除了房子，日本的股票值得买吗？

大家好！你们的酱酱又来咯~

平时经常给大家介绍日本的房产知识，也有不少小伙伴问：

除了房子，日本的股票有没有搞头呢？

日本股票和A股有啥不一样的？

日本股票和房产有什么相关性吗？

我们能投资日本的股票吗？

酱酱奋力输入中......

既然大家感兴趣，那酱酱做了一番功课之后，今天就专门给大家来唠唠日本股票那些事。

首先，来简单了解一下日本股市的发展历史吧。

日本股票市场的前世今生

日本股票市场成立得比较早。1878年，东京、名古屋就成立了股票交易所 ，二战期间曾暂停交易。

二战结束后，东京股票交易所经过重建，更名为东京证券交易所，于1949年5月16日重新开业，是目前世界上第二大证券交易所。说起来，日本股市算是比较老牌、成熟的资本市场了。

了解中国股市的小伙伴都知道，我们习惯用上证指数，来衡量中国股市的行情变化和景气程度。日本股市也有这样一个指数，它叫日经225指数。

这个指数被看作日本最有影响和代表性的股价指数，是投资日本股市的风向标。

接下来，我们在介绍日本股市的走势时，用的就是日经指数。

回顾日本股票的历史，能明显的看到在1950-1989年期间，几乎一路上涨，日经指数从85点涨到了38900多点，上涨了450多倍。

但从1989年起，日本股市便一蹶不振，开始了漫漫下跌路，一直到2008年，才触及最底部的7000点左右，随后开始复苏，走出一波慢牛行情，到2019年上涨至22000点左右，前后上涨了2倍多。

日经指数30年走势图

当然，衡量股市“贵不贵”不是光看走势，还要看数字，在这我们引入一个常用的指标，叫做市盈率，是股票价格和盈利的比值。

简单的解释，就是投资一个产品几年能回本。

一般来说，市盈率越高，股价就显得越贵，下跌风险也越高；反之，市盈率越低，上涨可能性越高，亏损的风险也就越低。

虽然不同国家的股票市场，市盈率参考范围会有所差别。但一般情况下，如果市盈率低于10，那投资价值就比较高了。

而1989年日本股市的整体市盈率，竟然高达70.6倍，比2007年中国A股的大牛市的还要高，随之而来的，也就无法避免的股市大崩盘了。

大牛市的破灭，只是日本那场灾难的开端。

随之而来的，还有日本债券、房产市场的大恐慌。投资者纷纷抛售股票、债券和房产，并把资金迅速转向海外。不久，日本就出现了股票、债券、日元、房产，竞相贬值的混乱之中，迈上“失去的二十年”之路。

在此顺便回顾一下当时的日本楼市，特别是6个主要城市东京，名古屋，大阪，神户，横滨，京都。它们房价走势，跟日本股市的走势大体一致。只是由于房产交易周期相对比较长，所以下跌的时间，楼市的反应，比股市的稍微晚一些。

