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巴菲特认为，如果能够预期公司在有形资产净值基础上，赚取的收益率显著超过市场收益率水平，那么从逻辑上说，这些公司的价值就比其有形资产净值高的多，这种超额回报的资本价值就是经济商誉。 在《企业会计准则第20号——企业合并》中对商誉是这样定义的：在非同一控制下的企业合并中，合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额。 商誉是企业整体价值的组成部分，期通常是指： 1、企业在同等条件下，能获得高于正常投资报酬率所形成的价值； 2、在未来某期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值； 3、一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本话价值； 4、在企业的合并重组中，购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。 举个简单的例子：A公司想要收购B公司，B公司的净资产公众价值为1亿元。但是A公司收购B公司花了2亿元，那么多出来的金资产公允价值1亿元就被计作B公司的商誉价值。 企业商誉形成的原因有哪些？ 企业商誉的形成原因是多种多样的，所处地理位置的优势、经营的高效率、历史的悠久、员工的高素质等都有助于企业商誉的形成。经过这方便研究专家的研究，商誉形成的主要因素有以下几点： 1、短期现金流量的增加：包括生产的经济性，能筹集更多的资金，有现金储备较低的筹资成本，存货持有成本的减少，避免交易成本，税务优惠。 2、稳定性：包括有稳定的原材料供应，无重大的经营波动，与政府保持良好的关系。 3、人力因素：包括管理才能，良好的劳资关系，精细的培训计划，组织结构，良好的外部公关关系。 4、排他性：包括技术的独占权和品牌。 商誉如何减值？ 前文说商誉是如何形成的也既是如何增长的，而商誉不是只增不减，即商誉也会减值。举个例子：接着上面A公司收购B公司的例子，如果收购之后，B公司并没有体现出如评估的盈利能力，A公司因此项并购而产生的商誉资产就要作减值处理。就犹如你刚买了一辆20万的新车，结果厂方因为要推出新款车，大减价，新车只买15万。你刚买的新车就要减值处理。 这么一看，商誉减值形成的原因实质是资产减值或者说业绩不达预期以及业绩下滑等等，如果企业无法获得超额利润那么商誉自然会形成减值预期，这是资本市场对于企业现状和未来的预估，假如上市公司并购其他企业之后利润逐年下滑，而并购的公司净利润不达预期，业绩连年下滑，那么必然形成商誉减值，这时股价就会受到商誉减值的巨大影响。 最后，请一定规避高商誉的公司！ |
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