承担的客户，所以明年的量是很紧俏的，明年销售至少3万吨氢氧化锂。 碳酸锂明年需求我们看不清，不知道明年会不会有爆发点。不过我们认为明年有很多积极因素对碳酸锂是好的，包括磷酸铁锂的价格跌到7毛，很多电池厂改成磷酸铁锂线。我们觉得以后磷酸铁锂会是一个趋势，要么磷酸铁锂要么811，海外是高镍。现在就看明年电动车是否真的能放量，如果放量出来的话，那碳酸锂是有很大空间的。 Q：为什么特斯拉对我们氢氧化锂的需求翻倍？ A：一方面特斯拉先是把上海的量都给我们，现在把海外的部分也给了我们；另一方面我们从雅宝抢了很多订单，之所以可以抢订单是因为我们是比他们便宜，质量又好。 Q：给特斯拉的价格？ A：特斯拉8万块，比国内6万块多了2万块溢价。特斯拉在长单里面算是低价，LG要1.3万美金。我们给南京LG是微粉，现在用微粉的比较多。 Q：特斯拉氢氧化锂还有其他厂商吗？ A：天齐是第四家，理论上是有一定的爬坡周期和验证过程，而且一开始成本会比较高，因此第一年它可能不具备太多的竞争优势，我们觉得明年氢氧化锂是比较紧张的， Q：天齐资本开支和我们差不多吗？ A：天齐澳洲厂2.4万吨氢氧化锂7.7亿澳币资本开支，我们在国内2万吨氢氧化锂3.5亿人民币，单吨资本开支是我们的十倍。与国内国外比较我们都是最便宜的，我们能节约的都节约，但是一样做出了全球最好的氢氧化锂。有人说我们后面修修补补，其实没有，我们每年维修费用只有固定资产加上在建工程的1%，2000万人民币。我们有技术、有实力、有团队、有经验，我们是自己做的，不需要搞总承包，但是他们在澳洲必须请第三方设计、施工、安装、调试，成本超高。 Q：锂黏土成本低？ A：锂黏土和锂辉石类似，可以做成中间品硫酸锂。我们现在的矿石技术是先烧在酸化成硫酸锂，黏土也可以这样做，且开采容易，而锂辉石需要爆破。黏土不需要高温加工，能源消耗低，前端处理很容易，只要做到硫酸锂后端的处理就很成熟。所以现在问题是如何把黏土做成硫酸锂，我们目前有个中式规模产线，1-2千吨，并不是上万吨规模，不敢说百分之百没问题，至于收率还需要验证。 Q：锂黏土资源多么？ A：全球最大两个项目都在我们手里，第一个是墨西哥项目。两年前我们就在美洲做过，由于中美关系问题不再美国做资源项目。 Q：碳酸锂、氢氧化锂成本？ A：碳酸锂是4千美金，做氢氧化锂要更便宜。卤水做氢氧化锂很贵，用黏土做氢氧化锂更便宜，所以这个项目就是氢氧化锂全球最低成本。 Q：中石线怎么样？ A：黏土资源是没问题的，880万吨碳酸锂当量。中石线资源本来是英国公司控制，我们在英国公司层面有30股权，在项目层面22.5股权，可以由期权买到50。赣锋的投资风格很谨慎，分两步走：1.踏入探虚实2.做得出来再一笔拿下。 Q：新投氢氧化锂成本？ A：主要是三部分：1.矿石成本，采购价*单耗；2.现金转换成本1500美金（行业平均3000美金）；3.折旧每吨200美金，占整个成本10%。全成本400。 Q：不同厂家要求粗制还是微粉？成本差别？ A：给松下是粗制，给国内是微粉，成本相差不多，总体来说微粉多几千，10%。加工费几千人民币。 Q：卤水那边持有股权吗？ A：卤水那边一共是4万吨，持有50%股权，另外一半是通过美洲锂业持有，而美洲锂业中我们又是第一大股东，总穿透持有58% Q：为什么我们不直接控股？ A：控股唯一的好处是并表。天齐矿石毛利稳定70，转移定价680。他的泰利森现在质押了，银行一定会要求转移定价的价格。如果他不做转移定价680，变成现在市场价格500，那毛利水平就不一样了。所以他并的大部分是雅宝的利润，所以和赣锋的区别就是他是51%，我们是50%。 Q：赣锋有皮尔巴拉持股，但是却不想让他们起来？ A：持有皮尔巴拉7%股份，如果估价跌就反应在利润表，但是股权结构比较复杂，赣锋、宁德时代等都在里面。皮尔巴拉的股价我们觉得差不多，但是澳矿的价格我们还是想压一下，毕竟压价格对我们有利。现在矿的供应水平和供应量对赣锋来说是很舒服的，我们现在利润很好，40-50%毛利。 