水晶苍蝇拍说过：如果谁不对投资感到困惑，那他也没有理解投资的实质。因为这种困惑是来自于思考足够深入后对一些深层矛盾点的思辨，一个一无所知的人是很难产生这种“又理解又困 ”的想法的。
2015年我就投入较多的资金进入股市，这五年来的收益是50%，0%，53%，—25%，56%，又到了2020年这个偶数年份，心里不自觉地起了点波澜。自己持有股票2019年都都涨了很多了，贵州茅台超过了100%，海螺水泥和格力电器超过了90%，美的集团63%，中国平安57%，招商银行53%，万科41%涨幅也超过了沪深300，2020年他们注定不可能再这样上涨了，有可能陷入一年的调整期。最能体现股市整体估值水平的沪深300指数已经处于50%分位值左右，已经不低估了。我还在12月26日加了1手茅台，没想到新年就来 个当头一棒。
昨天想了一个晚上，回忆了一下当初买入这些股票时的思考逻辑现在并没有发生变化，我的想法是长期投资指数的进化版，优中选优，好行业好公司，长期下来收益1 %-20%。
目前持有7支股票：1.贵州茅台，合理的估值应该在25-30倍，但是基于茅台绝无仅有的生意模式和完美现金流，35倍应该是合理的溢价，超过35倍就高估了。19年底突破了35倍，最近这两天又回到35以下了，又可以安心持有了，今年如果到25倍以下还会考虑再买入，茅台我觉得10年内都不会有问题，至少5年内确定性都比较强，目前持有16%；2.保险还是比较好的生意，保险深度还有很大空间，中国平安比其它的优秀太多，而且还低估，所以继续持有，目前18%的仓位；3.格力电器，经过混改后去掉了拖油瓶，完美的现金流和优秀的管理层，目前估值趋于合理，我觉得它应该享受一定的溢价，继续持有20%的仓位；4.招商银行，中国最优秀的唯一的银行，目前还低估，持有15%的仓位；5.美的集团，外资钟爱的股票，白电行业中综合能力最强的公司，目前估值合理，持有12%；6.万科A，房地产行业集中度还有很大空间，万科在行业中有品牌优势，财务最健康，步伐最稳健；7.海螺水泥，由于环保禁入水泥行业有门槛，由于运输距离的问题又有区域垄断优势，水泥目前还是比较好的生意，龙头海螺水泥优势明显，目前还偏低估。沪深300指数目前50%分位，还没理由减仓，而且横向比较，也有估值优势，涨到70%分位以 才考虑减仓。
所以仔细想想，好像目前也没什么可以担忧的，预期15%的整体涨幅还是比较有希望达到，加上打新股等无风险收益，如果能达到20.20% 就很完美了。
我所持有的股票自认为是好行业好公司，都是明星股票，雪球上的大V们都研究很透彻了，希望不踩雷的基础上能获得预期的收益。2020年要进行深入系统地学习，完善自己的投资体系。 $格力电器(SZ000651)$ #201 投资总结#
$中国平安(SH601318)$ $贵州茅台(SH6 |
