什么是资产？资产就是资本和产出的意思。也就是既要看现在已经有的资本情况（有效净资产），还要看过去这些资本的产出情况（平均净资产收益率、股息率）。
硬资产有二个特点：
1、这一定是能跑赢通胀的资产。也就是随着时间的推移，资产本身的价值一直在保值增值。
2、这个是赚钱机器（资产）。也可以称作赚钱工具，不用由于自然贬损而隔几年就更新换代，重新置办新的赚钱工具。硬资产的硬就在于此。
比如大货车是你的一个资产，但过几年，这块资产就不值钱了。你这几年赚的钱，就不是真正的“自由现金流”，不过是暂存在你的手上而已，那天要购置新的大货车（赚钱工具），就又投入进去了。
做实业，一个最重要的对商业模式的思考，就是不能投注定会自然贬值的资产。否则，几年可能白干了不说，本金也都可能收不回来了。巴老的“不要亏损不要亏损”，有时也可以从这个角度来理解。所有隔几年就要重新打造赚钱能力的资产，都是垃圾资产。
银行是一个特别好的行业，如果不是因为监管的要求，它即使没有本金也是能持续营业的。从这个角度看，茅台都不如它。金融行业都是这个特点，比如保险，你去买车险，你会先查一下它这个企业的资本金吗？你不会的。也就是说，你给它钱，它给你一张纸（合同）而已。
金融行业的本质是信用，是政府背书的信用，只要政府确认了它的资格，它就能开门营业。金融是社会的血液，社会越发达，人们越离不开金融。从这个意义上讲，可以有倒闭的金融企业，永远都不会有倒闭的金融行业。
银行保险等金融行业，有着天然的财富基因：
1、没有天花板。大家可以查查美国那些大的银行和保险机构70年以前的市值。
2、从世界通货膨胀的历史就可以看到，这种有着天然负债基因的行业和企业，是最受益于长期货币贬值的。1945年日本第一大（三井）财团，在殖民地（满洲、日本、东南亚）的资产是2950万日元，这在当时可是一笔巨款，是上了盟国头条的新闻。可今天这个数字就是日本不到10个白领的年薪而已。
从实业思维看，不需要用自己的本金，也能营业做生意的行业和企业，那就是硬资产的好行业和好企业。
可有些行业和企业，比如渔船，你离了这个赚钱工具，你就捕不到鱼。要想一直能捕到鱼，你就必须当渔船坏了或是不能用了的时候，赶快修理或是换新的渔船。一个经常过几年就需要更新换代赚钱工具的行业或企业，是不值得投资的。男怕入错行，女怕嫁错郎。
当然，任何行业都有自身的优势和劣势，要琢磨通透，特别的不容易。我之所以说，我不是一个以“看透企业未来”来获取投资收益的投资者，就是因为这么多年的实业投资经验告诉我：“我这么了解自己企业的方方面面，我都不能清楚的预测出几年以后我的企业的经营和盈利情况？何况我只了解了一个大概情况和财务报表数字的上市公司呢？”但从常识上看，我会优先选择矿产，铁路高速，机场码头，水电能源，酒类饮料，商场超市，地产金融等行业的公司来做进一步的分析和了解。不过，对我来说，估值永远都是第一位的，其它这些也永远都是辅助的。
