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又到天桥底下说书时间。 A股今天早盘就高开一点点，没有出现大家想象中的疯狂，这是好事。大A股有太多的经典案例，因为利好，过度兴奋，高开太多，用力过猛，结果大家瞬间就是撒退就跑。大家也已经看到科技信息方向已经进入高潮，这个方向大树在很久，很久之前已经提前埋伏。前面文章的逻辑也都已经一一验证，今天就不再贴出来了，老读者可以给我证明，毕竟跟着大树捂股的，都是吃到肉了。 以前贴出来，是因为还有一个挺好的安全边际买，而现在再去吹这个方向，明显的就是大家追入的成本不一样，容易让小散去追高，反倒是害了大家。 可以看一下中证信息指数的走势，已经突破今年春耕行情的高点，近期在逐步创新高中。这个指数是包括了科技信息类前100强市值的企业，当前的几个热点，5G，计算机，互联网，硬件，软件稍微强一点的企业基本都在其中。
（制图：大树研究） 中证信息开始统计的时间2010年1月1日，至今也差不多是十年左右，其百分位估值有一定的参考意义。上两个图，大家可以清楚的看到。 非常非常巧 ，中证信息市盈率和市净率的百分位都在历史的73.81%，大树刷了很多次，确实是这么一个数。平均市盈率55.50倍，平均市净率4.34倍，其实已经不算便宜了，距离80%以上百分位，我认为偏高估的区域也仅仅一步之遥。
（制图：大树研究） 当前市场特别看好2020年的行情，一致性预期极度强，一致性预期不是个好东西，不可轻信，要么就是迟到，要么就是早到。从现在的情况看，市场无疑是提前抢跑了。 如果有资深天桥说书下的老读者，应该知道，前面大树将行情看成是2012年的行情，像极了，而这一波行情的发动，就更像是2012年年底的那一波，提前打响了春耕行情。 我们继续回顾一下，2012年经历了单边下跌之后，春耕行情的走势。
（制图：大树研究） 可以看到当时春耕行情是2012年12月4日开始触底，之后开始接二连三的涨幅，达到25%，一直到春节之后2月18日刚好是节后的第一个交易日，之后行情就戛然而止，一路duang下去。 而当前，市场对明年的预期太看好，明显就是提前抢跑了，外资的行为说明了一切，近期外资买买买20多个交易日已经超过了900亿元，而之前打着如意算盘的机构习惯性的在年底调减仓位的这把有可能错失一些机会。不过也的确是有些聪明的资金从前期涨幅过高的消费类，大白马股中调减仓位，把资金直接买了底部涨幅不多的筹码。 上一幅图，当前大A股上证指数的情况，本轮行情从12月3日开始，目前离春耕前也就20+个交易日。
（制图：大树研究） 前面大树讲了当前大A股的个股走势的三种状态： 1、前期涨幅多的白马股还要回调，目前依然是。看今天贵州茅台，恒瑞医药等个股就是这种表现； 2、有些股已经不再创新低了，震荡中心逐步向上；主导的其实就是科技信息类方向； 3、有些个股还在创新低，但其实已经跌不动了，行情起来会跟着反弹。 以上这三种状态，我认为接下来一段时间还会适用，多久大树不知道。说白了，当前节奏就是相继接力，如果去年是消费力非常给力，那接力的其实就是科技类，其它类可能也会有局部行情，是因为行情有赚钱效应跟着浪一下。 其实，挺有意思的，券商的策略报告，没有一个人敢把消费类给说死，原因是从超长趋势看，消费类确实是值得长期配置的方向，但如果缩短一些时间，放到2020年或者当前这个节点，高估就是泡沫，有泡沫就是需要下跌或者至少是震荡来消化泡沫，说白了消费方向的赚钱效应有可能会阶段性的少很多。 毕竟聪明的资金心里都知道哪里有泡沫。就像我上面讲的中证信息类目前估值是73%的百分位，但如果要达到历史的100%的高位，理论上还有空间，我们简单粗爆的预测算，当前PE是55.50倍，而2015年疯牛时，这个方向也是核心疯狂的方向，PE是92.12倍，还有66%的空间。