NO.105 木森转债

NO.105 木森转债（072745）-2019年12月16日-积极申购

一、风险提示

本文仅为技术数据分析和参考，不作为投资建议。预测出现错误在所难免，据此操作，风险自负。

二、结论

1. 预计网上中0.13签；网下顶格13.3万元；

2. 目前预测价格为111- 113元；

3. 我会申购。

三、公司简介

$木林森(SZ002745)$： 电子设备制造业。LED封装及应用系列产品研发、生产与销售。

存在风险：

1. 行业集中度低，竞争激烈；

2. 公司负债规模较大；

3. LEDVANCE商誉减值风险。

四、转债情况

总体印象：LED封装龙头，经营稳健。

控股股东认购情况：未明确。

转股价：12.95元，目前股价12.80元，转股价值98.84元。

1. 评级：AA。

（数据来源于集思录）

2. 票面利率：续存期6年，本息合计117.3元，票息尚可。

3. 转股价下修条件一般：15/30，85%

4. 行业对标：利德转债、洲明转债。

（数据来源于集思录）

5. 申购测算

发行规模：26.6亿元

原股东占比：75%；

网下申购上限：10亿；

网下申购占比：18%；

网下申购户数：5800户；

网下顶格中签：12.8万元。

网上申购占比：7%（1.86亿元）；

网上申购户数：140万户；

网上单账户中签：0.13签。

6. 定价分析

转股价值98.84元，给予12—14%的溢价，目前估值111—113元。

申购等级排序：积极申购——尚可申购——谨慎申购——无建议——放弃申购

$木林森(SZ002745)$ $木森转债(SZ128084)$