日经指数和日本六大都市房价指数

日本股市经过将近20年的下跌后，到2008年底部时，日本股票的整体估值，只有几倍市盈率，又具备了较高的投资价值。

换句话说，就是很便宜了。

如果从2009年开始投资日经指数，那过去这10年，年化收益率也能达到11%左右了。

而有意思的是，近年来，当时和和股市同时“跌跌不休”多年的日本房产，也随着经济的发展在慢慢复苏，又显现出投资价值了。因此，这也是近年来，投资日本房产的逻辑之一。

日本住宅价格走势图

日本股票当前的投资价值

有小伙伴就想问了，那既然房子和股票都在慢慢复苏上涨，那股票也值得买啦？

咱还真不能这么简单的下结论，因为不同的投资品之间的“门道”差别还是挺大滴，酱酱接着带大家伙了解一下哈。

平时酱酱和大家说投资房产我们主要关注租售比高低，那投资海外的股票我们关心的主要就是围绕“赚不赚”“贵不贵”“稳不稳”啦！

1 日本上市公司抓钱能力如何

公司盈利的能力，是股价上涨的根本动力。近年来，日经指数的ROA（资产回报率）和ROE（净资产回报率），总体在稳步提升。

虽然今年以来有所下滑，但2019第二季度的ROE还是达到了10.55%，这个数字在股市来说并不低。也就是说，日本主要上市公司的赚钱能力，还是不错滴的。

日经指数ROA和ROE指数

2 当前的估值贵不贵

再好的股票，如果买贵了，那也很难获得好的收成。从整体市盈率的走势图来看，2019年的市盈率在12-13倍左右，处于近年来的低位，估值不算贵。

那为什么指数的点数（7000点涨到22000多点）一直在涨，但股市的整体市盈率，却没跟着大涨呢？

这是因为上市公司的赚钱能力跑赢了市盈率上涨的速度，使得上涨了多年后的股市，整体还挺便宜的。

日本2015年至今市盈率波动

3 日本股票波动大不大

前面酱酱提到过，日本股市在90年代初开始大跌，对其他资产的影响也很大。

为了稳定市场，日本政府从2002年开始购买股票。后来他们发现，直接购买个股风险很大，不如直接买包含多只股票的基金，这不但能够间接投资股票，还能更好地分散风险。

这就好比如果你有1万块，拿来全买了一家公司，把宝都压在一个地方，那这家公司赚了你跟着吃肉，但亏损了，甚至破产了，你就跟着全亏了。

但是你花一万块买了基金，基金公司持有很多家公司的股票，你也就间接的持有了这些公司，一旦这家亏大了，其他家还有的赚，自然分散了风险。

于是，从2010年开始，日本央行按年定投本国的ETF基金（交易型开放式指数基金），且多次提高定投金额。

现在日本央行每年的定投金额已经从最初的4500亿日元，提高到了6万亿日元，成为日本ETF基金的最大买家了。从这一点来看，日本央行，称得上是日本ETF基金的忠实粉丝了。

究其原因也很简单，日元这么多年利率已经是负数了，下降的空间有限（已经负数了，还想咋样？）不投股市也没啥更好的选择。

财力雄厚的日本央行，通过定投和火热时卖出的方式，可以平滑日本股市的大涨大跌。

从2010年日本央行定投以来，日本股票市场的波动就小了很多，整体上涨也比较稳健。

4 日元贬值风险

咱们做海外投资时，还要考虑汇率会不会出现大波动。全球有三种货币的汇率，不管外界怎么乱，都不会大起大落，日元就是其中的一种。

今年以来，日元汇率还呈现出升值的趋势。之前入手了日本房产的包租婆们，此时应该在屏幕前捂嘴偷笑了~罒ω罒~

日元指数

投资日本股票的风险

光说好处显然不是酱酱的风格，投资日本的股票，当然有不可忽略的风险和缺点，接下来一盆凉水即将到来。

我们前面提到日本央行是本国ETF的最大买家。背后有这么大的官方买家，对普通投资者来说，有利也有弊。

它对日本股市可起到平滑的作用，投资者可以少承受大起大落的风险，但日本央行的购买行为，是带有政策任务的，它会根据市场环境调整买入，从2010年开始至今，就经历了不下10次调整。

如果未来日本经济腾飞，日本央行极可能会停止购买，甚至抛售，这将会为日本的股票市场带来冲击。

再说了，日本央行经过多年大规模购买日经指数，在部分中小公司的持股比例已经比较高，控制权较大，很可能对公司的治理造成影响，这也是一个不可忽视的隐忧哦。

此外，还有个扎心的“门槛”，虽然目前通过一部分香港的股票账户，就可以用来购买日本的股票。但大家可要注意了，因为语言、会计核算准则等差异，也就是说，游戏规则你都搞不懂，跨国直接去投资个股的风险还挺大的。

普通人也可以买日本股票

经过酱酱这么一分析，大家对日本股市应该也有些初步的了解了，总的来说，也是有一定的投资价值的。那我们大陆居民可以通过什么渠道，投资日本股市呢？

答案就是：

通过中日互通ETF，参与到日本的股市中。

为了方便中日两国人民投资对方国家的股市，2019年4月份，中日双方签订了互通ETF协议。2019年6月，国内的4只中日互通ETF就诞生了。

这4只产品，其中有3只最终跟踪的是日经指数，有点类似于咱们A股的沪深300。另外1只跟踪的是东京证券指数，则包含了日本主板的所有股票。

从历史数据来看，日经指数的赚钱能力要强一些，但波动也更大一些。

大陆居民只要开通了A股账户，就可以间接参与日本股市投资中了。

最后敲个重点，酱酱今天是科普！科普！！科普！！！可没叫你去买买买哦，因为每个人的情况都不一样，需求也不尽相同。

归根到底，我们做海外投资都是站在资产配置的角度上去看的，无论在哪个国家，无论看什么产品，都是配置一种外币的资产的过程，而最终的目的来平衡人民币贬值的风险。

因此，每个人都要认真的从自家的资产配置来考虑自己的投资计划，不跟风不盲从。