Q：矿这块只要量起来了，成本就会下去，那CATL为什么不拿包销圈？ A：CATL没有包销圈可以拿，他们什么都没有拿到，就只拿到股权，因为包销圈都被我们拿完了。 Q：CATL在其他国家也有投资？ A：他们在北美投过阿贝克项目，比较失败，所以皮尔巴拉项目其实是那个项目的替代。可以理解为CATL是长远布局，他们现在是一期二期都包了，二期还没有建出来，三期没开始引资。他们 一期32万吨，能够做到十几万吨就不错了，赣锋本来打算买十几万吨，后来只买了5万吨左右。 Q：产品是否标准化？ A：氢氧化锂产品差异化很大，粗颗粒、微粉，微粉不是都能做，天齐、雅宝都比较难达到，比如，欧洲优美科从雅宝买来后我们又代工磨细的。市场上说氢氧化锂保质期是6个月，但我们认为氢氧化锂2个月内不返工就很难用了，我们不会有两个月库存的。 Q：为什么811要用氢氧化锂？ A：811一定用氢氧化锂就是这样要求的工艺，612可以选择，但即便可以选择国外612几乎也全用氢氧化锂。17-18年和18-19年市场都增加了4万吨，但这两个4万吨结构完全不一样。18-19年几乎是日韩增量，是氢氧化锂主导，中国增量很少，中国主要需求碳酸锂。19-20也是这个趋势，高温镍化是全球除中国的趋势。所以明年增长还在氢氧化锂，特斯拉、大众、宝马都用氢氧化锂，碳酸锂的市场国内的储能和电动车比亚迪、宁德时代都在做。 Q：后年7.8万吨有多少是LG、特斯拉采购？ A：长单是只能说明总数，今年最多只能确定明年的订单量，无法确定后年。明年氢氧化锂我们卖3万吨，其中2/3会给LG和特斯拉，剩下的再分给三星、宝马、大众等。 Q：大众现在还没有电池厂？ A：他们整车厂进入供应链前会先签长单，指定把氢氧化锂供给某家他们认可的电池厂，如CATL，以后更像垂直整合供应链。 Q：怎么看待雅宝澳洲厂？ A：他们要2022-2023年才投产。5万吨要12亿美金自动开支，他们现在没钱搞，所以在做拆分，卖资产投资，如果卖14美金他们还能做，但是现在价格跌下来了。如果大家相信2025一百万吨氢氧化锂，那即便现在做得比较差的，也能起来，因为行业增长快。 Q：为什么像宁德时代这种公司没有做氢氧化锂？ A：宁德时代主要通过容百等企业间接采购，按市场价采购因为国内市场太小，如果明年市场大起来了，价格才会抬上去。对他来说，现在好处是价格便宜，但是我们会最后排货给他们。 Q：皮尔巴拉的下游包销是赣锋、宁德时代、长城汽车，所以他最关键的是要一期达产？ A：是的，如果一期无法达产那更不用说了。他所有的客户结构里只有赣锋和融汇是靠谱的，因为赣锋和融汇是拿到矿就可以直接做。如果他卖给CATL，CATL要找个联厂才能做，何况CATL没有包销权。 Q：SQM价格和成本？ SQM现在4-5美金卖工业级碳酸锂给赣锋，为了达到之前的规划销量。SQM成本不含资源税5000美金/吨碳酸锂，含税价6000美金/吨，他们说是4万吨到7万吨有一个爬坡过程。 Q：南美盐湖项目进展？ A：南美盐湖5.6亿资本开支已付一半，大部分问题以克服，晒卤水、用电都是太阳能，使用光伏和储能。现金成本3500美金（大头是化学试剂、辅料另外还有人工、能源），明年年底建好。一开始测算是现金成本是2800，后来由于化学试剂算入涨到了3500。 Q：赣锋港股？ A：赣锋港股还是低估。之前赣锋港股一直都被低估，跌到9元时没人敢买，因为流动性不好，后来从4折涨到6折。赣锋一直都是是低于预期的，是买入股。 Q：除了扩产投资外，还有融资需求吗？ A：明年20亿人民币可转债。 Q：盐湖资源？ A：我们认为公司自己的盐湖是比较靠谱的，盐湖质量好且有比较成熟的工艺，明年年底前能做出来，现在比计划稍晚。 Q：现在锂资源和矿石资源分布？ A：泸水资源主要在南美，矿石资源在澳洲。 Q：什么因素会让大家开始买氢氧化锂？ A：买氢氧化锂811是因为对续航要求更高，国内就是赣锋、天齐可以做811。
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