去年，消费板块中典型的白酒板块就达到过历史百分位的高点，并且还不断的高潮。所以不排除这个方向，会在迷失的资金之下，拱到越来越高的高位，市场向来是涨过头，跌过头的。 科技信息类大家齐齐看好，没想到一发力就已经拱上来了，后面还有一些没吃上肉的，肯定会在每一次回调时，又继续加码，把这个方向拱上天去，这种事情不是大树自己意淫，而每一次都是这样轮回，涨到大家怀疑人生。反正这个方向的小高潮已经来了，高潮好不好，大家凭自己感受下。毕竟，都是成年人。大树布局了多少就多少，目前不会再追。 高潮约等于失去理性，自己体会去。 …… 明天是发车的时间点，新读者可能觉得大树上述的是吹牛皮，咱们还是直接看一下蛋卷基金的情况吧，以下这图是截止12月13日，也就是上周五，大树在蛋卷基金成立以来整体的收益走势。
（制图：大树研究） 如果再加上今天的行情，整体收益曲线应该是超过13%了，毕竟，埋伏的券商，科技信息类，中证500等这些占比较大的方向，今天都是大涨的。不敢说牛皮，至少，跑赢还是继续走狗屎运的跑赢了沪深300。 约摸看了下，从策略制定至今，20%+的券商，20%的中证500，30%的科技信息类，15%的新能汽车，10%的军工以及5%的黄金做对冲。 当时在做这个策略组合时，就是按照在大好行情的策略来定制的，券商向来就是牛市的急先锋必须配置，而科技信息类早就已经瞄准他市场会让他兴奋，中证500则是低估打底的方向，新能源车属于困境反转低估方向，当然军工指数有种坐了一轮过上车的味道，只不过大树也研究过，每轮行情军工都跑赢平均行情。黄金5%做对冲，就配置着，这年头保不准会发生什么事情。 上述的方向已经脱离了大树伏击圈，只能等其它人来帮我们抬轿了，我们只能继续寻找其它低估值的方向。上周开始，投了一个基建工程方向的指数基金，本周继续投资基建工程方向，广发中证基建工程指数C（005224），金额2000元，给我们剩下定投的时间已经不多了。另，如果有些方向近期过度兴奋，大树会随时提醒发卖出的信息，大家也不要觉得意外，提前埋伏，落袋为安是最好的策略。 有兴趣跟投发车的欢迎扫下方二维码，识别关注大树的组合，跟上发车定投。蛋卷基金是雪球旗下的平台，安全性是没问题的，大树每周也跟大家一样定投基金。或者蛋卷基金搜索“大树底下好乘凉”，这个组合。
（制图：大树研究） 蛋卷基金更详细的说明可以参考文章：大树定投基金操作说明(点击蓝色字体可回顾) …… 1、美联新材：发布高送转拟10送3转6，今年高送转炒做第一股，一般都会有3至4个连续涨停板。后面公布高送转的个股效果会递减，第二只会有2-3个涨停板，再晚点公布的就是一个板的命。虽然是年年炒，但是近两年的效果力度大不如前，你没有吃到第一口汤的，后面就是要谨慎追高，基本上就会被套牢。这东西就是赌概率，小概率的事件能埋伏中，只是极小一部分人，更多的人只是追高抬轿。 2、今年有174只个股走出翻倍行情，70只个股年内涨幅超过200%，去年仅仅1只股走出翻倍行情，明显2440点就是未来行情的底部，这已经没有太多争议的了，只是会走多高，大家都不知道，一切还是估值说了算。写到这，我瞬间还是有个看法，科技方向如果被拱出泡沫，而今年的白马消费类股票泡沫消化得差不多了，那龙头品种肯定还是有潜力的，这个一定要边走边观察，边迷失了方向。 3、近期发布的沪深300ETF期权，这东西如果大家不懂建议就不要碰，风险大，而且期权的交易费极高，不适合我们买，安心买指数基金跟股票就行了，没事别去瞎凑热闹。 4、券商连续大涨，看它的持续性。毕竟是急先锋，如果一直很凶猛，证明后面行情还可以看高一成。 真的很狗血，大树昨天写的京东方A的调研看法，明明输出的是一个偏中性的看法，没想到今天大涨，这不关我的事，我没有辣么大的影响力。 一切还是辣么Perfect! |
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