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2019年的全部交易日即将走完，回看整年行情，科技股成为A股最大的惊喜，电子指数大涨近80%位居行业指数年内涨幅榜首位，计算机指数涨超53%位居第四名，通信指数涨幅也超过20%，跑赢大盘。此外，在多家券商的2020年度策略会上，“拥抱科技股”也形成了一致预期。 例如，招商证券表示，2020年最强的主线依然来自于5G带来的新科技周期；国泰君安认为，2020年或迎来以中小创为代表的科技大牛市；中信建投表示利率下降、逆周期调节和资本市场改革是2020年的三大主线，而利率下行有利于电子、计算机、通信、传媒等科技行业的持续提升估值。 但随着科技股股价水涨船高，关于科技股估值过高，投资风险巨大的声音渐渐多起来，对于科技股估值的问题，兴业证券全球首席策略分析师张忆东近日在接受采访时提到，科技股最大的风险不是估值，而是它不是科技股。 张忆东的观点在雪球引起了大讨论。球友们认可度最高回答是以下几个： 球友@只需要五次认为，作为投资者而言，面对当下的科技风口，最重要的并不是能不能赶上风口，而是是否有能力识别“真伪”。  @球友盛京剑客：科技股最大的问题是“含科量”，像格力电器这种不像科技股的科技股在研发投入上都秒杀大多数的科技股。  球友@钓雪先生：科技股最大的风险是技术迭代风险，很难一直保持技术领先地位，比如落伍前的暴风影音和诺基亚市占率都不错，一旦落伍，立马尘归尘土归土。一家科技企业能否从一而终，沉住气专心搞研发才是根本。  球友@刘黄叔：目前A股的科技企业很少是在产业链中占据主导地位的，导致没有定价权，无核心竞争力。  球球认为，对于球友们关注的科技企业是否大量投入研发，是否有重大技术突破形成竞争力，是否能一直保持科技优势等等问题，对于目前A股这些科技股的估值来讲并不是最主要的。 球球觉得球友@JP投资笔记的观点值得参考，一些含科量并不高的产业链公司，虽然没有核心科技，但是却完全受益于核心技术的更迭。与其说投资科技股，不如就当成周期股来估值和投资。那么作为周期股，科技股目前的估值高不高，相信投资经验丰富的球友们心中都有一杆秤。  最后球球想提醒大家的是，今年涨幅最大的四大行业，电子、计算机、通信、传媒年内重要股东净减持金额接近千亿元，是去年的近4倍，也远远超过2015年大牛市全年不足800亿元的净减持金额。 今天还有一下值得关注的热点。 1、宝能减持万科。 昨日晚间，万科A 公告，宝能最新持股比例降至4.9999998%，正在加速减持万科，距离彻底退出仅一步之遥，“宝万之争”即将谢幕。宝能加速减持万科，对于万科股价是利好还是利空？ 雪球用户@亨利chow的认为，宝万之争额最大积极面是让市场全面认识万科的价值，结果如何不重要。  2、融创股价创历史新高。 此前，克而瑞日前发布前11月房企销售榜单。房企销售权益金额方面，前11月，融创中国首次以3454.0亿对3445.9亿的微小数额差距，实现对万科A的赶超。中金公司发布报告上调融创中国目标价9%至57港元。 你认为融创上涨的空间还有多大？现在的估值贵吗？球友@qqcg1895 认为：融创近几年发展极快，拿地都是大手笔，风格都是强力扩张型，和万科的稳健型形成鲜明对比，所以增长也很快。 但是在房地产限制及经济发展下降之际如此大规模扩张还是有许多不稳定因素存在的，正所谓成也萧何败也萧何，这种急剧扩张是把双刃剑。就看他能否把握好天时地利人了。我是更倾向于万科这种稳健的发展方向，不太看好融创这种激进路线的。  |
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