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不过11月5日，6日两天上市的科创新股首日收盘溢价率刷出了新低。 7月22日，第一批25支，首日收盘溢价率是140%，我已像唐僧一样说过了不止10遍。 11月5日的5支，才55% 11月6日的4支，才40%。 这其中，宝兰德、久日新材、奥福环保、洪泉物联、长阳科技的首日收盘相对发行价才涨了不到30%。 这是什么概念？相当于按平均50倍市盈率发行，收盘市盈率不到65倍。 换算成主板，就是23倍市盈率发行，不到8连板，就开板了。 看看最近主板上市的新股： 交建科技和嘉禾智能开板前分别录得9连板和10连板（只计一字板），左江科技算上今天也已经是9连板，还没开。 尽管也有些不争气的三四个板都封不住就开的，但如今科创的估值优势，显然已经不复存在了。尤其是像7月22日第一批上市时，航天宏图董事长王宇翔说的“对股价表现非常满意”的话，大股东再也说不出口了。 科创的目标是到年底100家，明年才好推指数。 截止今天已经挂牌的有51支，后备军（过会 提交注册 已注册未挂牌的）达到了36支，还有每天都在安排会议，审核2-3家（基本都能过），快的话，到年底还真能挂牌100家，剩下不到40个交易日里头，平均每天1家都不止。 僧太多了，分到的粥少了，新上市公司的大股东对股价的不满意还将持续。只有他们不满意了，买进去的股民将来才会满意。 科创推出时间不长，大股东不满意了，还来不及掏腰包增持，公司也是缺钱想混个新板，实现“高质量跨越式”发展，没有多余的钱拿来回购。 主板就不一样了，骑行客就特别喜欢那些，对自己公司股价特别不满意，拿账上的钱，买买买大笔回购的公司。 昨天不少铁骑来向我报喜，自我9月24日发出《三季度回购超3%榜单》。才短短一个多月时间，大盘0涨幅，刊外最后圈定的小名单上，出现了一支能让自己实现25%止盈，落袋为安的标的。 这个标的的特点是回购拿来注销（不差钱）、市盈率不高（公司能赚钱且不贵）、符合骑A指数标准（财务稳健 业绩良好）。 这最后一条财务稳健的标准，我给新骑士再来普及一下，包括： 分别是： 应收账款占比低 流动性好 商誉减值无形资产占比低 资不抵债风险小 我们的科创停牌第一股，容百科技这两天正是栽在了这上头： 应收账款和票据收不回来了，客户是美股上市公司比克动力。比克付不上上钱，是因为它的货款也收不回来了，客户是A股的主板上市公司众泰，就是当年那个靠抄保时捷扬名天下的“山寨车厂”，这两年已经借壳上市。 科创估值那么高，考虑过主板的感受么？ 主板一家今年初市盈率才10倍的公司，爆了科创的100倍市盈率，分分钟的事。 容百昨日复牌，盘中最多时跌去了17%，收跌近10%，今天继续下跌。 2亿多的货款收不回来，足以让科创上市第一年就亏损了。 就是这么弱不禁风，骑行客曾在上半年分析欧菲光的存货减值时，给大家还原过，按正常计提，这些制造业企业的实际利润。 前些年，骑行客做PE的时候，常有些制造业老板跟我说，做企业不容易，这么多年，赚了一堆存货，账面上的利润，都蹲在了仓库里。。。 跟赚了一堆应收款相比，这还算幸福，至少你赚的钱还蹲在你的厂房里头，怕就怕你赚的钱，是蹲在客户的客户的厂房里头。。。 骑A指数上市一年内的次新股一概剔除，所以我们只好手工还原一下容百科技的应收款占比 - 据三季报披露，截止2019年9月30日，它的应收票据，应收账款加起来有整整20多亿。而它最近12个月营业收入大约是40亿，占比超过了50%，按骑A标准是不合格的。 科创板重一个“科”字，再加上一个“创”字，基本可以总结为多是产业链当中弱小的有点技术含量的制造业企业。如果我们回看2009-2010年上市的前100家创业板公司，到今天为止，股价相对发行价涨幅最多的分别是： 爱尔眼科，31倍 ，to C 亿纬锂能，19倍 ，沾上了电子烟，也可认为是to C 同花顺，14倍 ，to C 东方财富，13倍 ，to C 十倍股，就这4支，全是to C 而跌幅最惨的四支： 金亚科技，-84%，广电设备，to B 易成新能，-66%，太阳能，to B 天龙光电，-64%，太阳能，to B 国民技术，-61%，芯片，to B 无一例外都是跟国内企业做生意为主，赚钱赚了一堆存货应收款的苦巴巴的to B行业。 如今上市的前50家科创板股票，目测to C的公司寥寥无几，不禁令人深深地担忧。 想当年阿里巴巴拿to B的业务200亿美元估值在港交所上市，5年后200亿美元市值退市。 仅仅两年后，阿里巴巴to C的业务在纽交所2000亿美元上市，如今的市值已逼近5000亿美元。 这就是在中国做生意的现实，中国to B的龙头老大华为，若不是一大半都国外的客户，估计发展不到今天。 现在你们知道了，为什么炒科技股要炒苹果产业链，跟外企打交道，利虽薄点，至少付款有保障，否则在中国最好的生意就剩下开饭馆了~ |
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